最近，我准备跟大家聊聊2023年值得配置的行业，主要是分享思考逻辑，抛砖引玉，仅供参考，不一定对。今天，先谈谈黄金。
黄金的本质，是没有利息的实物货币。
经济好的时候，我们看不上黄金，因为它没有利息，也不产生现金流。只有经济差的时候，利率不断走低，甚至出现负利率，黄金才具有吸引力。
注意，这里的利率是实际利率，不是名义利率。我们平时说的加息降息，都是名义利率。
实际利率=名义利率-通胀。
比如，名义利率是2%，通胀4%，实际利率就是-2%。
简单说，黄金是实际利率的反面。
要想分析黄金的涨跌，主要就是从两方面入手：
1、通胀如何？
主要是关注美国的通胀，平常时候通胀不需要考虑，因为变化都不大。但我们面临的是大时代，各国通胀数据都是新高，历史少有。
2022年以来，美国核心CPI一度创下近40年以来的高点。预计2023年美国整体通胀可能会有所回落，但仍会处于较高水平。
2、名义利率：十年期国债收益率。
今年，美国10年国债收益率已处于近20年的高位。由于美国经济面临衰退压力，明年放缓加息的概率较大，甚至在明年底或后年会重启降息。
假设通胀不变，名义利率降低，实际利率就肯定下降，对黄金就是利多。
人们常说通胀高，而黄金不涨，就是没考虑名义利率的影响。
综上，由于加息幅度过大，美国经济将出现衰退，美联储不得不放缓加息，甚至降息，同时通胀的回落不会太多，导致实际利率下跌，利多黄金。
也有人说，黄金有避险属性，如果出现战争，黑天鹅等，市场情绪恐慌，黄金会得到追捧。需注意的是，黄金作为避险工具被追捧，往往都是事件热点的炒作，炒完就结束了，它只提供交易性机会，不会带来中长期的趋势性配置机会。
投资黄金的方式：
1、场内：黄金ETF（518880）；场外：易黄金ETF联接（000307）。
2、黄金股票，比如山东黄金，赤峰黄金等。紫金矿业是金铜都有，也会受益于金价上涨。
如果大盘跌跌不休，哪怕黄金价格强势，黄金股的表现大多也一般。黄金股表现最好的时候，是黄金价格和大盘指数一起上涨。
2022年大盘差不多是跌透了，想要有更大的极端跌幅，可能性也比较小。明年大盘的表现，应该不会拖累黄金股。
3、黄金期货。
沪金一手保证金是4万多，若觉得太贵，可选择沪银，一手保证金一万左右。白银是影子黄金，跟黄金相关性较大，最近这波走得远强于黄金。
以上分析仅供参考，绝非推荐，如能说对，全是蒙的。
后面还会分析很多行业，希望诸位把它们当作自助餐，你看到自己喜欢的就吃点，自己不喜欢的就不吃，每个人都要有基本的分辨能力才好。
本文完~