摘 要
1、目前仍处在政策发力期，市场流动性依然相对宽松。但经济修复的预期已经在行情上涨过程中有所兑现，后续可能还需要等待更多数据的验证和支撑。周二将公布美国1月CPI数据，近期美联储多位官员表态偏鹰，认为需要继续加息以抗击通胀，因此CPI数据对于后续美联储政策走向尤为关键。
2、社融信贷数据中，企业中长期贷款分项，对于以工业母机为代表的通用自动化行业具有前瞻意义。1月企业中长期贷款增长最为强劲，同比多增1.4万亿，是历史以来最高水平，背后主要是基建、制造业发力。行业短期景气度上行，中长期又有更新替换和自主可控的逻辑，可以关注工业母机ETF（159667）的投资机会。
3、2022年4月至今，游戏版号发放逐步进入常态化，发放数量逐步提升、节奏趋于稳定。以ChatGPT为代表的AIGC(人工智能生产内容)技术，有望帮助游戏公司实现降本增效，增大自研游戏的利润空间。版号发放向好，叠加政策端释放的积极信号，有望提振游戏行业估值。对应的标的可以关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）。
正 文
A股本上震荡微跌，上证指数周跌0.08%，创业板指跌1.35%。ChatGPT概念火热，通信、传媒等行业领涨。北向资金净买入近30亿元，流入速度相较前几周有所放缓。
来源：Wind
上周国内的经济金融数据比较多。统计局数据显示，中国1月CPI同比涨2.1%，PPI同比降0.8%。CPI中的出行娱乐，以及PPI中的黑色建材分项走高，均强于季节性，反映经济复苏早期阶段的特点。目前通胀压力集中在少数分项，对政策的影响还不大。
此外1月信贷增长如期实现“开门红”，社融增量规模显著回升。1月人民币贷款增加4.9万亿元，同比多增9227亿元；社会融资规模增量达到5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。1月份信贷数据超预期且结构不差，但社融增长偏弱，居民还贷等影响下延续去杠杆。
来源：华泰证券
整体来说，目前仍处在政策发力期，市场流动性依然相对宽松。但经济修复的预期已经在行情上涨过程中有所兑现，后续可能还需要等待更多数据的验证和支撑。周二将公布美国1月CPI数据，近期美联储多位官员表态偏鹰，认为需要继续加息以抗击通胀，因此CPI数据对于后续美联储政策走向尤为关键。
近期工业母机ETF（159667）迎来反弹行情，主要是反映国内制造业复苏的预期。2022年由于宏观经济承压，1-12月我国金属切削机床产量57万台，同比下滑13.1%，其中12月产量5万台，同比下滑11.7%，降幅逐步震荡收窄。
来源：国家统计局，广发证券
前面提到的社融信贷数据中，企业中长期贷款分项，对于以工业母机为代表的通用自动化行业具有前瞻意义。从去年四季度以来，这一指标增速加快，尤其是1月企业中长期贷款增长最为强劲，同比多增1.4万亿，是历史以来最高水平，背后主要是基建、制造业发力。
根据国家统计局数据，2023年1月制造业PMI数据为50.1%，环比提升3.1个百分点，供需两端明显改善，生产指数和新订单指数分别为49.8%、50.9%，环比分别提升5.2、7个百分点，制造业产需景气度明显回暖。
从大的周期来说，工业母机的使用寿命约为10年，若使用时间过长或维修保养不当，会导致精密度和稳定性大幅下降，产品加工质量下降。我国金属切削机床上一轮产量高峰在2011-2013年，2023年仍处于更新替代周期，产量有望大幅提升。
另外我国工业母机主要定位于中低端市场，高端产品渗透率虽在提升但仍处于较低水平，有较大的进口替代需求。近年来，我国制定《中国制造2025》等重要发展政策，将高档数控机床列为重点发展的对象。因此行业短期景气度上行，中长期又有更新替换和自主可控的逻辑，可以关注工业母机ETF（159667）的投资机会。(详见《苗梦羽：工业母机大火，千亿赛道有望提速？》)。
上周五，国家新闻出版署公布新一批国产网络游戏版号，共87款游戏获批。其中，移动游戏79款，客户端游戏7款，Switch游戏1款。腾讯《王者万象棋》、网易《梦幻西游：时空》、雷霆网络《封神幻想世界》、心动公司《香肠派对》、中青宝《英雄之冠》、《龙与魔法城》等游戏在列。
2022年4月至今，游戏版号发放逐步进入常态化，发放数量逐步提升、节奏趋于稳定。行业持续回暖，有利于游戏企业稳健经营，解决当前行业在供给端面临的压力。未来游戏版号供给数量具备进一步提升的空间，游戏政策面边际向好的趋势不变。
此外，近期ChatGPT主题引发持续关注，游戏板块也表现活跃。以ChatGPT为代表的AIGC(人工智能生产内容)技术，可以完成视频脚本、文学作品、撰写代码等，也能根据用户描述自动生成不同的符合要求的原画。游戏公司也可以提供部分原画场景，使用AI作画来对场景进行扩展。
游戏厂商的研发费用率较高，如果未来AIGC技术能够用于这些公司在新产品、新内容开发上从而降低它们的研发费用，那么游戏厂商会有明显受益。因此在AIGC快速发展的情况下，有望实现降本增效，增大自研游戏的利润空间。
随着版号发放向好，叠加政策端释放的积极信号，有望提振游戏行业估值。对应的标的可以关注游戏ETF（516010）、游戏沪港深ETF（517500）。(详见《黄岳：政策暖风持续，游戏行业有望迎来戴维斯双击？》)。
风险提示
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。