摘 要：
1、近期披露的经济数据整体高于市场预期，央行表态“预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳”，政策仍有望延续“稳中求进”的基调，月底预计将召开的政治局会议，也有望强化政策出台的预期。总体来说，经济基本面以及政策的支持，都有利于后续A股市场的行情表现。
2、从最新披露的公募基金一季报来看，根据国盛证券统计，一季度人工智能产业催化集中释放，长期相对低配的TMT板块获集中增配。不过人工智能相关板块短期交易较为拥挤，积累了较大涨幅。且预计一季报较难有亮眼表现，或有阶段性调整。可以关注板块的长期投资价值。
3、从一季报的情况看，当前家电ETF（159996）有望延续较好的表现。除了3月社零总额显示消费复苏超预期外，家电作为地产后周期的行业，受益于一季度竣工累计增速14.7%的大幅回升。3月家电出口量及出口金额自2021年11月以来再度恢复同比增长，内外销均有不错的表现。
正 文：
上周市场先涨后跌，上周五在利空消息的影响下，人工智能相关的电子、计算机等板块调整幅度较大。单周上证指数下跌1.11%，北向资金前半周稳步加仓，不过周五大幅净卖出76.19亿元，全周合计小幅净买入3.38亿元。
来源：Wind
从近期披露的经济数据来看，一季度GDP同比增长4.5%，较2022年四季度2.9%的同比增速改善。消费和出口表现较好，3月社零总额、以美元计价出口分别同增10.6%、14.8%，均高于市场预期。
此外，央行表态“预计2023年信贷投放以及社会融资规模增长将保持平稳”，政策仍有望延续“稳中求进”的基调，月底预计将召开的政治局会议，也有望强化政策出台的预期。总体来说，经济基本面以及政策的支持，都有利于后续A股市场的行情表现。
关于人工智能相关板块的调整，美国可能出台的新的科技制裁，限制美企对中国的投资，涉及人工智能、芯片和量子计算等关键领域。
但政策是否落地仍有不确定性，后续还需要观察。美企对中国人工智能、芯片、量子计算等高科技领域投资的数量和金额都非常少，即使落地影响预计也较小。近几年中美科技制裁的事件一直存在，中国人工智能产业必然也会坚持自主可控的路线。
从最新披露的公募基金一季报来看，根据国盛证券统计，一季度人工智能产业催化集中释放，长期相对低配的TMT板块获集中增配，仓位合计抬升5.6%，其中计算机仓位单季度增加3.8%，单季度环比增幅仅次于2015年一季度。机构持仓的增长，也表明对板块投资前景的看好。
来源：Wind，国盛证券
不过人工智能相关板块短期交易较为拥挤，积累了较大涨幅。且人工智能大模型技术目前还处在比较早的阶段，没有能够马上落地，预计一季报较难有亮眼表现，或有阶段性调整。
例如近期披露一季报的某人工智能龙头公司，一季度归母净利润同比减少152.3%，主因较多大项目在一季度的签单、实施、交付、验收等工作进程出现延迟；同时，公司智能大模型专项攻关，新增投入影响当期利润表现。
从中长期看，未来人工智能市场规模将以更快的速度增长，短期调整不改长期投资价值，可以考虑逢低分批布局。
随着人工智能大模型的发展，付费意愿强且具有数据特色的场景将率先受益，包括教育、办公、金融、医疗等场景。这些领域具有数据以及技术壁垒的计算机，特别是软件行业的厂商，通过行业专用大模型的形式有望率先抢占市场份额，迎来快速发展的机遇期。
计算机ETF（512720）、软件ETF（515230）覆盖云计算、人工智能、信创、金融IT、网络安全、医疗IT、政务IT等概念，可以重点关注。 同时大模型引爆海量算力需求，根据OpenAI数据，模型计算量增长速度远超人工智能硬件算力增长速度。其中人工智能芯片、服务器、光通信、数据中心等是人工智能基建的重要组成部分。算力领域对应的标的，可以关注芯片ETF（512760）、通信ETF（515880）的投资机会。
从一季报的情况看，当前家电ETF（159996）有望延续较好的表现。目前家电ETF成分股有8只发布了一季报预告，其中7家预喜，净利润增速的中位数预计在34%以上，板块业绩具有较为稳定的成长性。
除了3月社零总额显示消费复苏超预期外，家电作为地产后周期的行业，受益于一季度竣工累计增速14.7%的大幅回升。目前行业存在大量已开未竣工的项目，在保交楼措施落地以及预售资金监管正常化的背景下，竣工回暖大幅拉动了家电需求。
出口方面，海外总署数据显示，3月家用电器出口量同比增23%（1-3月累计同比减少2.8%），出口金额（人民币）570亿元，同比增20%（1-3月累计同比增3.2%）。家电出口量及出口金额自2021年11月以来再度恢复同比增长，内外销均有不错的表现。
从成本端角度看，近期除铜价略有抬升外，其他大宗原材料价格自2022年下半年起持续下降，预计大宗原材料价格将延续下降趋势，利好各公司成本端改善，带来业绩弹性。叠加中央和地方恢复、扩大消费的政策频频出台，家电行业景气度有望持续向上。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
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