十月中旬了，不要温和地走进那个第四季度。
如同美拉德反应一样，氨基酸、糖、磷脂放火上一烤，火燎烟熏鲫鱼肉，八百里分麾下炙，食指大动，闻者自来；舌尖上啊不历史上的A股，也有明显的所谓四季度效应（但请注意，历史数据不代表未来走势），也很香很馋人，让闻者自来。
怎么一回事呢？让我们考一下古。纯粹统计规律来看，A股10/11月后往往走强。比如我们统计一下，2000-2019 这二十年，上证指数5月到10月，涨幅均值-1.5%；从11月到来年4月，涨幅均值是11.3%。万得全A指数更明显，前者-0.8%，而后者高达15%。
从单月看，上证在11月到下一年2月的胜率为 60%、 55%、55%、80%，中位数分别为上涨 1.7%、1.3%、2.7%、3.2%。
再粗暴点，我们可以去数一数过去上证指数的季度K线，20年Q4涨7.92%，21年Q4涨2.01%，22年Q4涨2.14%，全部bingo。抛开主板，创业板、科创板也是这个pattern，只不过波动更大而已。比如创业板指，20Q4暴涨15.21%，21Q4涨2.4%，22Q4 2.53%。虽然过去三年大A整体惨不忍睹，但至少往年Q4的统计数据，是微微站在多头这边的。
然而今年是流动性宽松的肇始，是一种牛来又没来，欲拒还羞的状态，喊牛市的人喊哑了枯嗓，像极了往年牛市的那个第一年（或者第0年），历史上类似年份有2006、2009、2013、2016、2019年，这几年的Q4，万得全A 分别是+30%、+22%、-2%、+1%、+7%，平均涨跌幅为+11.8%，上涨概率为80%。
反正不要管背后的原因（各种可能的理论与假说，可以来一篇博士论文——《为什么阳痿病人大A的Q4容易硬？》，理论或许包括并不限于：前期行情分化明显，四季度倾向于结构再平衡；公募基金年底排名压力的博弈，等等）, 现象就是这么一个现象，A股四季度大概率会好（但还是请注意，历史数据不代表未来走势；或者说，这只是一种概率，比如你80%的机会能赢下的德扑牌局，最后还是可能输掉）；那么如果要布局，最省心省力的玩法，就是像省心省力一样，分散布局一些指数ETF。但又因为四季度的特殊性能，最好一些高波高、高弹性的ETF品种——你布局低波动指数，就算对了，也布局了一个寂寞，别人吃烤肉，你吃烤窝窝头的区别。
Sell in May and go away, but remember to come back in November. 这一说法最早书面记载于 1964 年《英国金融时报》，欧美股票市场也有这么一个经验主义的现象。
我自己最近买了一些科创100指数ETF（SH:588030），开始给科创这一块的大饼摊摊圆。这个ETF是该指数下目前规模最大，流动性最好，这是我选择同类ETF投资的重要参考指标。之前一直持有科创50，也就是科创板市值前五十的龙头股，包括中芯国际、金山办公市值大的公司，由于这俩货市值非常大，所以虽然有10%的权重cap，但基本上就快打满了10%，还是比较头部集中。
而科创100，是除了科创50以外，选取中等市值的科创板公司（科创板一共560多家公司，科创50就是前50家，科创100就是中间的100家），这样就基本补齐了科创板。毕竟科创板560多家里，大多数是辣鸡，不值一投，前150家可以冲一波；而科创板你就当成换一个VC仓位，个股挂掉的风险极大，用分散的组合投，大多数公司毕竟在高成长期，目前市值也不大，冲起来的天花板的层高，也比较充裕。
（科创100 vs 科创50的三年多以来的表现，100弹性更强，数据来源：中证指数））
(科创100行业分布以及前十大权重巩乃斯，数据来源：中证指数）
科创100还有个特点，就是比起科创50或者其他指数，头部权重非常不集中，前十大刚刚超20%，前五大刚刚超过10%；不像科创50或者科创创业50指数，前五大可以超30%，前十大可以超50%。如果你讲究分散投资，不求梭哈制敌，长期来看，头部权重不集中的指数，波动性与最大回撤都会小一点。
所以我这波操作逻辑蛮比较简单，都能看懂，1. 历史数据来看你，Q4从赔率、胜率、情绪来看，赚钱的可能性都挺大；2 胜率大的时候上波动大的标的。但为了风控以不至于个股团灭，我选择分散布局，比如买科创100指数ETF(588030) 。今年A股要进攻，Q1不错，Q2Q3是依托答辩，防守了两个季度，也挨打了两个季度打，我们不要温和地走进那个第四季度——但最好也别太粗暴地轻易梭哈个股，很容易你就捆绑诱惑了，这就像是看一场烂电影，冲动一瞬间，坐牢两小时。
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