$银华天玑-悄悄盈(TIA05031)$ $银华天玑-年年红(TIAA041001)$
截止到北京时间2024年4月2日15:20，伦敦金现的点位大约是2254.80点，2024年以来收涨约9.28%（Wind，2024.01.02-2024.04.02），2023年收涨13.16%（Wind,2023.01.03-2023.12.29）。
这两年以黄金为代表的贵金属，在大类资产中，表现是相当惊人的，那么黄金上涨的根本逻辑到底是什么呢？是避险还是抗通胀呢？
伦敦金现年K线图，1920.12.31---2024.04.02，Wind
我特意又拉了下伦敦金现的年K线，略微复盘进入21世纪以来，黄金的表现情况，从数据统计上看，伦敦金现进入21世纪以上有两次明显的上涨行情，
2001---2012年连续13年上涨，从最低点253.85点（Wind，2001.02.16），到2011年最高1921.15点（Wind，2011.09.06），涨幅达到了约6.57倍（Wind，2001.02.16-2011.09.06）；
第二轮上涨2016年至今，从最低点1061.20点（Wind，2016.01.04），到今年年内最高点2265.65点（Wind，2024.04.01），涨幅约1.13倍（Wind，2016.01.04-2024.04.01）。
我随机又查了一下同时期我们国家GDP的情况，
数据来源，百度、国家统计局，2024.04.02
2000---2012年，2000年末GDP数据为10.03万亿，2012年末GDP数据为53.86万亿，区间涨幅约4.37倍（信息来源：国家统计局）；
2015---2023年，2015年末GDP数据为68.89万亿，2023年末GDP数据为126.06万亿，区间涨幅约0.83倍（信息来源：国家统计局）。
如果把这两个数据对比，有没有可能得出一个结论，其实黄金行情其实跟经济增长，跟通胀的关系会更加密切一些呢？
当然，这两组数据如果换成国内黄金价格：M2数据，似乎更有代表性，但我没找到足够长期的国内黄金价格历史数据，至于M2数据，大家自己去查就可以了，这里就是思考一种可能性。
OK，假设黄金更多的跟抗通胀有关，那么之后呢？如果通胀成为现实，股市会有什么反应呢？哪些行业和方向会更受益呢？资产怎么配置才能更高效，更便捷呢？
每一个问题的提出，都代表着提问者的一种假设和思考，也代表了一种倾向，声哥这么简单直白的人，就更容易被理解到思路和意图了。
没错，在投资的逻辑上，我们除了判断市场大概率处在中长期的底部区域，是战略布局时机之外，在方向的选择上，对于通胀的因素也是有考虑的，例如对于基础消费和医药医疗的重视，核心逻辑有三个：
1、长期增长的逻辑比较清晰，需求稳定；
2、跟随市场自2021年2月份以来的先后调整中，力度和时长可能都足够，处在中长期底部区域；
3、如果未来通胀预期成为现实，这两个方向有比较强的抗通胀作用。
我们做事情，都有逻辑，如果逻辑足够清晰、长期正确，那就把做对，坚持到底。
但长期正确的事情并不意味着短期也会有很好的表现，甚至具体的拐点往往也比我们预期的要有延后，能不能把正确的事儿做对，还真不是一件容易的事情。
比如最近市场进入到震荡整理阶段后，可以看到大家对于市场信心的变化，也可以看到一些基于短期逻辑的操作，你说是对呢，还是错呢？
我不认为短期交易不能盈利，了解我的人都知道，我之前的风格有多犀利，杀伐果断，止盈止损只在分秒之间，但绝大部分投资者，可能很难通过短期交易实现长久的盈利，能够克服人性，能够深刻理解市场并不是一件容易的事情。
所以，跟大家沟通更多的长期投资逻辑和机会，不仅仅是基于基金投顾组合策略的需求，也是基于投资者实际投资局面的答案。
从今天（2024.04.02）市场的表现来看，不管是上证指数还是创业板指都还算是平稳，但细分方向上，分化的很厉害，结构化的行情不断上演。
其中，上游资源表现得非常突出，细分化工收涨0.92%，中证煤炭收涨0.68%，中证钢铁收涨1.32%，稀有金属收涨1.94%（Wind，2024.04.02），而且以上指数2024年年线也全部是收阳（细分化工（000813.CSI）涨跌幅：2.87%，中证煤炭（399998.SZ）涨跌幅：7.15%，中证钢铁（930606.CSI）涨跌幅：2.35%，稀有金属（995033.SSI）涨跌幅：1.60%，Wind，2024.01.02-2024.04.02）。
从短期趋势上看，上游资源周期可能还会有不错的表现，但从中长期来看，供给和需求两端的变化，可能将会决定未来分化行情的方向。
实际上，很多上游资源最近2、3年表现得都很突出，我们没能把握那是能力圈不够，能力不足，但是基于简单朴素的基本逻辑，我们的长期策略是不可能做出追涨杀跌的决策的，我们反而会更重视那些经过长期调整之后，展现出良好布局的方向，是哪些呢？不说，可能大家也会知道。
今天就这，耐心点，坦然点，这个时点，信心比黄金还重要！！！
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文章精选：
6、绝地反击会如何延续（2024年3月策略报告2024.03.03）
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