受到隔夜美股下跌拖累，早盘上证指数一度低开，但随后在白酒板块带领下迅速翻红。截至午市收盘，SW食品饮料大涨3.12%，中证白酒指数大涨4.12%；具体个股上，贵州茅台上涨2.05%，酒鬼酒、古井贡酒、泸州老窖、迎驾贡酒涨幅超5%。
白酒股板块，再度王者归来！不少人见此行情走势，又开始犹豫不决了：到底是补涨还是反转？
从过去十年走势看，碰到年底或元月期间，由于受到“双旦”（圣诞、元旦）、春节销售旺季的影响，白酒和食品饮料板块往往表现出“牛市强势、熊市抗跌”的特征。
比如，2017年12月（牛市中），沪深300上涨0.62%，CS食品饮料大涨8.86%，中证白酒大涨10.93%；再比如2020年12月（牛市中），沪深300上涨5.06%，CS食品饮料大涨18.97%，中证白酒大涨26.85%，阶段超额收益非常显著。
还比如，2016年1月（熊市中），沪深300下跌21.04%，CS食品饮料下跌21.85%，中证白酒下跌19.39%；即使2021年那波“抱团股”下跌行情中，12月份沪深300上涨2.24%，CS食品饮料上涨3.15%，中证白酒上涨2.63%，阶段行情也比较抗跌。
由此可见，食品饮料和白酒板块确实存在“年末销售效应”，对于短线波段选手来说，尤其具有实操性的指导意义。
2021年中以来，白酒板块受到“高估值”（基本面）以及“成长受阻”（政策）影响，引发了一波持续下跌行情。目前，估值再次来到合理区间（注意：不是低估）。Wind数据显示，CS食品饮料市盈率-TTM约34倍，百分位处于近十年59%位置；中证白酒指数市盈率-TTM约32倍，百分位处于近十年62%位置。随着估值大幅回落，板块较确定性的高成长，再度赢得了市场（尤其是北向资金）青睐。
综上所述，眼下白酒板块再度大涨，是“季节性销售”和“估值补涨”双重因素影响的结果，判断反转仍为时过早。
如果擅长短线择时，那么可以借助CS食品饮料、中证白酒、中证酒等指数基金，做做波段操作，比如鹏华中证酒ETF（512690）、华夏食品饮料ETF（515170）、天弘食品饮料ETF（159736）、招商中证白酒指数LOF。
如果自己不擅长择时，但又想把握住接下来行情机会，那么可以考虑借助主动型消费主题基金。下面司令整理了几只，满足“2021年中以来表现较为抗跌、近三年业绩优秀、2022中报SW食品饮料占比第一，基金经理累计管理超过3年”四个条件，供大家挑选时参考。以下数据来源：Wind；截至日期：2022年12月5日。如有多类份额，均以A类为例。
先给大家一个业绩参照“标杆”！CS食品饮料近三年累计上涨46.26%，2021年6月1日-2022年12月5日区间（简称：本轮下跌以来），累计下跌29.26%。
交银消费新驱动股票（519714）
基金经理韩威俊，从2018年8月24日起管理至今，近三年收益率90.47%，本轮下跌以来收益率-22.36%。2022Q3前十大重仓股依次是：五粮液、泸州老窖、贵州茅台、洋河股份、青岛啤酒、金域医学、药明康德、汤臣倍健、爱尔眼科、爱美客，合计占比69.68%。
嘉实消费精选股票A（006604）
基金经理吴越，2019年4月3日至2020年7月21日，以及2020年12月9日起管理至今，近三年收益率69.10%，本轮下跌以来收益率-25.88%。2022Q3前十大重仓股依次是：贵州茅台、五粮液、洋河股份、喜临门、绝味食品、泸州老窖、今世缘、舍得酒业、盐津铺子、美团-W，合计占比61%。
银华消费主题股票A（005235）
基金经理薄官辉，从2018年6月15日管理至今，近三年收益率66.20%，本轮下跌以来收益率-14.15%。2022Q3前十大重仓股依次是：泸州老窖、海尔智家、贵州茅台、山西汾酒、恒生电子、华润啤酒、洋河股份、古井贡酒、东鹏饮料、安井食品，合计占比52.50%。
富国消费主题混合A（519915）
基金经理王园园，从2017年6月16日管理至今，近三年收益率62.09%，本轮下跌以来收益率-21.95%。2022Q3前十大重仓股依次是：青岛啤酒、贵州茅台、泸州老窖、伊利股份、五粮液、锦江酒店、古井贡酒、温氏股份、飞科电器、立讯精密，合计占比54.83%。
宝盈消费主题混合（003715）
基金经理杨思亮，从2018年10月25日管理至今，近三年收益率53.23%，本轮下跌以来收益率-13.37%。2022Q3前十大重仓股依次是：贵州茅台、宁波银行、泸州老窖、五粮液、海大集团、伟星股份、牧原股份、太阳纸业、富安娜、中国中免，合计占比62.59%。
酒企2022全年销售接近尾声，逐步进入2023年增长预期及旺季开门红阶段，随着估值大幅滑落至合理区间，以及疫情政策调整带来的必需消费复苏机会，白酒板块正在酝酿着反弹行情。至于消费板块“春天”何时到来，或许仍需要“内外”资金共振。@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 $贵州茅台(SH600519)$ $五粮液(SZ000858)$ $泸州老窖(SZ000568)$
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