关于商品 ETF，我国目前只有黄金 ETF，且较受 FOF 青睐，根据我们前期报告《中国黄金 ETF 市场的黄金时代何时来临》，黄金 ETF 有很大的马太效应， 规模最大的黄金 ETF 有最大的优势(见表 14)。石油作为重要的战略物资，我们认为随着中国 ETF 市场的进一步成熟，将会有跟踪 Brent 原油和 WTI 原油的产品出现。

       表14、中国黄金ETF
  

　　总而言之，随着中国金融市场的国际化程度的进一步深化，中国 ETF 市场也将随着发展繁荣，但不同品种的发展潜力不尽相同。

　　1、我们认为，MSCI 指数 ETF 将首先获益，行业细分ETF 也将逐渐受到更高的关注，特别是那些 MSCI 指数中关注度更高的行业。结合中国股市现有的3 个期货品种，可能会有相应的杠杆 ETF 产品出现。MSCI 指数ETF 可以满足投资者的基本配置需求，行业细分 ETF 和杠杆 ETF 可以进一步满足机构投资者的增强收益需求。

　　2、我们认为，债券 ETF 产品应该得到进一步丰富，例如在期限上加入短期国债品种，在品种上新增抗通胀 ETF 产品等等。

　　3、我们认为，规模最大的黄金 ETF 有最大的优势。石油作为重要的战略物资，随着中国 ETF 市场的进一步成熟，将会有跟踪 Brent 原油和 WTI 原油的产品出现。