关键指标【仅供参考】
1、沪深300股债利差择时模型：5.55%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。
2、万得全A市净率：1.63倍，处于31.14%的偏低位置（历史1.41-2.14，下跌13.50%创近10年新低，涨31.29%创近3年新高），小盘股领涨。
3、可转债均价：128.91元，处于59.143%的偏高区域（历史94.741-152.232）。
19日白天，人民币加速贬值，市场开盘后跳水，其后震荡走高，全天缩量微跌0.1%。
其中库存出现反转的存储芯片行业领涨，半导体涨幅靠前。
周末消息称，美光公司在华销售的产品存在严重网络安全问题，网络安全审查不通过，国内关键信息基础设施的运营者需要暂停采购相关产品，对芯片类行业构成利好。
周五夜间，人民币汇率出现逆转，消息称未来将加强汇率调控，维持汇率稳定，利好A股和港股。
消息称，本周中国商务部长计划前往美国底特律出席亚太经济合作组织（APEC）贸易部长会议，同时将与美国商务部长、美国贸易代表分别会面，中美关系有望阶段缓和。
一、日本股市牛了，能参与吗？
近日，日经225指数持续走强，引发相关基金炒作，市场关注度大幅提升。
例如日经225ETF（513000）上涨10.04%，但是溢价率（交易价格高于基金净值）22.44%，存在明显的泡沫，未来下跌风险较大。
这次日本指数有多牛呢?我们看下最具代表性的日经225指数年线。
截至5月19日，日经225指数年内上涨了18.06%，在全球主要指数中仅次于纳斯达克指数20.94%的涨幅。
距离前期大底2011年末，指数累计上涨了264.37%，近10多年一直维持震荡走高态势；已创下最近32年的新高，距离34年前1989年的历史大顶还有26.45%的距离。
盘点下原因，主要有：
一是持续放水。货币相当于水，放水是牛市的直接发动机，对于日本股市来说同样如此。
日本广义货币年度增速于1989年（10.99%）见顶，其后震荡回落，最低甚至在2001年出现-17.24%的大幅下滑。
其后货币增速在低位运行，2011年后提速至2.93%，并保持震荡回升，2020年达到7.37%的阶段新高，2023年3月份也保持在2.5%的偏高增速（相对该国平均增速），为股市提供了弹药。
本轮美国收紧货币政策，日本央行明确表示不跟进，继续实施宽松政策。
二是自己买自己。日本央行2010年开始购买ETF，2012年提高额度至1.6万亿日元（市场开始走牛），截至2023年3月底日本央行持有48万亿元的ETF，成为市场最大的庄家。
三是经济增速见底回升。日本GDP增速于1988年创下6.66%的增速后开始震荡下滑，但是在2012年出现拐点，小幅回升，其后多数年份GDP保持正增长。其中2019年增长0.65%，2020年下降4.51%，2021年增长1.66%，2022年增长1.1%，2023年一季度1.3%，剔除汇率因素再次加速。
四是日特估政策提振。针对破净个股，东京交易所要求企业采取措施提高盈利能力，维护股东利益，刺激了个股的回购和分红，提升了对投资者的吸引力。特别是在日本维持低利率的背景下，上述政策更为有效。
例如巴菲特在日本发债的成本是0.6%，但是买日本股票的分红收益率为2.6%-5%，相当于直接在日本薅羊毛，赚得很嗨。近期美国资本也纷纷效仿，刺激了日本股市走强。
那么现在日本股票值得参与吗？
个人不建议参与。
一是宽松货币+买自己等政策不可持续。毕竟这些只是价格幻觉，不能提升投资人的真实收益。
二是日本GDP增速依旧缓慢。例如2023年一季度，我国的GDP实际增速（剔除价格影响）为4.5%，仍显著高于日本（1.3%）。此外，我国在家电、汽车、新能源等众多行业开始走向全球，企业整体竞争力好于日本企业。
三是估值不便宜。目前日经225指数市盈率为18.7倍，比沪深300高55%；市净率为1.77倍，比沪深300指数高30%，整体性价比低于沪深300，更低于恒生指数。
四是年度波动不大。虽然最近10多年日经225走出长牛态势，但是具体到年度看，除了2012年上涨22.94%，2013年上涨56.72%等两个年度涨幅超过20%外，剩余年度的涨幅均非常克制，整体偏小。例如2020年全球放水，对应指数涨幅仅为16.01%，显著小于主流指数。
基于上述原因，个人不建议投资日本股市，更不建议追高买入溢价ETF。
如果真希望借助海外市场分散风险，美国的纳斯达克可以作为备选，毕竟对应的成份股竞争力有目共睹。而全球知名的日本企业，你能说出几个呢？
你对日本股市有什么看法呢？欢迎留言分享。
二、个股打新分析
深市主板，注册地为江苏省南京市，我不申购。发行价28.93元，发行市盈率为32.13倍，比同类企业估值低4.4%。
公司主营新型显示领域各类薄膜器件的研发、生产、精密加工和销售。
公司营业利润增速快速下滑，2021年-2023年一季度，净利润同比增速分别为31%、-23%，-37%，整体性价比较低。
近期5只深板主板上市全部盈利，市场偏热。
三、特色老债
1、双低转债【偏安全】
2、小规模双低债【偏活跃】
3、低溢价转债【偏进攻】
4.杭电转债下修到底，合理价值为118元，略高于当前价格。
5.搜特转债22日为最后交易日，其后将与正股一起停止交易。
6.正邦转债拟于6月5日召开债券持有人大会，支持网络投票，5月29日收盘后的持有人均可参与，会议内容是讨论法院受理破产重组后的转股期间和最后交易期限，不涉及债券偿付问题。
19日可转债等权上涨0.13%，整体溢价率46.90%。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
$翔腾新材(SZ001373)$ $日经225ETF易方达(SH513000)$ $搜特转债(SZ128100)$
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