三年时间,基金投顾到底经历了什么?

发布于: 雪球转发:5回复:8喜欢:8

12月28日,中欧财富联合蚂蚁理财智库共同发布《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》,这已是中欧财富连续第三年发布的基金投顾业务发展白皮书报告,博格作为资深基金爱好者,第一时间阅读了报告,并发现了一些和自己原本认知不同的地方,非常有意思,在此和大家分享一下。

一、谁在买基金投顾?

这是关注基金投顾发展的第一个核心问题。

(一)年轻化的群体

首先,基金投顾用户和基金单品用户普遍呈现年轻化特征,主要集中在25至34岁,该部分群体占比均在40%以上。不过,单品用户中,25至29岁占比居首位,也就是说买单只基金的用户更年轻,更愿意“相信自己”,通过自己的分析来确定购买的基金。

蚂蚁基金平台基金单品用户和基金投顾用户年龄分布

数据来源:《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》,截至2022.10.31

(二)资深投资者

进一步来看,在基金投顾用户中,30-34岁客户占比第一,可能是因为该年龄段客户已经积累了一些投资经验和资金,更有意愿去体验更多元化的投资方式。

我原本以为选择投顾的客户应该是更年轻、且对投资认知较少的群体。但实际上,基金投顾客户是更有一定资金和经验的人。这大概是因为投资市场暴富的故事很多,但实际(长期)能赚到钱的人很少,当大家怀揣着赚大钱的心态入市,结果收获了市场毒打的经验后,就明白了故事总是听说的好,事实总是比想象的难,所以甘愿将钱交给基金投顾来选基投基,把更多的时间专注在自己的工作和生活中,毕竟对于30-34岁的人而言,在事业瓶颈期“升职加薪”才是最重要的。

(三)中高风险的偏好者

蚂蚁基金平台基金单品用户和基金投顾用户风险承受能力分布

数据来源:《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》,截至2022.10.31

对比单品和投顾持有人,我们发现在投顾持有人中,中高风险偏好用户占比更高。蚂蚁基金平台上的单品用户,主要集中在低风险偏好用户群体(C1-C2)中,占比达67.4%,而投顾持有人则相对比较平均,中高风险偏好用户(C3-C5)占比为49.7%。

我觉得这一方面是因为在支付宝上有不少货币基金持有人,而目前大多数基金投顾主打“固收+”的方向,本身策略里就包含了一定的股票仓位。另一方面,多数选择投顾策略的投资者,从观念上更加偏向长期投资,而长期投资里性价比最高的还是权益类,也就是中高风险类的投资产品。

二、基金投顾的发展

(一)投顾认知度大幅提升

首先来说,在迈入基金投顾试点的第三年,基金投顾这个概念已经不再陌生。根据本次调研结果,93.7%的受访者表示听说过或接触过基金投顾,只有6.3%的受访者没听说过基金投顾。其中,在听说过基金投顾服务的投资者中,约三分之一的受访者对基金投顾有较为深入的了解。(《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》,截至2022.10.31)

(二)从观望到试水

调研问卷显示,有52.8%基金投顾用户是为了尝试新的投资服务,这部分投资者比去年提升了约10%。

调研用户选择基金投顾服务的原因

数据来源:《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》,截至2022.10.31

同时,基金投顾投资在总体基金投资的占比中,占比小于10%的用户达37.9%,占比10%-25%的用户为36.1%,仅有26.0%的用户投资基金投顾的资金占总体基金投资超过25%。

投顾资产在持有人基金总资产中的占比分布

数据来源:《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》截至2022.10.31

也就是说,目前基金投顾在基本的认知宣传上已经到位了,但无论如何,对于大多数受访者而言还是一个相对新的事物,作为一种委托式的财富管理方式,目前用户还处于“试水投资”的阶段,建立信任还需要更好的持有体验感,更多的时间来检验这一新兴投资方式的效果。

无论如何,越来越多的投资者资产里面不光有单品基金还有投顾策略,随着投资者对于单品基金与基金投顾的长期投资体验对比,博格相信会有越来越多的投资者偏向选择基金投顾,毕竟市场基金产品越来越多,挑选与调仓起来越繁琐,还不如选几个投顾策略简单。

三、投顾改变了什么

(一)用户平均持有时间较长

近三年,基金投顾用户单只策略的平均持有时间为449.7天,而基金单品用户单只基金平均持有时间为266.2天。(截至2022.10.31)

这点我自己也深有感触,比如我投资的大多数的钱是基于自己的观点,通过买大量单只基金来做资产配置,同时我也买了几个投顾组合(作比较),因为投顾策略本身就是资产配置,所以一般情况下不会特别操心关注,而且策略都是自动调仓,“不关注”的结果,就是持有时间会相对较长。

(二)基金投顾用户很佛系,既不“追涨”也不“追跌”

蚂蚁基金平台基金单品用户和基金投顾用户投资行为特征

数据来源:《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》截至2022.10.31

根据数据统计,单只基金的投资者很喜欢“补仓”,至少有33.4%的人在下跌的时候会持续买入,同时上涨的时候又有23.7%的人会追涨。

相较之下,投顾的持有人显得很佛系,市场下跌的时候仅有4%的人选择加仓,上涨的时候也仅有10%的人选择追涨,反正就是跌了也不追,涨了也不追。(不追跌,今年可能还逃过了不少大坑)

另一个角度来说,有不少人是用定投的方式买投顾,不会因为根据市场变动加减仓,这其实与上个讨论点交相呼应,因为买了投顾的人,通常都不太操心关注,所以涨跌都不会对投资行为有特别的影响。

(三)少而精的持仓方式

据统计,基金单品用户平均持有4.57个产品,基金投顾用户平均持有1.25个策略,选择相对集中。因为投顾策略本身就是一个分散配置,所以投资者通常不会买太多产品,也许对比买1-3个投顾组合就够了,这一点大家都还比较理性。

(四)获利离场

2021年年初至今,蚂蚁基金平台71.4%基金投顾用户在离场时收益率为正,属于获利离场,并没有出现不理智的杀跌行为。离场用户收益率集中在0-5%这个区间,多数人选择小盈落袋为安。

蚂蚁基金平台基金投顾清仓用户盈利占比分布

数据来源:《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》截至2022.10.31

也就是说,我们且不论收益率有多高,但至少从盈利占比来看,蚂蚁基金平台近1年基金投顾盈利用户占比略高于基金单品盈利用户。在收窄亏损上,基金投顾也发挥出较好的作用,近1年投顾持有人平均收益率高于单品基金近7个百分点,多数基金投顾持有人的投资体验,相对来说还是比单品基金的体验感更好。

四、对投顾的期望

(一)需要提升的地方还有很多

调研用户对基金投顾服务能力的展望

数据来源:《试点三周年 基金投顾业务发展白皮书(2022)》截至2022.10.31

74.2%的基金投顾用户认为理想的基金投顾应提供适应市场的买入/卖出方案,66.5%的用户则偏好定期的账户分析和诊断,55.5%的用户期望更个性化的定制投顾方案。

关于大家最关注的“买卖方案”问题,我之前写过一篇有关基金投顾的讨论,就是大家都知道市场是不可预测的,那又如何指望基金投顾一定能做到高收益,低买高卖呢?

退一步来说,如果大家把预期降低一些,同时投资期限拉长一点,期待投顾策略有较高概率可以通过资产配置做到有一定盈利,波动适中的效果。

(二)作为基金投顾的持有人之一,我觉得未来可改进的地方:

(1)避免同质化,争取差异化

基金投顾市场发展较快,已有的投顾策略已经很多,但整体同质化程度比较高,大家在选投顾的时候又会产生困惑,这无疑是给投资又叠了一层buff,投顾机构需要提高“投前的资产诊断服务”,更加有针对性地帮助用户做产品筛选,制定个性化的策略定制。

(2)适度的买卖提示

虽然我认为投顾的目标并非是追求高收益,且投顾本身也很难做到预测市场,完成低买高卖的操作,但更动态的资金解决方案,比如根据客户需求,设置不同的“止盈点”,提示客户可以适当止盈,可以让投资者心理上更舒服,或许对长期持有更有帮助。

(3)个性化的方案

以美国的嘉信理财为例,我们可以看到嘉信理财在面向不同投资规模的客户,提供差异化的智能投顾服务及收费方式。

嘉信理财投顾业务模式

比如投资金额少的客户可以选择智能投顾策略,同时免咨询费。因为智能投顾是建立在被动的投资模型上,除了维护模型的设计之外,无需大量的人员成本去提供深度咨询服务;资金量适中的用户可以选择智能投顾或者专人的咨询服务,客户支付一定的人工咨询服务费用;大客户可以选择更加针对性的专人一对一服务,并按照管理资产规模收取费用,客户可以根据自我需求进行选择。

五、最后

2022年以来,整个市场震荡下行,各类投顾策略也难独善其身。当大家赚不到钱的时候,就会质疑其设计的合理性。

通过今年的投顾白皮书,至少能让人看到好的一面是,基金投顾持有人在对比单只基金投资者时,还是表现出了相对理性的一面,这背后与各方多样的投教传导密不可分。

不过如何更好的优化“投”与“顾”的两面,我们还有很多拭目以待的空间,作为持有人,我也期望看到更多差异化的投顾策略与服务方式。

$招商银行(SH600036)$ $阿里巴巴(BABA)$ $腾讯控股(00700)$ @今日话题 @雪球基金 @喜胖不胖 @雪球创作者中心 

全部讨论

2022-12-28 18:50

严重不推荐。投顾。亏的只有投资人。我对此深有体会。基金公司收遍了一堆大v。素质水平参差不齐。等于是降低了门槛。我觉得这并不是一件好事。后面进去的人全被埋了!出了问题也没有沟通渠道。形成了一种恶性循环。再加上疫情。大家心里都有火。你业绩上不去,不说吧!管理费倒是噌噌的往上涨。业绩反而不是最主要的考核目标了。规模又变成了考核第一目标。!一个投顾组合买多少支基金合适?各个平台的标准一样吗?出了问题找谁?这里面的水太深,一句都说不完。!现在基金卖不动了。谁的原因?又全都是投资人的原因对吧?哎,投资人学聪明了。你不理财,财不离你!唉,基金卖不动啊,啊,活该。!

2022-12-28 19:24

投顾旱涝保收,熊市最大赢家。

很多投顾水平太低,自己都没有正确的理财观念和投资框架 ,怎么帮别人理财

2022-12-28 17:52

高位止盈了规模缩水,投顾还能赚到钱吗,所谓定投实际上也是不断加大规模收取费用,收费模式不变就很难做到真正的投顾

2022-12-29 08:05

请问你,FOF基金费用与投顾费用,哪个更高一些?

2022-12-28 17:40

一年时间,公募基金亏了多少

2022-12-29 11:02

选一个管理费便宜靠谱的良心的tg

2022-12-28 19:55

我刚打赏了这篇帖子 ¥1.00,也推荐给你。