本报告重点跟踪 ETF 市场动态、投资机会和交易策略。
ETF 市场概况：10 月份 A 股 ETF 份额增长 220 亿份至 1543 亿份，规模增长 203 亿元至 2775 亿元。1）截至 2018 年 10 月 31 日，沪深两市已上市交易的 ETF 基金 185 只，ETF 场内总份额相比 2018 年 9 月 30 日月度增加 414.72 亿份至 4402 亿份，净资产月度增加 379.72 亿元至 5779亿元。ETF 近 20 日日均成交金额 437.95 亿元，日均换手率 1.62%，环 度 比上升 0.63%。2）从大类资产类别看，10 月QDII（-13.40 亿元）和 跟 黄金 ETF（-13.97 亿元）规模缩减，货币 ETF（+203.42 亿元）和 A 股 踪ETF（+203.26 亿元）规模则大幅增长，债券 ETF（+0.6 亿元）规模变化不大。A 股 ETF 中，规模型 ETF 净资产月度增加 205.15 亿元，其中大 盘 ETF 规模增加 154.68 亿元，中小盘 ETF 规模增加 50.47 亿元。3）10 月份全市场 ETF 跌多涨少，从板块的规模加权收益率看，大类资产 ETF 中 QDII ETF（-8.11%）下跌，货币 ETF（+0.08%）上涨，黄金 ETF（+3.88%）、债券 ETF（+0.43%）等具有一定防御和避险板块上涨。在 流动性较好的 A 股 ETF 中，只有非银板块中的部分 ETF 小幅上涨，其中国泰中证全指证券公司 ETF（512880）月度上涨 3.16%，日均成交额 1.31亿元。
ETF 资金流动：A 股大盘 ETF 月度净流入 266 亿元，中小盘 ETF 月度净 流入 123 亿元。1）从大类资产 ETF 的申赎情况看，10 月 A 股 ETF 里大 盘 ETF 净流入 265.52 亿元，中小盘 ETF 净流入 122.65 亿元。其他大类 资产中，货币 ETF（+202.19 亿元）、债券 ETF（+0.33 亿元）净流入， 黄金 ETF（-18.24 亿元）、QDII ETF（-0.24 亿元）为净流出。2）从单个 ETF 申赎情况看，除去货币 ETF 外，10 月份资金净流入最多的 ETF 为 华夏上证 50ETF（510050），净申购 95.5 亿元，其次为华泰柏瑞沪深 300ETF（510300），净申购 91.38 亿元，净流出最多的为博时黄金 ETF（159937），净赎回 32.34 亿元。
ETF 融资融券：日均融资余额 793.69 亿元，日均融券余额 43.29 亿元。 1）截至 2018 年 10 月 31 日，ETF 日均融资余额 793.69 亿元，相比 9 月份下降 4.85%。日均融资余额在 10 亿元以上的标的中，仅华夏上证 50ETF 和南方中证 500ETF 呈正增长，涨幅分别为 1.39%和 0.84%；ETF 日均融券余额 43.29 亿元，相比 9 月份下降 0.8%。ETF 日均融资融券总 额为 836.98 亿元，相比于 9 月份整体减小 4.65%。
ETF 产品动态：三只央企结构调整 ETF 成立，共募集 483 亿元。
海外 ETP 市场：10 月标普 500 大跌 6.8%，但美国 ETF 市场仍净流入 44 亿美元。1）申赎概况：从大类资产来看，尽管标普 500 在 10 月份大 跌 6.8%，但美股 ETF 当月仅流出 5.96 亿美元，国际股票 ETF 仍净流入 61.37 亿美元，占据了大部分投资者的净流入资金。自 2015 年 11 月份以 来，美国固定收益 ETF 受国债收益率上行影响首次出现净流出，国际固 定收益 ETF 仍有 7.38 亿美元的净流入。2）从单个 ETF 申赎情况看， iShares Core 标普 500 指数 ETF 基金 10 月净流入 48 亿美元；iShares 罗素 1000 指数 ETF 基金净流出 29.41 亿美元。3）海外 ETP 动态：10 月美国市场共有 24 只 ETF 产品上市，共新增 2.98 亿美元规模。
国内ETF：10 月A 股ETF 大幅净流入388 亿元
ETF 市场概况：10 月份 A 股 ETF 份额增长 220 亿份至 1543 亿份，规 模增长 203 亿元至 2775 亿元
截至 2018 年 10 月 31 日，沪深两市已上市交易的 ETF 基金 185 只，ETF 场内总份额相比 2018 年 9 月 30 日月度增加 414.72 亿份至 4402 亿份，净资产月度增加 379.72 亿元至 5779 亿元，其中非货币 ETF 共有 157 只，净资产月度增加 177 亿元，货币 ETF 净资产月 度增加 203 亿元。ETF 近 20 日日均成交金额 437.95 亿元，日均换手率 1.62%，环比上升0.63%。
2018 年 10 月，沪深 300 指数下跌 8.29%，中证 500 指数下跌 11.00%，创业板指数下 跌 9.62%。从大类资产类别看，10 月份QDII（-13.40 亿元）和黄金 ETF（-13.97 亿元）规 模缩减，货币 ETF（+203.42 亿元）和 A 股 ETF（+203.26 亿元）规模则大幅增长，债券 ETF（+0.6 亿元）规模变化不大。A 股 ETF 中，规模型 ETF 净资产月度增加 205.15 亿元， 其中大盘 ETF 规模增加 154.68 亿元，中小盘 ETF 规模增加 50.47 亿元。
从板块行情看，10 月份全市场 ETF 跌多涨少，从板块的规模加权收益率看，大类资产 ETF 中 QDII ETF（-8.11%）下跌，货币 ETF（+0.08%）上涨，黄金 ETF（+3.88%）、债 券 ETF（+0.43%）等具有一定防御和避险板块上涨。在流动性较好的 A 股 ETF 中，只有非银板块中的部分 ETF 小幅上涨，其中国泰中证全指证券公司 ETF（512880）月度上涨 3.16%， 日均成交额 1.31 亿元。
ETF 资金流动：A 股大盘 ETF 月度净流入 266 亿元，中小盘 ETF 月 度净流入 123 亿元
从大类资产 ETF 的申赎情况看，10 月 A 股 ETF 里大盘 ETF 净流入 265.52 亿元，中小 盘 ETF 净流入 122.65 亿元。其他大类资产中，货币 ETF（+202.19 亿元）、债券 ETF（+0.33 亿元）净流入，黄金 ETF（-18.24 亿元）、QDII ETF（-0.24 亿元）为净流出。从单个 ETF 申赎情况看，除去货币 ETF 外，10 月份资金净流入最多的 ETF 为华夏上证 50ETF（510050）， 净申购 95.5 亿元，其次为华泰柏瑞沪深300ETF（510300），净申购 91.38 亿元，净流出最 多的为博时黄金 ETF（159937），净赎回 32.34 亿元。
ETF 融资融券：日均融资余额 793.69 亿元，日均融券余额 43.29 亿元
截至 2018 年 10 月 31 日，ETF 日均融资余额 793.69 亿元，相比 9 月份下降 4.85%。 日均融资余额在 10 亿元以上的标的中，仅华夏上证 50ETF 和南方中证 500ETF 呈正增长， 涨幅分别为 1.39%和 0.84%；ETF 日均融券余额 43.29 亿元，相比 9 月份下降 0.8%。ETF 日均融资融券总额为 836.98 亿元，相比于 9 月份整体减小 4.65%。
国内 ETF 动态：三只央企结构调整 ETF 成立，共募集 483 亿元发行上市
10 月有 2 只 ETF 产品上市，分别为华安 MSCI 中国 A 股国际 ETF 和平安大华港股通 恒生中国企业 ETF，另有 5 只 ETF 募集成立，其中华夏央企结构调整 ETF、博时央企结构 调整 ETF、银华央企结构调整 ETF、海富通上证 10 年期地方政府债 ETF 和汇添富中证银行 ETF 募集规模分别为 158.88 亿元、252.22 亿元、72.29 亿元、60.46 亿元和 9.02 亿元。另 有 3 只 ETF 产品正在募集。
募集申请
ETF 募集审批情况见下表，共有 33 只 ETF。
海外 ETP 市场：10 月标普 500 大跌 6.8%，但美国 ETF市场仍净流入 44 亿美元
申赎概况：10 月美股 ETF 净流出 6 亿美元，国际股票 ETF 净流入 61亿美元
尽管标普 500 在 10 月份大跌 6.8%，但根据 FactSet 的最新数据，美国 ETF 市场受影 响较小，美股 ETF 在 10 月份仅流出 5.96 亿美元，整个美国 ETF 市场净流入 44 亿美元。 年初至今，ETF 总规模上涨 6.19%，总流入量超过 2150 亿美元。
10 月份多数国际市场股票价格同美国市场一样遭遇重挫，但国际股票 ETF 仍净流入61.37亿美元，占据了大部分投资者的净流入资金。
自 2015 年 11 月份以来，美国固定收益 ETF 首次出现净流出，主要是由于近两个月美 国 10 年期国债收益率从 3.06%上涨至 3.14%，导致债券价格大幅下跌。国际固定收益 ETF 仍有 7.38 亿美元的净流入。
海外 ETP 申购：iShares 旗下 4 只产品占据前十榜单，3 只为国际股票 ETF
从单个 ETF 的月度净申购看，iShares Core 标普 500 指数 ETF 基金（IVV）是本月最 大赢家，共申购 48 亿美元，使得规模增长 3.05%至 1569 亿美元。从资产类别来看，有 3 只国际股票 ETF 在榜单中，分别为 iShares MSCI 日本指数 ETF 基金（EWJ）、iShares Core MSCI 国际股票指数 ETF 基金（IXUS）和 iShares Core MSCI EAFE ETF（IEFA），净申购 分别为 17.21 亿美元、16.07 亿美元和 9.93 亿美元。
海外 ETP 赎回：iShares 罗素 1000 指数 ETF 基金净流出 29 亿美元
10 月份资金流出最多的是 iShares 罗素 1000 指数 ETF 基金（IWB），共有 29.41 亿美 元净赎回，SPDR 标普 500 指数 ETF 基金也遭遇 29.05 亿美元的净赎回。受美国 10 年期国 债收益率上升影响，榜单中有 5 只产品为美国固定收益 ETF，反映出投资者对美债收益率高 企的担忧。
海外 ETP 动态：10 月美国市场共有 24 只 ETF 产品上市，共新增 2.98亿美元规模
10 月份美国市场共有 24 只 ETF 产品上市，总规模 2.98 亿美元，其中包括 17 只股票ETF 和 7 只固定收益 ETF，规模合计分别为 1.47 亿美元和 1.51 亿美元。
Invesco 推出四只投资于新兴市场的目标期限型债券 ETF
Invesco 推出四只目标期限型的债券 ETF，费率均为 0.29%，且都在纽约证券交易所上 市，这四只产品分别为：Invesco BulletShares 2021 USD Emerging Markets Debt ETF (BSAE)、Invesco BulletShares 2022 USD Emerging Markets Debt ETF (BSBE)、Invesco BulletShares 2023 USD Emerging Markets Debt ETF (BSCE)、Invesco BulletShares 2024 USD Emerging Markets Debt ETF (BSDE)。
这四只基金主要投资于新兴市场中和目标期限相匹配的、以美元计价的、投资级或高收 益债券。目前除了 Invesco 公司 BulletShares 系列产品为目标期限型，还有 iShares 公司的 iBond 系列产品，两个系列产品总规模都约为 60 亿美元，但在投资范围上有差异，前者覆 盖投资级和高收益的公司债，后者主要覆盖投资级公司债和市政债。
Beyond Advisors IC 推出社会责任 ETF
Beyond Advisors IC 推出该公司首只社会责任 ETF——the US Vegan Climate ETF，并 将在纽约证券交易所(NYSE Arca)上市，费率为 0.6%。该只基金被动跟踪 Beyond Advisors US Vegan Climate Index，后者是从 Solactive US Large Cap Index 成分股中剔除残害动物、 破坏自然的公司，也剔除烟草类、国防军工类企业重新编制而成。据统计，目前市场已推出 75 只社会责任主题的 ETF 产品，管理规模约 76 亿美元。
文章来源：中信证券
分析师：张依文、赵文荣、王兆宇、顾晟曦
