我们对这 11 只被动指数型沪港深投资基金的申赎状态及前三大行业分布进行了统计，具体情况如下图表所示。整体上看，截至 5 月 31 日，该 11 只被动指数型沪港深基金均处开放申购及赎回的状态;从一季报所披露的行业分布上看，金融、房地产、工业、可选消费(即：非必须消费品)以及信息技术等行业的配置占比较高。

　　由于被动指数型沪港深投资基金大多成立于 2016 年后，因此我们分别统计了 2017 年度及今年以来，各基金的规模、基金业绩、超额收益、年化波动率、年化跟踪误差以及信息比率等指标并对绩优基金进行了展示。从规模上看，“华夏沪港通恒生 ETF”以及“上投摩根港股低波红利”基金的规模均超 5 亿元。而从基金的业绩表现上看，两只基金今年以来均取得了一定幅度的正收益;同时，“华夏沪港通恒生 ETF”基金在 2017 年度取得了超20%的业绩增长，表现居前。

　　风险收益指标方面，“华夏沪港通恒生 ETF”基金今年以来的跟踪误差有所增加，但其 2017 年度的跟踪误差相对较低;“上投摩根港股低波红利”基金的年化波动率指标相对较低，同时其对于跟踪误差的控制整体较好。

　　小结：

　　目前，对于港股标的配置比重较高的公募基金可分为 QDII-港股基金和沪港深投资基金，从风险收益的匹配度上看，两者表现均相对较好。整体上看，虽然近期港股配置比例超 50的沪港深基金数量仍相对稳定，但港股平均仓位占比却呈下滑态势，或与今年一季度港股波动加剧有关;而QDII-港股基金的港股占比仍相对稳定。从规模上看，QDII-港股及沪港深 基金规模多集中在 2 亿以下及 2-10 亿的区间内;而基金类型方面，QDII- 港股基金的股票型、混合型及指数型基金数量呈三足鼎立态势，而沪港深基金中混合型基金数量占据半壁江山。从主动型 QDII-港股基金及沪港深基金的重仓行业上看，两者均主要配置于金融、信息技术及可选消费行业。

　　综合考虑主动型基金的基金规模、基金业绩、下行风险、最大回撤、年化波动率以及夏普比率等指标，以及被动指数型基金的超额收益、年化跟踪误差以及信息比率等指标，我们认为“嘉实海外中国股票”、“富国中国中小盘”、“易方达亚洲精选”、“国富大中华精选”、“景顺长城大中华”、“国投瑞银中国价值发现”、“交银全球自然资源”、“华夏恒生 ETF”、“易方达 恒生 H 股 ETF”、“易方达香港恒生综合小型股”以及“华宝香港上市中国 中小盘”等 QDII-港股基金值得投资者重点关注;同时，“富国沪港深行业 精选”、“嘉实沪港深精选”、“广发沪港深新起点”、“富国沪港深价值精选”、 “前海开源沪港深蓝筹”、“华夏沪港通恒生 ETF”以及“上投摩根港股低波红利”等沪港深投资基金亦值得持续留意。

　　四、绩优基金产品对比分析

　　我们进一步对绩优产品进行了行业层面及个股层面的对比分析，希望从配 置层面进一步了解其特征，具体情况如下图表所示。从基金类别上看，主 动管理型基金中“交银全球自然资源”、“国投瑞银中国价值发现”、“广发 沪港深新起点”、“嘉实沪港深精选”以及“易方达亚洲精选”为股票型基 金，其余产品为混合型基金。从 2018 年度一季报公布的港股投资占比上看， 被动指数型基金中“易方达恒生 H 股 ETF”基金的港股仓位最高;而主动管理型基金中，“富国中国中小盘”基金港股配置比例居于首位。从行业配 置上看，主动管理型基金中，“前海开源沪港深蓝筹”基金在金融行业的配 置占比最高;而“国富大中华精选”基金更侧重于投资信息技术行业;“易 方达亚洲精选”基金在着重配置于信息技术行业的同时，亦热衷于对医疗保健行业的投资;此外，由于行业分类标准不同，“景顺长城大中华”基金 偏重于配置非周期性消费品及周期性消费品行业。