尽管未来不确定性因素有所增加，但对于国内投资者而言，美国股市依旧是全球经济最发达、市场成熟度最高的国家，具备法制健全、市场交易规模庞大、竞争程度高、政治安全性高等诸多优势。结合我国 QDII 基金发展尚不够成熟、国际投研经验缺乏等现状，投资美国领域并长期持有美股QDII 是当前较为稳妥的选择。

　　当前美股基金在各类型 QDII 产品中以较明显优势领跑：近一月 QDII 收益率前 10 中有 9 只为美股基金，月涨幅超过 10%;今年以来涨幅跻身前列的同样以美股品种居多，且大都跟踪纳斯达克 100 指数：广发纳斯达克100、国泰纳斯达克 100、大成纳斯达克 100、易方达纳斯达克 100 和华安纳斯达克 100 年内涨幅分别达 23.36%、20.86%、20.37%、20.24%和20.13%。跟踪标普 500 信息科技指数的易方达标普信息科技同样表现喜人， 今年内净值上涨 21.06%。

　　具体到美股 QDII 基金的筛选，我们建议具备一定风险承受能力的投资者选跟踪纳斯达克 100 指数的品种。纳指涵盖了美国高新技术行业如计算机、电子信息、生物科技、医疗保健等;纳斯达克 100 指数则是剔除了金融股后遴选出最具高内生性成长的 100 只个股，是美国科技股的代表，具有高科技、高成长和非金融的特点。该指数权重最大为苹果电脑，还包括脸书、微软、谷歌、英特尔等，可谓囊括了新兴行业最具核心竞争力和稳定现金 流收入的优质龙头股。在强有力的盈利支撑下，纳斯达克 100 从 2002 年。开始进入慢牛阶段，仅 2008 年遭遇经济危机下跌，但也是最快从危机中恢复的主流指数。

　　展望今年下半年，纳斯达克 100 走势大概率在震荡中上行：尽管近日受部分企业二季度财报数据低于预期影响，指数短期有所回调，但中长期看全球仍处在新一轮科技创新的浪潮之中，以人工智能为代表的科技创新将深刻影响世界并带来新的投资机会，而纳斯达克 100 的成分股正是科技股中的翘楚，其估值相对于成长性并不存在显著泡沫。此外，新兴科技行业在地域上具备全球化的优势，受贸易摩擦影响相对较小。综合来看，我们对纳斯达克 100 指数未来表现依然乐观。

　  具体到产品，目前国内 QDII 跟踪相同指数的基金存在同质化现象，在重仓行业及其占比上均较为类似。综合对比基金短、中、长期收益率及跟踪误差、信息比率情况，再结合实地调研定性分析结论，我们择优重点推荐广发纳斯达克 100(270042)。

　　对于风险偏好较低的投资者而言，可适度降低纳指基金仓位，或将跟踪标 普 500 指数基金作为美股品种替换，因标普 500 指数在行业配置上相对分散，较不易受到走势大起大落的行业板块影响，在美企二季度财报季多空 因素交织、纳指波动率恐将大幅加剧的当前，可在一定程度减轻美股品种 对投资组合收益的扰动。标普 500 中的各行业权重与全市场情况基本类似， 数据显示该指数同比增速与美国经济增速表现出极强的相关性，历史上来 看只有在极少数时间段才会出现背离。

　  在绝大多数考察时段，纳斯达克 100 指数的收益和风险水平皆高于同期标普指数，去年和今年表现尤为明显。从产品角度观察，以近一年QDII 基金业绩数据为例，对比跟踪纳指和标普指数的基金风险收益特征，可看出跟踪纳指基金高风险高收益特点明显，其中广发纳斯达克100 近一年收益(28.17%)和年化风险(17.29%)皆居首位。而标普指数基金整体表现相对温和。

　　在各类标普指数当中，综合对比各个时期的收益率和波动水平，标普500 指数的风险收益配比效果最佳，标普 500 等权重次之，而标普100 等权重在承担相同风险的情况下收益相对最低。因此，在标普指数 QDII 中跟踪标普 500 指数的产品具备相对优势。结合各基金历史业绩、风险收益配比情况、投研团队综合实力及基金最低申购金额等因素，我们推荐博时标普 500ETF 连接(050025)。


 三、总结

　　综上，我们对美国经济及美股后市中长期表现持乐观态度，但短期内不确定性有所增加，预计未来美股或在波动中上行。鉴于此，建议择优选取美股指数型 QDII 作为基金组合中较好的底仓品种长期持有，并多样化组合资产配置以分散风险，具体基金推荐