［2月26日]第2343期指数估值
今天大盘整体微跌，结束了8连涨。
截止到收盘，还在5.5星级。
今天不同风格分化比较厉害。
前段时间强势的大盘股、价值风格，今天下跌。
不过因为1月份小盘股跌的太多，暂时小盘股还没有收复1月的跌幅。
医药等行业微涨。其他品种大多微跌。
1.前几天提到说，日股过去35年，经历了一轮漫长的“微笑曲线”，再次回到1989年38000多点的位置。
指数总会涨起来。
但如果遇到像日股这样，花了30年才涨起来。
那人生有几个30年呢？
2.实际上对有经验的投资者来说，即便是日股投资，也不需要30年这么夸张。
因为日股在80年代的时候，达到近百倍市盈率的泡沫估值。
之后90年代，日股虽然下跌，但顶多是从珠穆朗玛峰，下到珠峰大本营，但还是比较高。
对日股估值有些研究，就可以避开日股的高估。
这里有三个参考案例：
（1）全球投资大师邓普顿，对日股的投资是在五六十年代，日股不到10倍市盈率的阶段。
后来持有到80年代初，日股进入高估，邓普顿就止盈了日股。加仓了当时处于历史最低估值附近、5星级的美股。
虽然邓普顿没有吃到日股最后泡沫的收益，但也避开了之后日股大熊市。
（2）日本央行对日股的投资，则是在2012年开始。
当时也是日股经历了2008年金融危机，2008-2012年，长达4年的时间里，日股大多数时候都在5星级，经常不到10倍市盈率。
日本央行也是在日股低估的阶段投资。
（3）巴菲特也是类似的。
巴菲特买入日股，也是在2019年7月。
从2020-2022年，日股很长时间也有低估品种。
在2022年的时候，日股仍然有40%股票，市净率低于1倍。
不是说低估买入日股马上就上涨。
例如巴菲特2019年买入日股之后，之后2020年初，日股因为口罩因素，短期暴跌33%，短期里也遇到了股价下跌。
但低估品种总会有上涨的阶段，低估买入上涨需要的时间也会更短。
3.对A股来说也是如此。
A股最长熊市是2010-2014年，持续近5年时间。
比全球大多数股票市场的最长熊市还是要更短的。
低估阶段投资，也不需要等30年那么夸张。
对一个市场整体来说，
如果50倍、60倍，甚至100倍市盈率买入，那再次涨回来，可能需要的时间，也是20-30年。例如在1989年买入日股日经225，2024年才突破。
在2007年牛市顶部买入 A股沪深300，2021年初才突破。
如果是10倍市盈率买入，那再次涨回来，可能只需要几年。
例如2008年买入美股日股、2012年买入A股。
人生能有几个30年呢？
但我们可以通过一些投资操作，避开最惨淡的熊市，争取让这个时间大幅缩短。
不过中间还是会面对短期的波动，这个需要投资者有足够的心理准备。
