一、什么是债券ETF?
债券ETF是指以债券指数为跟踪标的的ETF。按照债券ETF的运作方式，可以分为单市场实物债券ETF和现金债券ETF。单市场实物债券ETF，是指所跟踪债券指数的成分证券为深交所上市债券、投资者使用债券组合申购赎回的ETF。现金债券ETF，是指跟踪债券指数、投资者使用全额现金申购赎回的ETF。
二、美国债券 ETF 发展历程总结
美国债券 ETF 真正发展始于 2007 年
2002 年美国首次发行债券 ETF，当年一共发行 4 只债券 ETF，其中 3 只为国债 ETF，1 只为投资级公司债 ETF，基金管理人均是 BlackRock Fund。
随后的 2003-2006 年，新发行的债券 ETF 只数分别仅有 2、1、0、2 只，美国债券 ETF 发展陷入泥潭，发行进展较为缓慢。(只统计有总资产数据披露的债券 ETF，下同)
而债券 ETF 的真正发展始于 2007 年。美国证券交易监管委员会( SEC)针对指数型新发 ETF 产品颁布豁免法案极大地促进了美国 ETF 市场发展，尤其是债券 ETF 产品的发展。仅在 2007 年，美国新发行债券 ETF 就达到了 49 只， 超过前 5 年总和的 5 倍。因此可以说，2007 年是美国债券 ETF 发展之年。
也正是从 2007 年开始，为了满足投资者的不同需求，以特定敞口的债券 ETF 开始在美国发行。高收益债券 ETF、市政债券 ETF、主动管理债券 ETF 以及目标久期债券 ETF 成为市场追捧的主要品种。
美国债券 ETF 跟踪目标总结
截至 2016 年 6 月 30 日，美国累计发行债券 ETF 达到 289 只，其中跟踪目标为公司债的有 88 只，国债(即政府债)有 62 只，地方债有 42 只，合并债券有 39 只，通胀保本 18 只，优先级 10 只，抵押担保 4 只，地方债国家长期债 1只，新兴市场债券 1 只，资产支持证券 1 只，还有 23 只未披露跟踪目标。
从不同跟踪目标债券 ETF 的发行节奏来看，美国公司债 ETF 发行高峰在 2013 年，国债 ETF 发行高峰在 2009 年，地方债 ETF 发行高峰在 2007 年，合并债券 ETF 发行高峰在 2013 年，通胀保本 ETF 发行高峰在 2011 年。
美国债券 ETF 基金管理公司管理数量及金额分布总结
从美国债券 ETF 在不同基金管理人之间的分布来看，美国债券 ETF 的管理人较为集中，管理只数前五的基金管理人管理了超过 60%的数量，总资产规模前三的基金管理人管理了超过 80%的金额。
BlackRock Fund 是最集中的管理人，其管理的债券 ETF 只数有 79 只，占累计ETF 发行数量的比例达到 27.3%。此外， SSgA Funds Management Inc 管理的债券 ETF 有 33 只，占比为 11.4%;ProShare Advisors LLC、Guggenheim Funds Investment Advisors LLC、Pacific Investment Management Co LLC 这三家管理的债券 ETF 分别是 22、21、21 只，占比分别为 7.6%、7.3%、7.3%。上述五家基金管理人合计管理了 176 只债券 ETF，占总数的比例达到 60. 9% 。
从不同基金管理人管理的美国债券 ETF 规模来看，排名第一的 BlackRock Fund管理的美国债券 ETF 总资产规模 2201 亿美元，占比约 52.4%;其次为Vanguard Group，管理美国债券 ETF 总资产规模 991 亿美元，占比约 23.6%;第三为SSgA Funds Management Inc，管理美国债券 ETF 总资产规模 369 亿美元， 占比约 8.8%。三家基金管理人管理美国债券 ETF 规模合计 3560 亿美元，占比超过 80%。
美国债券 ETF 受投资者青睐的原因归纳
债券 ETF 之所以深受市场投资者和资产管理的青睐主要在于1：
1、管理费用低廉，以低费率吸引需求。债券 ETF 及债券指数基金的管理费率远低于主动管理的债券基金。根据率远低于主动管理的债券基金。根据BlackRock 统计，2011 年美国主动管理债券基金的加权平均费率为 0.66%，而指数型债券基金的加权平均管理费率只有 0.13%。2012 年美国全部固定收益ETF 产品的加权平均费率也只有 0.261%，远低于主动管理的债券基金。在债券基金预期收益相对稳定的情况下，管理费率的高低成为投资者决定是否选择购买和持有的重要因素之一。
