（1）什么是头部效应，从基金公司的头部效应说起
在提头部效应之前，先来看一组数据：
截至2022年12月底，我国境内共有基金管理公司142家，其中，外商投资基金管理公司47家，内资基金管理公司95家；取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。以上机构管理的公募基金资产净值合计26.03万亿元。
其中非货币基金规模达到15.70万亿。
非货基理财公募规模最大的20家基金管理人，合计管理非货理财公募9.29万亿。（以上数据来自：中基协）
也就是在142家基金管理公司里，头部20家，所持有的非货规模就占到了59.17%，接近六成。
头部基金公司，往往有着更多的渠道资源、投研团队等实力，这样管理规模也会集中到头部公司。
14%的基金公司，占据6成的管理规模。这就是头部效应的优势。
基金公司也是一类企业，同样的道理：一个行业里，资源往往会集中在头部，那么头部的企业往往会有更多的利润。
（2）如何投资头部或龙头企业
如何借助基金来投资龙头企业？
最原始的方式，就是筛选名字里带有“龙头”字眼的基金。
这样就会出现第一个抉择：我是选相关指数基金还是主动管理基金。
这是个老生常谈的问题，也是见仁见智。
我个人觉得，指数基金是一类工具，投资指数基金就是取得市场平均或行业平均水平。也就是说，指数是如何编制的，就要“机械”地按照编制规则进行。
主动管理的基金，更加能集中投资。也就是基金经理更看好某一企业，能够以更多的仓位去投资。这样能取得最大的超额收益。
一般来说，行业的基金经理，往往在此领域有数年，甚至十几年的深耕；深谙行业的周期变化，行业不景气的时候，主动投资也更加灵活调整。
（3）什么样的“龙头”值得投
我个人总结，需要满足下面两点：
1）行业龙头中，“行业”是有未来、有成长性的行业，是符合未来发展方向的行业。
2）坚守细分领域，风格不漂移。
归结起来，就是这个行业是好行业，这只基金不能风格漂移。
最近也关注到华夏基金的龙头系列，觉得挺有意思的：
华夏新能源龙头、华夏先进制造龙头、华夏高端装备龙头、华夏数字经济龙头、华夏互联网龙头、华夏创新医药龙头、华夏半导体龙头，涉及细分行业有新能源、高端制造&军工、数字经济&互联网、创新药、半导体等。
听过华夏基金朱熠，对龙头系列产品布局思路。还是有几点值得关注的：
1）龙头系列的布局逻辑
“一个行业里面或者在一个领域里面，其实往往是前几名的公司获得了绝大多数的市场份额和利润。”
2）最了解行业的人做基金经理
“资深研究员来做龙头经理，我们的考虑其实就是从一线业务出发。因为最了解行业的人、最了解市场变化的人就是处于一线的资深的研究员，他们对这些领域了解是最多的。”
3）龙头系列专注行业，不会风格漂移
“坚定走一个细分的领域去投资，去捕捉特定行业、特定领域机会。”
从龙头系列的投资逻辑看，这些产品正式我们找寻的“龙头”产品。这几位基金经理也挺有意思的：
张景松——最高产的行业研究员，每年400多篇研究报告，一半时间在外调研；
基金经理屠环宇，为了研究行业，化身外卖员。屠环宇说，“其实当时真的没想那么多，也不是为了深入研究公司，只是出于好奇，既然研究美团外卖，不如亲身体验一下。”他还表示，自己总共也没送过几单，只是好奇就注册了一下。”
屠环宇管理的华夏互联网龙头，定位在互联网方向+计算机方向。大家都知道互联网行业在2021年~2022年之间受到监管的影响，行业受到不小的冲击。这只基金正好在2021年7月成立，我感觉还是挺有勇气和魄力的。
华夏互联网龙头，可投资港股，集中投资在港股的互联网、企业软件、云计算板块等细分领域。
（来源：华夏互联网龙头4季报）
听了屠环宇关于细分领域的最新观点，我大概总结了几点：
互联网：监管政策方面，看到态度持续的好转。互联网板块的业绩整体上是非常超出市场预期。
软件行业：费用端开始从去年开始兑现，收入端2023年开始出现了明显的边际改善。叠加上信创、数据要素、数字经济一系列刺激的政策。
我个人觉得，互联网监管政策的趋好，加上计算机板块业绩的趋好。互联网龙头这只基金还是挺有期待的。
风险提示
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