资产配置：据 bloomberg 数据统计，截止到 2018 年 7 月 31 日，该基金股票资产占总资产的97%以上，货币资产占总资产的2.7%，并配有占比不到 1%的债券。从地域上来看，该指数主要投资于不包括美国的发达国家及新兴国家。与其他指数不同，该基金投资于投资于新兴市场股票的占比在 17%，超过同样跟踪于全球股市指数基金的平均水平(7%),可能是造成基金短期业绩波动偏大的原因之一(基金年度最大回撤为-12.08%，基金年度最大涨幅为15.38% )。
基金业绩：从短期业绩来看，据 bloomberg 数据统计，基金截止到 2018 年 8 月 28 日，今年以来收益率为-2.4%(同期跟踪指数收益率为-2.32%)。从长期业绩来看，基金从成立以来至2015年一直因为持有的日本股票表现不佳而使得业绩受到拖累。2016 年以及 2017 年则因为新兴市场的良好表现，收益率分别为 4.65%、27.40%。
基金经理：管理该基金的基金经理 Michael Perre 毕业于美国维拉诺瓦大学，于 1990 年加入先锋基金，并于 1999 年开始管理该基金，目前已经有 19 年的投资管理经验。
3.领航 500 指数基金(Vanguard 500 Index Investor)
基金概况：基金为开放式指数基金产品，基金设立于 1976 年 8月 31 日。截止到 2018 年 7 月 31 日基金规模为 3389.17 亿美元。基金主要跟踪于标普 500 指数。
基金特点：分散投资，管理费较低。
跟踪指数：标普 500 指数，是记录美国 500 家上市公司的一个股票指数。该指数包含了 80%以上的美国大盘股，由于成分股中工业、运输行业占比较大，而金融、公共事业占比较低。较高的行业集中度也致使指数的业绩表现与工业行业相关性较高。整体来说，标普 500 指数采样广、代表性强、连续性较好。
资产配置：据 bloomberg 数据统计，截止到 2018 年 7 月 31 日， 该基金股票资产占总资产的99%以上，货币资产占总资产不到 1%。基金前十大重仓股集中度为 20%，包括苹果 AAPL、微软 MSFT 和亚马逊 AMZN 等家喻户晓的公司。
基金业绩：从短期业绩来看，据 bloomberg 数据统计，基金截止到 2018 年 8 月 28 日，今年以来收益率为9.64%(同期跟踪指数收益率为9.75%)。从长期业绩来看，基金业绩在 2007 年金融危机中跌幅较大，但随后在 2009 年以来的美国慢牛行情中连续十年每年均实现正收益。基金的周转率仅为 ，较低的基金周转率也是该指数基金的一大优势，意味着较少的交易费用，可能是支撑该基金相对业绩长期持续优异的原因之一。
基金经理：管理该基金的基金经理 Donald M. Butler 毕业于希彭斯堡大学，于 1992 年加入先锋基金，并于 1997 年开始管理基金，目前已经有 21 年的投资管理经验。
小结：一览先锋基金在指数产品上的成功，不难看出被动投资已经成为非常成功的投资策略，并且在全球受到越来越多投资者的欢迎。规模较大的几只指数型基金的共同点包括：1、产品均以指数股票型基金为主，反应出在美国股市长期向好的大环境下，投资者对于股票资产的兴趣大于其他类型资产;2、跟踪指数以宽基指数为主，体现出美国投资者对于分散投资、被动投资的理念的认可。3、产品的成立年限长且基金经理稳定，也说明美国的投资者更加偏向于选择基金长期业绩已经得到验证的老基金。本文通过回顾股票指数型基金近几年的发展，以及 2018 年美国共同基金市场上规模领先的基金，可以预见被动管理的投资理念有望获得持续性的成功
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分析师 刘亦千 杨晗
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