低费率抢占市场先机

自指数基金之父——约翰博格创导低成本的指数基金以来，他改变了基金市场的生态，从此低费率成为市场的主流，也成为各大指数基金产品的核心优势。

在有效市场中基金经理赚取超额收益的难度增加，而主动型产品的高费率却不断在侵蚀利润最终影响投资收益，因此低费率的被动型基金产品在美国市场获得巨大胜利，市场份额节节攀升。

下图为美股市场共同基金的份额变化图：

对比美股市场的指数基金产品，A股指数类基金费用相对较高，以ETF基金为例，美国市场该类产品的综合费率大概是0.2%~0.3%，而国内基本处于0.6%(管理费+托管费)以上。

就目前中美指数基金费率存在较大差距的原因，市场上存在不同的说法。一是市场化竞争未进入白热化竞争阶段，基金公司定价较高；二是国内指数基金运作成本较高，降费面临巨大的经营压力，这其中被认为产生成本差异的一点就是转融通收益。

转融通业务在美国市场被称为证券出借，这部分收入全部归基金所有，有了这笔收入以后基金运营成本便能被覆盖，再加上美国指数基金发展几十年，沉淀了大量的千亿级规模基金，即便是0.3%增厚收益也是一笔巨额收入，因此也给基金公司提供的足够的降费勇气。

参考美股指数基金的发展经验，未来低费率才是国内指数基金的最终归宿，今年以来已经有多家基金公司通过降低费率来抢占市场份额。

5月27日，易方达基金将旗下的沪深300ETF的管理费年费率由0.2%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%，将沪深300ETF联接基金的管理费年费率由0.2%调低至0.15%，托管费年费率由0.1%调低至0.05%。

6月17日，嘉实基金将旗下嘉实中证500ETF及其联接基金由之前的“管理费0.5%+托管费0.1%”下调至“管理费0.15%+托管费0.05%。

转融通助攻低费率

当基金公司以低费率抢占先机时，转融通业务给指数基金产品带来增厚收益，成为神助攻。

前面我们重点提到，6个月日均2亿规模成为硬性标准，带来的后果很快将显现：2亿以上的产品能获得大约0.3%的增厚收益，以ETF基金产品为参考，大概能覆盖一半的运作费，因此在其他条件相同的情况下，未来小规模产品的生存空间被严重挤压，最终还得通过降费来获得市场份额。

截止当前，以有富国、华夏、南方、易方达、华安、博时等在内的6家基金公司首批获得基金转融通资格，很快转融通业务带来的优势会体现在产品中，所以我们在购买指数基金产品时请认准带有“转融通业务”标签的产品。