来源：上海证券交易所　
原文：我有一樽酒，欲以赠远人——ETF行业发展年度报告（2018）

　一、上证 50ETF 运行报告

　　(一)上证 50 指数概况

　　2004 年 1 月，上海证券交易所发布上证 50 指数，从战略高度为ETF 的发展铺平了道路。标的指数的生命力对 ETF 产品的成功起着非常重要的作用，上证 50 指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的 50 只股票组成样本股，市场代表性好，能够反映整个市场的走势。上证 50 指数具有蓝筹指数的投资价值，其指数成份股涵盖了包括石化、银行、航运、电力、通信、汽车、制药、保险、证券等行业的龙头企业， 如中国石化、工商银行、南方航空、中国核电、中国联通、中国人寿等大型企业，其发展趋势代表了中国经济的发展趋势。上证 50 指数成份股流动性明显优于市场平均水平，方便大资金进出，成份股良好的流动性也是投资者进行申购赎回、套利的基本保障。

　　(二)上证 50ETF 运行情况

　　自 2004 年上证 50ETF 发行上市以来，基金在运作的方方面面都达到甚至超过了预期目标，市场效率较高，获得了市场的认可，规模和市场影响力迅速增长。

　　第一，上证 50ETF 的收益率具备新兴市场特征，但累计净值增长率仍具备吸引力。

　　第二，日常运行中，上证 50ETF 保持了良好的流动性、较低的折溢价率以及合理的跟踪误差。自上市之日至 2017 年 12 月 22 日，上证 50ETF 日均换手率为 4.46%，日均成交量为 445 万手，日均收盘折溢价率在±0. 4%之内，日均跟踪偏离度为 0.07%，累计跟踪偏离度87.62%，日均跟踪误差(年化)2.16%。

　　
      
      上证 50ETF 在突发性暴涨行情中凸显优势，交易活跃。自 50ETF 上市以来，择取上证50 指数单日涨幅大于 7%的几天中，50ETF 的换手率远远高于上证 50 指数成分股的换手率的平均水平。
       

　　50ETF 上市后折溢价水平较低，折溢价率在±0.5 %以内的比例在 70%以上，其独特套利机制有效地解决了其他上市型基金中存在的高折价问题。
      
     

　　2015年、2016年、2017年中，50ETF日均跟踪偏离度的绝对值低于0.05%，年度跟踪误差 差低于 1.5%。总体看来，上证 50ETF 的跟踪偏离度处于较低且为正的范围之内。
      

　　上证 50ETF 的日均跟踪偏离度保持在较低水平，运行情况良好，但是累计跟踪偏离度较高，这为上证 50ETF 创造了丰厚的分红来源。自成立以来， 50ETF 分红十次，单位分红总计 0.398 元，收益分配总金额达 42.2 亿元。
     

　　第三，上证 50ETF 规模变动随行就市，合理反映了投资者预期，极大地活跃了市场气氛。