投基多年，不断感悟的经验：
一、公募基金追求的第一是规模、第二是业绩，这个先后关系很重要。
公募基金赚取管理费的，规模越大才赚得越多。所以业绩好的基金经理一定要扩规模，才能赚更多的管理费，才能发更多工资。人家也是做生意的，追求规模无可厚非。
所以，不要妄图买了基金就是必须赚钱，而是把基金当做资产配置的工具。
对此，原公募基金经理评论：
规模是目的，业绩是手段。只有规模是确定的，业绩是不确定的。赶上了好业绩，能转化成规模，才是正道。
就像钓鱼，浮标动了，杆抬晚了鱼儿就跑了。
还有投资者说：“我再也不想买基金了！”
博格只能说：“记住你这句话，不再买基金了，一定要说到做到。别市场涨起来，又在顶部追高。你这种情况，我见多了……”
二、历史业绩的陷阱。
如果依靠分析历史业绩（包括持仓、选股、行业配置）就可以选出好基金的话，那么按照金牛奖、晨星奖投资基金就行了。
博格记得晨星的研究总监也说过，过渡依赖历史业绩并不可取，并给这种行为取名“历史业绩的陷阱”。
所以，看着历史业绩好的基金，如果规模已经很大了，切记不要再买了。
具体来说，还有不同情况的细分：
（1）对于指数基金：长期持有就选择费率低的，短期持有就选择规模大，流动性好的。
（2）对于主动基金：规模的影响很大，但细分来说，对于量化or或者全市场基金，规模的影响是巨大的。对于行业/主题基金，有一定程度的影响，但不绝对。毕竟赚钱主要靠beta，小规模的行业基金，也无法抵挡行业的陨落。
三、人性对于业绩的影响。
一般基金经理的职业生涯：
研究员＞基金经理助理＞（新）基金经理＞（普通）基金经理＞（明星）基金经理＞研究总监＞公司领导or转去私募。
大致上，基金经理的职场晋升就是这么一个过程，也有运气好的，会省略中间几步。
在刚当上基金经理的时候，一般对于业绩的诉求最高，因为必须先证明自己的投资能力，才能升职加薪。
所以，通常基金经理在年轻时候激进，人到中年如果有了一定的职级，维稳的心态会更多。所以，新任基金经理对于业绩诉求更渴望，博格也会挖掘一下优秀中生代基金经理。
另外，随着年龄的增长，这一面的人性也会影响基金经理的业绩表现。
四、超越收益的来源。
关于超额收益来源，99%的基金经理会说：
来自深入研究与个股选择。
但我们基于历史数据分析，会发现一个十倍股通常是一个行业龙头。
所以，超额收益主要来源行业的选择。
例如，在过去十几年里，公募跑赢沪深300指数，是公募抱团新能源、白酒、医药，低配金融的结果。
五、选好行业，低估时候买入。
博格的逻辑选择自己看好的行业，在行业低估的时候买入。
这句话看似简单好理解，但【看好行业】这个是主观选择，每个人都有自己看好的方向，且每个人对于低估的评判也不同。
作为大众投资者，我们可以参考看看目前在熊市的时候，公募重仓的行业都有什么。
目前的结论是：重仓新能源、医药、白酒，信创。但近期减仓了白酒，低配银行、地产。
这个跟博格观点差不多。
另外，低估买入是一个风控标准，并非选行业的依据，因为没有未来的行业会持续低估。
六、普通人如何投资基金？
这个老生常谈的话题，美国市场已经进行了上百年的探索。
最后找到【唯一可行】的方式就是——买方投顾。
别仅看“买方投顾”的字面意思，如何让投顾以“客户利益至上”才是关键。
美国方式是投资者直接付费给投顾，投顾再支付给平台一定的服务费。
例如，你在银行买基金，也支付了申购费、管理费，为啥客户经理还忽悠你呢？ 因为银行给客户经理发工资，而不是你直接给客户经理付费。
所以，博格觉得“买方投顾”的核心，是投资者直接付费给投顾。
最后，再说几句“基金估值”的问题：
今天，好几个平台都没有基金预估净值了。
（1）为什么预估净值没有了？
有时候某基金预估净值大涨3%，但是实际净值只跌了1%，就有（很多）基金投资者去举报基金经理偷吃了。
领导就把问题踢给基金公司，基金公司让客服给客户解释清楚。但是客服也说不清，因为本来就是预估，预估就不准啊。
久而久之谁也受不了，干脆把预估净值都取消吧。
（2）预估净值有啥用？
投资者就想在盘中知道自己买的基金涨了还是跌了，预估净值主要是满足一个心理作用吧。似乎看着预估净值涨就心理高兴，问题预估净值要是涨的比实际净值多咋办？白高兴一场……
当然，也有投资者看着预估净值跌了好加仓。
（3）有啥补救方法？
这次预估净值是统一行动，如果有其他平台提供预估净值是不是跟领导对着干呢？后果可想而知。
对于投资指数基金可以看指数涨跌幅，对于投资主题基金业可以关注主题指数涨跌幅，会不会因为这个，有更多的人开始喜欢指数基金呢？
市场温度与行业估值
统计数据不易，大家点赞支持。@喜胖不胖