2022年最后一个交易日，司令谈到了坚守股债搭配的重要性，并建议2023年“6股4债”配比策略。今天是2023年第一个交易日，喜迎大盘开门红之际，一起来聊聊今年A股权益资产买什么？
聊这个话题前，先一起简单回顾下2022年，各类权益资产的表现。
从全球主要股指看，美股标普500下跌19.44%，纳斯达克100指数下跌33.10%；欧股英国富时100微涨0.91%，法国CAC40下跌9.50%，德国DAX下跌12.35%；亚太市场日经225指数下跌9.37%，富时新加坡海峡指数上涨4.09%，印度SENSEX30指数上涨4.44%；A股上证指数下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，创业板指下跌29.37%；港股恒生指数下跌15.46%，恒生科技下跌27.19%。对比之下，2022年FAAMNG互联网科技股走势垫底，A股跌幅全球靠前。
从各类型基金指数看，万得股票型基金总指数下跌19.54%，万得偏股混合型基金指数下跌21.03%，万得混合债券型二级基金指数下跌5.07%，万得短期纯债型基金指数上涨2.14%。这意味着权益类资产平均亏损近20%，固收+产品平均亏损近3%。
从31个申万一级行业看，仅煤炭、综合上涨超10%且录得红盘；其它29个板块齐齐收绿，社会服务、交通运输、美容护理、商贸零售跌幅不到10%，电子、建筑材料、传媒、计算机、电力设备、国防军工、钢铁、环保、非银金融、家用电器、机械设备、医药生物、有色金属、汽车、轻工制造跌幅超20%。整体看来，煤炭成为去年唯一亮点，科技、军工、券商、新能源、医药生物等题材跌幅居前。
从市场因子表现看，大盘价值下跌12.24%，大盘成长下跌28.22%，小盘价值下跌16.15%，小盘成长下跌27.56%。可见，价值因子表现优于成长因子，大市值与小市值因子表现接近。结合近十年估值百分位看，目前万得全A市盈率-TTM约为16.72倍，分位点处于31.64%；沪深300市盈率-TTM约为11.32倍，分位点处于27.34%；中证1000市盈率-TTM约为27.97倍，分位点处于9.52%；创业板指市盈率-TTM约为38.91倍，分位点处于10.52%。A股整体估值距离低估仍有空间，但是中小市值及创业板指已处于低估。
综上分析，尽管不少机构喊出了“全年关键做多窗口将开启，积极把握大牛市行情”，不过司令觉得2023年还缺乏（大）牛市行情基础，（整体）震荡（板块）分化概率较大。当然，大家也不用太担心，继续大幅下挫的空间也不大，这也是为何建议股债配置6:4的原因所在。
总而言之：2023年需要积极把握好结构化行情，且成功概率会高于2022年！那么，哪些板块有望成为2023年主攻方向？
元旦在家时，司令看到一份华宝证券研报，整理了中央经济工作会议重点提及的行业（或主题），主线涉及中高端消费、航空旅游、新能源（汽车）、军工、农业、信创、国企改革、生物医药、半导体、金融地产几个方向，想要把握2023年结构化行情的可以参考。
1、消费主题条线。《扩大内需纲要》提出“提高吃穿等基本消费品质，倡导健康饮食结构，增加健康、营养农产品和食品供给，促进餐饮业健康发展”。主动型消费主题基金中（2022Q3末份额超1亿元，下同），德邦大消费混合A、富安达消费主题混合、中加消费优选混合A、交银消费新驱动股票、宝盈消费主题混合去年表现较好。
2、交通运输条线。从2022年行情看，跟踪中证旅游主题指数的华夏旅游ETF（562510）、富国旅游ETF（159766）成为了A股一道靓丽的风景线，可以说是“预期了市场的预期”。随着旅游常态化，航空、高铁的运力必然会进一步释放。主动型物流主题基金中，广发多策略混合、嘉实物流产业股票A去年表现较好。
3、新能源（车）条线。会议强调在落实碳达峰、碳中和目标任务中，锻造新的产业竞争优势，或许有助于我国新能源产业在技术创新、产品创新、生态体系创新等方面，逐步建立起具有竞争力的优势。随着估值回落，风电设备、光伏、储能、锂电池、新能源整车、节能零部件等绿色低碳主题或有望向好。主动型新能源主题基金中，泰达宏利新能源股票A、浦银安盛环保新能源混合A、鹏华新能源精选混合A、华夏新能源车龙头混合A、申万菱信新能源汽车混合去年表现较好。
4、军工主题条线。会议再次提及大安全主线及长期驱动力，军工行业的自主可控是国家战略计划的重中之重，2022年该板块表现疲弱，2023年在“强国强军”主导下，或将否极泰来。主动型军工主题基金中，南方军工改革混合A、华夏军工安全混合A、易方达国防军工混合A去年表现较好。
5、国企改革条线。会议提出“要深化国资国企改革，提高国企核心竞争力”，2022年四季度有过一波“中字头”行情，相信大家还记忆犹新。国企改革是优化公司治理机制的过程，也是高质量发展的过程，国有企业2023年或有望价值重估。主动型国企改革主题基金中，英大国企改革主题股票、交银国企改革灵活配置混合、兴业国企改革混合A、易方达国企改革混合去年表现较好。
6、生物医药条线。过去两年受到行业政策影响，生物医药板块估值出现了较大回落，目前不确定性基本已经消除。随着板块较确定的成长性，2023年有望迎来补偿性修复行情。主动型医药基金中，建信医疗健康行业股票A、信澳医药健康混合、中银证券健康产业混合、财通资管健康产业混合A、融通健康产业灵活配置混合A去年表现较好。
7、科技主题条线。主要包括半导体、计算机和信创方向，前者司令上个月曾经撰文，从半导体行业周期性表现看，2023年或将迎来戴维斯双击；后者在高水平科技自主化及“大安全”趋势背景下，具有核心技术的上市公司有望进一步强化。比较出名的主动型基金，前者比如：诺安成长混合、银河创新成长混合、泰信中小盘精选混合，后者比如：华夏互联网龙头混合、中庚价值先锋股票、华商计算机行业量化股票A。
8、大金融主题条线。稳地产政策加码背景下，不仅房地产公司得到喘息机会，银行估值也有望迎来系统性修复，2023年或迎来困境反转机会。主动型金融主题基金中，华泰柏瑞新金融地产混合A、景顺长城中国回报灵活配置混合、工银战略转型股票A、易方达金融行业股票、工银金融地产混合A去年表现较好。
好了。尽管目前市场仍然震荡颠簸，但是2023年结构性机遇也将逐步凸显，以上8条结构化行情主线，供大家投资时参考。2023年，司令陪你一起再战！@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 $贵州茅台(SH600519)$ $宁德时代(SZ300750)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$
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