被动指数：银行板块交易型基金领涨，宽基指数 ETF 交易活跃度提升
 
交易型被动指数基金中，ETF 和分级 B 跌多涨少。在日均成交额大于 200 万元的指数 基金中，涨幅最大的 ETF 和分级 B 均来自银行板块，其中华宝中证银行 ETF 三季度上涨 11.64%，日均成交额 2783 万元；鹏华银行 B 季度上涨 25.9%，日均成交额 3454 万元。从 成交活跃度看，三季度 ETF 整体日均成交额 428 亿元，相比二季度回落 56 亿元，不过跟踪 宽基指数的 ETF 活跃度都有大幅提升，包括华夏上证 50ETF（日均成交额 17.5 亿元，+5.3 亿元）、易方达创业板 ETF（9.5 亿元，+1.6 亿元）、华泰柏瑞沪深 300ETF（7.9 亿元，+2 亿元）。
 
分级 A 涨多跌少，资管新规后原先永续的分级 A 将不再存续，使得当前折价交易的分 级 A 到期收益率得到提升；部分 B 类投资者也会通过买入 A 份额合并来退出，因而部分流 动性好且折价空间大的 A 份额受到投资者追捧。银华 H 股 A、华安银行股 A 季度涨幅分别 为 3.73%和 2.06%，日均成交额分别为 692 万元和 525 万元。



指数增强：2018 年前三季度共有 10 只增强指数基金超额收益大于 5%
 
截至 2018 年三季度末，共有 70 只指数增强基金，如果按标的指数划分，26 只基金以沪深 300 指数为基准，规模合计 204 亿元，2 只以上证 50 指数为基准，规模合计 129 亿元，另有 12 只以中证 500 位基准，规模合计 80 亿元。
 
在所有指数增强基金中，我们选取 33 只已完成建仓且规模大于 1 亿元的基金，考察其 业绩表现。可以看到，33 只基金在 2018 年前三个季度全部跑赢基准指数，银华中证全指医 药卫生指数增强基金复权单位净值收益 7.91%，超额收益 18.27%，信息比率 0.81，在 33 只指数增强基金中收益增强效果最好，三季度规模 3.38 亿元。另有 10 只指数增强基金超额 收益大于 5%，富国沪深 300、兴全沪深 300 和申万菱信中证 500 优选超额收益均大于 8%， 信息比率大于 0.5，可见通过精选基金，指数增强型产品仍不失为收益性价比较高的投资选择。


 

文章来源：中信证券