投资要点
 
 指数基金季报分析重点跟踪股票指数基金季度市场动态和产品布局。
 
亮点聚焦：2018 年三季度，A 股市场仍然处于震荡筑底格局，大小盘风格继续分化。尽管指数下跌使多数指数基金净值规模缩减，但期间指数工具市场也不乏看点：1）首先，资金的“逆周期”申购是三季度指数基金规模增长的主力。三季度共有466亿资金净申购股票指数基金，其中有 440 亿元流入了以上证 50、沪深 300 和中证 500 为主的宽基指数基金， 数  这与部分看好未来市场行情、并想在市场低位增仓配置的机构资金有关。 2）其次，A 股市场指数化程度进一步提升。截至三季度末，股票指数基专       金在股票型基金中的规模占比 67%，相比上季度上升 4 个百分点，已达 题     到 2015 年下半年以来的历史高位。可以预见，随着专业分工的细化和工 具布局的完善，工具提供业务将成为公募基金投资业务之后的第二项重要业务。3）最后，指数增强基金年初以来表现可圈可点，33 只已完成建仓 且规模大于 1 亿元的指数增强基金在 2018 年前三个季度全部跑赢基准指 数获得正超额收益，其中 10 只基金累计超额收益大于 5%。在当前震荡 下跌的市场行情下，能提供稳健超额收益和较高信息比率的指数增强基金 不失为性价比较高的投资选择。

市场概况：三季度股票指数基金资产管理规模增长 416 亿元至 4642 亿元。 1）540 只股票指数基金资产管理规模合计 4642 亿元，使股票指数基金在 股票型基金中的规模占比 67%，相比上季度上升 4 个百分点；2）2018 年三季度股票指数基金资产管理规模相比上季度大幅增加 416.46 亿元，其中净值下跌带来的资产缩减为 86.37 亿元，净申购带来 466.27 亿元资产新增，新基金成立则使指数基金管理规模增加 36.55 亿元。规模型指数基金更受资金青睐，大幅净申购 440 亿元，主题型指数基金则净赎回 20.52亿元。3）华夏上证 50ETF 规模增长最多，南方中证 500ETF 净申购最多。

产品布局：三季度新发 12 只股票指数基金共募集 37 亿元。1）新成立 12只指数基金,共募集 37 亿元，另有 113 只正在募集审批中，其中被动指数基金有 93 只，其中 62 只已获批；增强指数基金 20 只，其中 10 只已获 批；2）540 只指数基金共覆盖标的指数 227 支，其中跟踪沪深 300、上证 50、中证 500 和创业板指的基金规模合计 2497 亿元创历史新高；3）2018 年二季度末，75 家指数基金管理人中，管理规模前 10 名的基金公 司指数基金规模合计 3317 亿元，占所有指数基金规模 71%，增量规模主要来自资金净申购。
 
基金业绩：银行指数基金领涨，指数增强基金年初以来普遍跑赢基准。1） 2018年三季度，主流基金标的指数跌多涨少，宽基指数大小盘风格分化； 中信一级行业指数中，银行领涨，石油石化、非银和国防军工均有不错表 现；2）交易型被动指数基金中，ETF 和分级 B 跌多涨少，分级 A 涨多跌 少。银行板块交易型基金领涨，宽基指数 ETF 交易活跃度提升；3）指数 增强基金中，33 只已完成建仓且规模大于 1 亿元的基金在 2018 年前三个 季度全部跑赢基准指数，其中 10 只增强指数基金超额收益大于 5%。
 
 
亮点聚焦
 
2018 年三季度，A 股市场仍然处于震荡筑底格局，大小盘风格继续分化。上证 50 指数 上涨 5.11%，沪深 300 指数虽然下跌 2.05%，但相比 2018 年前两个季度跌幅已有所收敛。 相比之下，深证成指、中小板指和创业板指等中小盘指数跌幅均在    10%以上。尽管指数下跌 使多数指数基金净值规模缩减，但期间指数工具市场也不乏看点。
 
首先，资金的“逆周期”申购是三季度指数基金规模增长的主力。虽然三季度指数下跌 带来 86 亿元的股票指数基金净资产缩减，但 466 亿元的资金净申购却使基金管理规模相比上季度大幅增加 416.46 亿元。而在全部净申购资金中，有 440 亿元流入了以上证 50、沪深300 和中证 500 为主的宽基指数基金，这或与部分看好未来市场行情、并想在市场低位增仓 配置的机构资金有关。
 
其次，A 股市场指数化程度进一步提升。截至三季度末，股票指数基金在股票型基金中 的规模占比 67%，相比上季度上升 4 个百分点，已达到 2015 年下半年以来的历史高位。另一方面，三季度新成立 12 只指数基金，另有 113 只产品上报募集审批，其中已有 72 只获批。可以预见，随着专业分工的细化和工具布局的完善，工具提供业务将成为公募基金投资 业务之后的第二项重要业务。