话说当我们选择投资偏“绝对收益”类产品时，我们本质上是希望持有一段时间就能稳健地获取一个正收益，但是在2022年遭遇了一次不太常见但又十分严峻的“股债双杀”考验之后，不少股债混合产品即便按照年度来看也没能取得正收益，以至于很多小伙伴对这类产品一度有些信心不足。
不过在这其中，依然有一些产品凭借其优秀的防守能力不仅在2022年顽强地取得了正收益，更是延续着其多年以来屡创新高的超强能力：
从图中我们可以直观地看出这只名为安信新趋势的产品净值创新高的能力较强：比如经历了2022年的大跌，万得偏债混合基金指数、万得二级债基指数的最大回撤至今仍未修复，而安信新趋势修复天数仅为24天。
其他具体数据我就不一一罗列了，我想这大概才是我们心目中那种具备稳健收益能力的产品吧。
那么今天，我们就来讲一讲管理安信新趋势的基金经理，他就是来自安信基金的混合资产投资名将李君。
一、超18年从业经验的混合资产投资专家，具备丰富的多资产投资经验
我们先来简单看些基金经理的公开信息。
从工作履历来看，李君，管理学硕士。历任光大证券研究所研究部行业分析师、国信证券研究所研究部高级行业分析师、上海泽熙投资管理有限公司投资研究部投资研究员、太和先机资产管理有限公司投资研究部研究总监、东方睿德(上海)投资管理有限公司股权投资部投资总监、上海东证橡睿投资管理有限公司投资部总经理。
2017年9月加入安信基金，2017年12月起担任基金经理，迄今有18年投研经验，包括5年证券公司行业分析师、7年私募基金研究与投资经验，以及5年公募基金管理经验。
李君现任安信基金混合资产投资部总经理，在管安信永利信用、安信永鑫增强、安信新趋势、安信稳健汇利、安信平稳增长等多只产品，类型覆盖一级债基（双债策略）、二级债基（低波动“固收+”）、灵活配置混合基金（低波动股债混合）、偏债混合基金、股债平衡基金。截至2023年3月31日，单独在管基金资产总规模为200.8亿元。
在混合资产投资领域，李君是一个非常独特的存在。
他既曾在国内大型券商担任行业分析师，也曾在知名私募担任研究、投资管理要职，具有丰富的行业与企业研究经验。
大家可能知道，私募是对股票投资的“绝对收益”要求很高的行业，公募则更多以“相对收益”为主。私募的投研经历也让李君更懂得市场波动是常态，如何应对并利用波动，才是给产品加入绝对收益属性的核心所在。
作为一位股票基本面研究与量化分析实力出色的混合资产投资高手，李君对绝对收益策略有深入的研究和实践，擅长多资产比较与研判以及可转债的定价，选股强调性价比，且善于利用权益仓位提高组合胜率，长期致力于构建高安全边际的投资组合，在严控回撤的前提下提升组合潜在回报空间。
二、产品攻守兼备，风险收益比高
对基金经理有了基本的认知之后，我们再来看下他管理基金的情况。
这里我先以他管理的最典型产品——安信新趋势为例加以说明。
这是一只真正意义上的“画线派”基金，超过6年以上的净值曲线几乎就是一条30度斜向上的直线。自2016年12月9日成立至今的2023年6月14日，这只基金的总收益率为46.17%，年化回报率为6.00%；而其期间的最大回撤仅有-2.43%，这个最大回撤发生于2022年一季度。
我估计大家都能明白，能在股市全面下行的2018年以及股债双杀的2022年保持低回撤和正收益是多么的不容易，就这一点我还可以给大家看个散点图做个验证：
上图的数据区间为2018年1月1日至今（截至2023年6月14日），我简单把市场上股票占比介于10%到30%之间的基金归类为稳健型股债混合产品，除了二级债基之外，还可能包含一级债基，混合偏债基和偏债灵活配置基等。纵坐标取了区间最大回撤作为风险指标，并且限定最大回撤不能超过-10%（以排除部分长期以可转债投资为主的产品）。
李君管理的安信新趋势（图中红色点所示）虽然不是区间年化收益最高的，也不是区间回撤最小的，但是两个维度叠加之后，同期全市场没有一只基金能“出其右上者”（专业的说法叫做卡玛比率很高），由此足见其攻防俱佳的超强综合能力。
安信新趋势成立以来，连续6年（2017年-2022年）都获得正收益。
这只基金成立之初由张翼飞管理，2017年12月26日李君加入管理。2022年，考虑到市场波动加大，张翼飞和李君决定拓展股票相对分散的低波动分支策略，由李君单独进行管理运作。安信新趋势也从2022年二季度开始，在以往聚焦大盘价值股的基础上，增加了部分高度分散化的其他行业潜力股票，将股票组合做得更加均衡，降低股票部分的资产波动。
能在收益和回撤两方面都与安信新趋势有得一拼的大概也就是目前由李君管理的另一只产品——安信永鑫增强了。
安信永鑫增强同样是一只标准的“画线派”基金。
从收益角度来看，自2017年1月13日成立至今（截至2023年6月14日，下同），这只基金的总收益率为32.51%，年化回报率为4.48%。自2017年至2022年，经历股债市场多次阶段性回调考验，同样连续6年实现了正收益率。
从风险的角度来看，安信永鑫增强成立至今的最大回撤仅为-2.17%，创新高的能力与安信新趋势相比同样不遑多让。
三、李君的制胜之道：底层资产要买得便宜，收益来源要多元化，系统性风险要规避
相信大家一定很好奇他到底是如何取得这样出色的业绩的，接下来我们不妨继续基于安信新趋势这只产品来探究一下他是如何做投资的：
上图展示的是安信新趋势各大类资产的配置情况。
安信新趋势本身是一只灵活配置型基金，基金合同对股票和债券资产的限定较为宽泛。
在实际的运作中，组合采用的基本上是低权益仓位的股债混合策略，即以固收类打底，股票等其他类作为辅助。
结合李君管理期间的历史数据来看，组合的股票仓位最低仅为个位数，最高也不超过15%，平均股票仓位超过10%，而组合债券仓位则平均保持在100%左右（占净比）。
对于这类产品，我们都知道其核心能力是大类资产配置，这其中又以偏股性部分的仓位配置最为重要，而这正是李君的能力圈之一：
上图我把股票和可转债这两类股性较强的品种单独拿出来和沪深300指数和中证转债指数做了个简单对比。
整体来看，组合在仓位上的调整较为契合市场，其中不乏亮点：
股票仓位部分，组合在2018年明显降低了股票仓位，最低的2018年四季度低至6.24%，为组合在2018年取得正收益打下了权益仓位部分的良好基础。而在市场调整结束之际，组合开始逐渐提升股票仓位，2019年二季度的股票仓位已经提升至12.61%，为组合在2019年取得10.74%的收益率做出了较大贡献。
另一次低股票仓位则出现在2020年一季度，当时正值疫情来袭市场受到极大冲击，组合果断将仓位降至2.81%以躲避风险，同样的，在后续市场逐渐恢复中，组合的股票仓位也逐渐提升。
事实上，以上对权益仓位的把握也充分体现出李君主动规避系统性风险的较强能力：在市场有系统性风险的时候，不仅能够辨识出来，更是能够通过主动的仓位调整等风险控制手段来规避风险。
转债仓位部分也很值得一讲。
从图中可以看出，2019年之前组合的转债仓位并不重，而从2019年中开始，组合大幅提升了对转债的投资比例，其高仓位一直维持到2021年三季度，这段时期几乎正好是转债的大牛市，这也为组合贡献了较多的收益。
2021年四季度开始，组合在转债市场开始调整之前就已经提前分阶段较大幅度降低了转债部分的仓位，并且在后续转债市场也表现出较为明显的结构性特征的时候，开始重点配置偏债性的中大盘转债，避免了组合净值的大幅波动。
从多个组合的历史数据来看，转债投资同样也是李君的重要能力圈，转债不仅是李君实现收益来源多元化的重要资产之一，更是控制组合波动的重要工具之一。
在股票部分的投资上，李君秉承价值投资理念，以公司整体投研实力为基础，自下而上选择相对低估的价值股为主，同时对于质地优秀、估值合理的成长股也会考虑参与配置。
从上图中可以看出，组合的股票持仓行业主要集中在“低估值、高股息”板块，具体则主要投资于金融地产、周期（煤炭、钢铁、建筑材料、汽车）、消费（家用电器、食品饮料）等低估值板块。此外，组合在2019年也配置过汽车、电力设备等新能源板块，均为行业估值处于较低水平时。
可以看出，低估值是组合选择股票持仓行业的核心。
与纯权益投资不同，李君在稳健类产品的选股上，首先会考虑股票的下行风险有多大，选择标的强调风险收益比，投资具有逆向特征，用他自己的话来说就是“底层资产要买得便宜”。
对于债券部分的投资，组合致力于获得稳定、可预期的产品安全垫，持仓以中短期的利率债（政策性金融债）和类利率债（高等级金融债）为主，以期为基金提供相对低风险、高确定性的合理收益；
同时组合将安全性和流动性作为债券投资中的主要考虑因素，更倾向于配置高流动性的债券，把精力聚焦在宏观利率的研究上，通过利率波段来增强纯债端的收益。
四、备受机构投资者青睐，也适合个人投资者长期持有
正是因为业绩优秀且稳定，李君管理的产品备受机构青睐：
上图仅列举了他管理的安信永鑫增强和安信新趋势这两只产品的投资人结构图。
这个图估计都不用我多做解释，两只产品的机构持有比例极高，2022年年报显示，安信永鑫增强的A类和C类份额机构持有比例均超过90%，机构合计持有总份额接近30亿份；安信新趋势的A类和C类份额机构持有比例也都超过50%，机构合计持有总份额也超过20亿份，由此足见机构投资者对他产品的高度认可。
而对于我们普通投资者而言，他管理的产品也足以成为我们投资低波动股债混合产品的标杆。
这一点我们在文章开头就已经有所提及，能屡创新高的产品对于我们普通投资者而言可以说是一种“稀缺资产”，因为这样的产品买入不用择时，即便短期被套也有望很快恢复，投资体验较好。
尾声
结束本文之前，顺便介绍一下他将于近期发布的一只全新力作——安信稳健增益6个月持有混合（A类：017540；C类：017541）。
这只产品在整体投资策略上（包括大类资产配置、债券投资、股票投资等）和上述两只产品比较类似，追求回撤可控下的收益增强，区别主要有如下三点：
一是产品有6个月持有期，既能降低市场无效波动干扰、提升获得正收益的概率，又保证了一定的流动性。
二是产品投资股票、可交债、可转债等偏股性的资产占基金资产的比例明确界定为10%-30%，是标准意义的“固收+”产品，且可投资港股通，能够进一步丰富资产的收益来源。
三是产品首发的认购费率为0.30%，属于首发产品中相对较低的水平。持有满6个月也没有赎回费用。
我认为这是一只颇为值得关注的“固收+”产品，非常适合有稳健投资需求的小伙伴。