之前笔者写过多次医药主题基金的筛选文章，需要承认的是，筛选结果有好有坏，既选出过一些优秀经理，也有看错过不少经理。
有些读者认为，在医药行业还可以买指数基金算了，方便省事。指数基金确实也是个不错的选择，原因有几个：
1、医药基金太多了，目前全市场已经有200多个医药基金，基金经理100多个，变化很多，筛选主动基金难度非常大。
2、医药行业可能是众多行业中基金数量最多、研究最卷的行业之一，这么卷的结果就会使得医药行业的定价有效性增强，也为指数基金的发展创造了更好的条件。
3、医药行业存在一定的强者恒强效应，也有利于指数基金的表现。
在医药指数中，沪深300医药卫生指数（000913）就是一个不错的选择，该指数是由沪深300指数中属于医药卫生行业的样本股组成，聚焦医药行业龙头公司，覆盖了化学药、生物药、中药、医疗器械、医疗服务等多个领域。
从历史走势来看，即使经历过一轮腰斩的回调，该指数在长期依然取得了不错的回报。自指数基日2004年12月31日开始，截至2023年7月14日，将近15年的时间里，指数年化收益率达13.34%，年化波动率为28.5%，夏普比率为0.57。大幅跑赢了沪深300（数据来自Wind）。
截至2023年6月底，指数包括24只成份股。下图为前十大权重股，基本上都是大家耳熟能详的公司，也是各细分行业的龙头公司
注：数据来自中证官网，统计截至2023/7/14
从细分行业分布来看，医药和医疗的权重分别为75%和25%，进一步细分，化学制药、生物药品、制药与生物科技服务、中药分别占比25%、19%、17%和14%；医疗相关子行业下，医疗器械、医疗商业与服务分别占比15%和10%。分散程度也是足够的，不会存在偏向某个细分行业的情况。
注：数据来自Wind，统计截至2023/6/30
从成份股市值分布来看，截至2023年6月底，指数24只成份股平均市值为961亿元。其中，在1000亿元以上的占55%，500亿-1000亿元间的占26%，整体偏向大盘风格。
医药板块目前的估值较低
医药板块此次的调整时间已经足够长了，本轮医药熊市，是跟随核心资产一起回调的。
从2021年2月10日开始回调，截至2023-7-14，300医药指数为-51.07%，收益腰斩，最大回撤为-55.01%，调整时间有29个月，跑输沪深300的时间有23个月。无论是回调幅度、调整时长已经接近甚至超过过去几轮医药熊市了。
从估值来看，沪深300医药卫生指数的滚动市盈率(PE-TTM)为29倍，处于近10年的13%分位处、近5年4%的分位处，处于历史相对较低的位置。
数据来源：Wind，统计截至2023/7/14
从相对沪深300指数的估值溢价来看，沪深300医药卫生指数处于近3年的1%分位、近5年的2.6%分位处。也处于历史较低的位置。
数据来源：Wind，统计截至2023/6/30
投资逻辑并没有发生变化
医药行业的投资逻辑并没有发生变化，并且在较长的未来也不太会变化，主要是三方面：
1、收入水平提升后，对健康的追求也随之提升
随着人们收入水平的提升以及日益增长的生活品质追求，医药卫生行业需求也在不断增长。Wind数据显示，2012-2021年我国卫生总费用保持快速增长，年均增速达10%；但和一些发达国家相比，我国卫生费用占GDP比例还有一定的提升空间。
注：数据来自Wind、来自世界银行，不构成任何投资建议
2、人口老龄化
根据民政部数据，截至2021年底我国60岁及以上老年人达到2.67亿，到2030年将达到4亿人。据统计,一个60岁以上的老年人的医药费用将占用其一生医药费的80%以上，也就意味着人口老龄化将为医药行业持续带来增量需求。
3、创新药出海
近年来，我国创新药IND受理量快速增加，2021年受理量相比2017年增长近三倍；2021年我国创新药获批数量为89个，超过美国创新药获批数量。未来，创新药有望成为我国医药行业的主要增长来源，国际咨询机构Frost & Sullivan数据显示，2021年我国创新药市场规模约9470亿元、占整个医药市场的六成，到 2030年预计将扩容至2万亿元，占整个医药市场的75%，成长空间广阔。
注：创新药IND受理量数据统计来自国家药品监督管理局，中美创新药获批数量统计来自东方证券，不构成任何投资建议。
结语：今年来，许多资金在借道医药相关ETF布局医药卫生行业。Wind数据显示，53只医药主题相关ETF净流入超过350亿元资金，份额增长超过600亿份，占今年A股行业主题ETF份额增长的近四成。目前，市场上跟踪沪深300医药卫生指数的ETF产品为易方达沪深300医药ETF。