上次的文章《15个红利策略指数基金，谁更强？》，我的结论是红利低波和红利低波100比较好，有同学说我漏了标普中国A股红利机会指数（以下简称标普红利），历史收益更好。
我确实搞错了，我写那篇文章是分别从2012-8以及2010-1开始拉的数据，红利机会表现都不如红利低波。
但如果从2006年开始看，标普红利才是长期表现最好的红利策略指数，显著好于红利低波。怪我拉的数据不够长。
第二个导致犯错的原因是：标普红利我19年就写过，当时觉得这个指数不怎么样，这几天我又回看了一下我19年写的这篇文章，真是感觉非常肤浅，我将其视为一个成长型指数，甚至拿来和中证500去对比，真的是挺蠢的，误人子弟！
从投资的角度说，进步了就常常会觉得曾经的自己很傻；但从自媒体的角度说，我还是希望尽量不要犯错，所以这里重新写一下这个指数。
标普中国A股红利机会指数由标普道琼斯指数公司编制，是标普全球红利策略系列指数在中国的旗舰指数，这个指数的发布时间特别早，可以排除掉过度拟合的风险。
指数基本情况见下表
观察全收益指数，从基日至今（2004-6-21至2024-1-14），近20年年化收益率17.36%，大幅跑赢中证红利（红）、万得全A（蓝）和万得偏股基金指数（桔，代表公募主动基金）
特别是近3年显著拉开与偏股基金指数的差距，作为一个指数基金还是挺厉害的！
选股规则：
① 过去3年盈利增长必须为正
② 过去12个月的净利润必须为正
③ 每只股票权重不超过3%，单个行业不超过33%
④ 所有入选的股票按照股息率排名选出股息率最高的100只股票
我当时认为标普红利首先是一个成长指数，其次才是一个红利指数。因为我认为编制规则中①和②都是成长因子，③是行业平衡，④才是红利因子。所以我觉得它的成长特征更明显。
但实际上我忽视了，①②都是限制性的条件，限制程度也不算高，A股有2140家上市公司同时符合①②条（占A股比40%，数据来源i问财），目的是规避股息率陷阱和价值陷阱。④才是发挥作用的关键因素。
我之前是看错了，这个指数还是该视为一个红利策略指数，与成长关联不大。从其当期的估值来看（下图），PE\PB也并没有比其他红利策略更高，部分指标甚至还更好。
目前估值也处于近十年较低位置
下图是近5年、近3年、近1年几个主要的红利指数的涨幅对比，标普红利在这3个区间全部跑赢，不过红利低波也不差。（截至2024-1-12）
再观察具体的超额情况，下图红线是标普红利全收益/中证红利全收益，可以看到大致分为3个阶段：2008-5至2015年牛市顶点，标普红利稳定跑赢7年，此后跑输6年，到2021-9之后又开始跑赢，特别是最近半年大幅跑赢。（2008-5-23至2024-1-12，wind）
上图蓝线是红利低波100全收益/中证红利全收益，也分为3个阶段，2008-5至2017-5，红利低波100跑赢了9年，此时正好追上标普红利，接下来跑输3年多，到2021-9之后又开始跑赢。总体来看，稳定性略好于标普红利。
此外，由于编制规则中不包含低波策略，所以标普红利的近5年波动率和最大回撤也要显著高于主流红利指数，持有体验会稍微差一些，如果从夏普比率的角度考虑，还是红利低波类指数的好一些。（区间：2018-9-30至2023-9-30）
最后，跟踪标普红利的基金是大家熟知的华宝标普中国A股红利机会指数A(501029)，该基金成立已经有7年了，也是一个老牌红利基金了，从成立走势来看，基金跟踪的也比较准。
最近他们又推出了标普红利ETF（562060），ETF的仓位可以比LOF更高，运行费率也更低，比原基金更好
至于红利策略后续能否继续跑赢市场，具体可以看这篇，红利策略后续还能跑赢市场吗？这里就不再赘述了
今后还是请大家多多批评指正吧，我真的很不想写错！抱歉了！
关联阅读：
$红利基金LOF(SH501029)$ $红利低波100ETF(SH515100)$ $红利低波ETF(SH512890)$