MSCI中国指数半年度调整--ETF之家

MSCI  中国指数半年度调整：新增12  只、剔除10  只成份股

   MSCI  于北京时间11  月14  日凌晨公布了2018  年11  月份的半年度指数审议结果1。有关此次调整的具体细节和潜在影响，我们点评如下：

  1)  成份股调整：12  只纳入、10  只剔除。此次半年度调整中，共有12只股票，6  只海外中资股和6  只A  股（中国投资基金、和黄中国医药、中国宏桥、颐海国际、马钢股份、中国东方集团、中国重工、顺丰控股、三六零、欧派家居、东方电气、森马服饰）被纳入指数；相应的，有10  只现有成份股被剔除（保利协鑫能源、中新控股、长安B、创维数码、中集集团、中海集运、搜房、国投资本、中国核建、鹏博士），因此调整后的成份股将从当前的461  只上升为463  只（其中A  股238  只、B  股2  只、港股202  只、中概股21  只）

  2)  其他调整：此外，MSCI  调整了84  家公司纳入指数的股份数、以及8家公司的自由流通因子（FIF，Foreign  Inclusion  Factor），例如阿里巴巴（BABA）从45%提升至50%、中国铁塔（788.HK）从80%提升至85%，这也会对个股在指数中的权重产生一定影响。

  潜在影响：关注对和黄中药、中国宏桥、中国投资基金、颐海国际、东方集团等的潜在正面影响；以及对中新控股、长安B、中海集运、保利协鑫等的负面影响。

  我们测算，受此次调整影响，阿里巴巴、中国投资基金、和黄中药、中国宏桥、颐海国际、马钢股份、东方集团、中国铁塔等在指数中的权重增加最多；而腾讯、建行H、中国移动H、中国平安H、保利协鑫、工行H、中新控股等在指数中权重的减少最大（图表2～3）。

从交易和调仓角度来看，基于723  亿美元规模（相当于当前MSCI  中国指数整体市值的5%左右）的被动型基金追踪MSCI  中国指数的假设，并结合个股各自过去20  天的日均成交金额，我们测算和黄中药、中国宏桥、中国投资基金、颐海国际、东方集团、马钢股份、众安在线等所需要交易被动资金流向的时间最长，分别为7.4、7.2、6.9、5.2、5、3  和1.5  天左右；相反，中新控股、长安B、中海集运、保利协鑫、、创维数码、搜房、中集集团所需要的交易资金流出的时间最长，分别为16.2、13.9、12.7、7.3、4.6、3.7、3.3  天左右。


接下来会发生什么：12  月3  日生效，被动资金通常在生效日附近调仓上述所有的调整结果将在11  月30  日收盘后实施，12  月3  日正式生效。

根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在生效日附近进行调仓操作；但相比之下，主动型资金则并不存在这一约束，可以择机选择配置时点。因此，我们预计，在指数调整结果宣布到正式实施这段时间内，新纳入和移出标的、以及流入流出资金所需交易时间（相比日均成交）较长标的可能受到较大影响，因此依然值得密切关注。

文章来源：中金公司

MSCI中国指数半年度调整

相关推荐