#雪球星计划公募达人# #阿里巴巴设立六大业务集团，或将独立上市#
阿里巴巴集团宣布启动“1+6+N”组织变革，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱6大业务集团及多家业务公司，此举被市场解读为未来可能分拆上市。受该消息刺激，隔夜美股阿里巴巴大涨14.26%，今天港股阿里巴巴-SW同样以跳涨14.24%开盘。
有些小伙伴觉得，港美两地同时上市的科技股，港股走势基本跟随隔夜美股中概股。此外，恒生科技长期趋势好像也是要看美股纳斯达克的“脸色”，尤其是日内ETF交易，隔夜纳指的表现直接就决定了恒生科技第二天的走势，导致恒生科技日内波动相对较窄。如果两只选1只，还不如选纳指。
那么，事实是否真的如此呢？恒生科技与纳指100相比，未来哪个更值得投资呢？
指数构成有何不同？
恒生科技指数，成分股包括了30只市值最大的港股科技企业，主要覆盖网络、金融科技、云端、电子商贸及数码行业。从最新恒生二级行业权重分布看，软件服务占比57%，资讯科技器材占比12%，汽车占比8.9%，药品及生物科技占比5.3%，半导体占比5.1%，工业工程占比4.2%，家用电器及用品占比3.3%，旅游及消闲设施占比1.5%，保险占比1.1%。以Wind一级行业来分类，信息技术占比56%。
前十大权重股依次为：腾讯控股（8.46%）、美团-W（7.8%）、小米集团-W（7.75%）、阿里巴巴-SW（7.6%）、快手-W（7.56%）、京东集团-SW（6.69%）、理想汽车-W（6.19%）、网易-S（5.1%）、百度集团-SW（4.55%）、中芯国际（3.89%），合计占比65.59%。
纳斯达克100指数，成分股由纳斯达克板块100家高科技企业组成，除了信息技术行业占比较高（近58%），其余还覆盖到了消费服务、消费品、医疗保健等行业。两者信息技术行业权重占比较为接近。
以某只纳斯达克ETF为例，前十大重仓股依次为：苹果、微软、亚马逊、谷歌-C、谷歌-A、英伟达、Meta、百事、博通、特斯拉，合计占比43.63%。重仓股中没有一只中概股，在100只成分股中，也只看到了京东、拼多多的身影。
历史表现有何不同？
恒生科技以2014年12月31日为基日，下面就一起来回测下2015年1月1日-2023年3月28日区间的对比表现。
恒生指数区间涨幅37.83%，恒生指数区间跌幅13.29%；纳斯达克100指数区间涨幅256.36%，标普500涨幅116.85%。从对应市场主要指数的表现看，恒生科技基日以来反而更强。
分阶段来看，2014年-2017年期间，恒生科技与纳指100走势基本接近；2018年-2020年期间，纳指100相对更强；2021年，两者出现了较大分化，恒生指数掉头向下，但是纳指100依然强劲上涨；2022年尽管两者都有所回调，纳指100相对也要好些。
2021年的港股互联网科技行业大幅下挫的原因，想必大家都已经知道。由此可见，影响两只“科技”板块指数走势，主要来自两方面：1、受到美股或港股整体走势影响；2、不同国家对于互联网科技行业的政策措施。
再从ETF选手关心的“回报与风险”特征来看，恒生科技近三年波动率为43.84%，近五年波动率为39.32%；纳指100近三年波动率为26.30%，近五年波动率为26.36%。恒生科技波动率反而更高，波段型选手往往更喜欢。
未来哪只指数更牛？
这其实是个伪命题，谁也无法准确回答！由于两只指数市场特点和成分构成完全不同，对于喜欢科技板块的投资者，两只指数同时选择，其实并不冲突。
如果非要两只指数里面选择1只，司令倒是更偏向于恒生科技。一方面，国家对于科技互联网行业的态度，由中性转为积极，或许存在更大的“补涨”空间。从估值性价比看，今年以来计算机、通信、半导体芯片表现较好，但是估值仍处于历史较低位置。此外，未来国内真正的ChatGPT重量级应用，大概率也会从阿里巴巴、腾讯、百度等互联网龙头企业中诞生。另一方面，既然历史上恒生科技波动率较高，而大家又很难把握住较好的买点，或许恒生科技更加适合定投。
总而言之，未来美联储停止加息甚至降息，对于两个市场的科技板块都是件好事。而国内经济的复苏，将带动互联网公司营收快速上行，恒生科技自身也具备较好的向上弹性基础。@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 $阿里巴巴-SW(09988)$ $腾讯控股(00700)$ $百度集团-SW(09888)$
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