#雪球星计划公募达人# #特斯拉11连涨！上升势头能延续多久？#
“曾经有多么风光，如今就有多落寞”，常用来形容一个人的大起大落。如果把这句话套用在新能源汽车板块上，想来也是很贴切的。
Wind数据显示（下同），2019-2021三年期间，中证新能源汽车指数（399976）累计上涨317.10%，同期中证800上涨66.92%，板块超额表现非常出色。过去那些年，如果谁手里没点新能源品种，都不好意思和别人交流。
新能源车相关个股，2019-2021年期间的累计涨幅更是惊人！比如，$宁德时代(SZ300750)$ 上涨735%，$比亚迪(SZ002594)$ 上涨431%；再比如，$阳光电源(SZ300274)$ 上涨1,606%，亿纬锂能上涨1,376%，长城汽车上涨999%，恩捷股份上涨785%（个股仅用作说明，不作为推荐），表现简直能用“一骑绝尘”来形容。
然而，从2021年年底起，新能源车板块逐渐失去了王者风范！
如果非要给“落寞的这两年”，记住一个比较准确的起始日期，司令对2021年12月3日印象较深。当天，宁德时代最高涨至381元/股（前复权），总市值突破1.6万亿，直至2022年10月31日最低回落至每股196元，股价近乎腰斩。之后呈现震荡整理走势，所幸再也没有跌破过去年最低点。
再看中证新能源汽车指数，于2022年4月27日创出本轮下跌低点，探底时间比“宁王”还更早。如今，指数再次来到了前期低点附近，估值性价比愈发凸显！中证指数官网显示，截至今年6月5日，中证新能源汽车指数滚动市盈率为19.09倍，远远低于2022年4月27日低点时（当时滚动市盈率为57.64倍）。
最近，新能源车行业还有不少利好数据和重大消息，从中也能看出一丝底部区域的端倪。
中国乘联会数据显示，刚过去的五月份，新能源汽车零售销量为48.3万辆，同比增长82%。其中，比亚迪销量24.02万辆，同比增长109%；广汽埃安销量4.5万辆，同比增长114%；新势力车企理想销量28,277辆，同比增长146%。当然，有人或许会觉得去年受到疫情影响，销售本来就不太理想，不过即使在这种情况下，2022全年新能源汽车销量688.7万辆，同比2021年依然大增93.4%。
马斯克前些天访华，尽管特斯拉没有发布什么官方消息，但是早在他访华前夕，公司就已经向监管部门提出了扩建上海工厂的计划。今年5月，特斯拉还宣布将在上海投资建设全球第二家储能系统megapack超级工厂计划，将从宁德时代采购磷酸铁锂电池电芯。据SNE Research数据，宁德时代动力电池使用量连续5年位列全球第一，2023年前四个月全球市占率35.9%。
再来看政策扶持，最近依然不断！近日，国常会会议明确指出，要延续和优化新能源车购置税减免政策。市场预测或有望延续至2024年底，之后也有望以相对缓和的方式逐渐退坡。这对于促进新能源汽车销售，无疑是重大利好。无独有偶，近日欧佩克与非欧佩克产油国达成减产协议，同意延续至今年年底。如果未来供给短缺，国际油价高位运行也有利于新能源车销售。
综上分析，如今的新能源车板块，底部特征逐渐显露，随着估值重新步入低位，未来或有望迎来戴维斯双击的机会！
那么，何时才能吹响反攻号角？说实话，没人能准确回答！既然自己做择时太难，那不如借助于优秀的基金经理。
司令整理数据后发现，杨宇管理的华夏新能源车龙头A成立于2021年9月15日，尽管成立时间接近新能源车板块历史高位，管理以来任职总回报-10.63%，但是相较于中证新能源汽车指数，仍然有近30个百分点超额收益（数据来源：Wind，截至日期：2023年6月5日，同期中证新能源汽车指数下跌40.32%）。
杨宇，拥有清华航天和北大光华双重学历背景，曾任中航工业成都飞机设计研究所工程师， 2017年7月加入华夏基金。3年产业经历+4年制造投研经验，使他对先进制造行业有着更深刻的理解。早在华夏新能源车龙头发行时，杨宇就自购了100万元，上个月他又宣布自购100万元。目前位置再次买入，不得不令人猜想：难道基金经理也觉得进入了击球区？
透过2023Q1季报中的观点，我们更能看清超额收益的来源，以及杨宇在新能源车产业链上的投资框架。
他坚信，“努力通过扎实的基本面研究，来寻找新能源行业中的超额收益”。可见，超额收益能力主要依靠精选产业链个股，而非仓位择时。
再比如，重点布局方向包括：
1、汽车电动化。中国的锂电池行业在全球范围内已经取得了非常明显的比较优势，龙头企业全球份额不断提升，同时带动整个产业链在全球范围内持续扩张。
2、汽车智能化。未来十年是“功能汽车”向“智能汽车”进步的过程，从而会诞生较多汽车零部件的智能化升级的投资机会，譬如域控制器、智能座舱、线控底盘等。
3、新能源发电。作为新能源车整体产业链的上游，真正实现碳中和远景的重要抓手，譬如光伏、风电、氢能源、储能等。
可见，杨宇着眼于新能源车整个产业链，而非单一的上游锂电或整车，此外选股范围还涉及智能汽车、储能等领域。
具体的选股标准，2023Q1季报中也有提到，主要包括三个方面：1、符合产业发展方向（如锂电池领域的高镍化、大电芯、高能量密度、长循环、安全性提升，如汽车智能化方面的智能座舱、驾驶域等），渗透率持续提升，带来更好的消费者体验的细分环节；2、持续通过一体化、产线效率提升、优化管理等方式来降低成本，并取得相较于竞争对手的明显优势；3、业绩持续高增，估值合理。
可以看出，杨宇拥有成熟的新能源车产业链投资框架，擅长精选个股以获得Alpha超额收益！眼下，新能源车板块估值百分位重回低位，从未来投资胜率角度看“性价比”也较高。
眼下“落寞”的新能源车，司令倒是比较看好它的未来。汽车是仅次于地产的国民经济第二大支柱产业，而国内新能源汽车制造，真正实现了完全自主可控，将成为中国产业升级的关键抓手之一！
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