#雪球星计划公募达人# #双十一特辑：有哪些值得抄底的“打折”基金？#
最近，司令喜欢在睡觉前，刷刷投教类短视频。发现有些基金公司视频号，投教内容还真的是蛮用心的，不仅轻松、有趣，时不时还冒出几句发人深省的金句。
这不，前几天刷到国泰基金微幸福视频号，其中有一段“鸭鸭答疑剧场”的投教短视频，画面诙谐、对话有趣，看了后感觉收获还不少。视频中有5只可爱的小动物。面对震荡下跌行情，小动物们摔得鼻青脸肿，直嚷嚷着“投资鸭梨巨大”，于是就去找给利鸭。
这只给利鸭厉害了，不断地口吐金句：
「投资重要的不是所站的位置，而是所朝的方向」。
「震荡行情下投什么，比“投”本身更重要」。
「震荡下跌行情，需要找到能平稳着陆的“降落伞”」。
哈哈，司令居然不知不觉被吸引住了，还被文章中植入的国泰利盈60天滚动持有中短债（A类：016483，C类：016484）给种草了。心痒痒的同时，也产生了一些疑问，比如：
中短债基金和长期纯债基金相比，哪个性价比更高呢？最近一年中短债基金整体表现如何，能跑赢银行存款或者理财产品吗？中短债基金净值波动大吗，买入后会不会出现亏损？国泰家的中短债基金，真有视频中说的那么牛吗？……
带着以上这些疑问，司令决定亲自去寻找答案！
敲小黑板啦！先简单来科普下中短债基金，它属于纯债基金，不能投资于股票，也不能投资于可转换债券、可交换债券。主要投资范围包括国债、央行票据、金融债、企业债、（超）短期融资券、银行存款、同业存单等低风险固收品种。相较于长期纯债，中短债对于利率的敏感要更小，同时由于久期较短，相对来说投资风险也要小些。但是，借助于基金经理优秀的投资策略，收益回报倒不一定比长期纯债低。
Wind数据显示，截至2022年11月4日（下同），沪深300近一年下跌21.86%，最大回撤-30.98%。同期万得中长期纯债型基金指数上涨3.48%，最大回撤-0.32%；万得短期纯债型基金指数上涨2.90%，最大回撤-0.05%。两者相较于沪深300，都体现出了很好的“降落伞”特点。
此外，短期纯债基金与中长期纯债基金相比，年化波动率更低（前者为0.24%，后者为0.45%），近一年里的上涨日占比（日胜率）也更高（前者为82.79%，后者为73.77%）。
既然是在震荡下跌市中求稳，那么「最大回撤」就是非常重要的参考指标之一。
于是，司令继续对主动型短期纯债型基金进行筛选，按照近一年最大回撤从低到高进行排序，看看哪些中短债基金大幅跑赢了万得短期纯债型基金指数，从而再筛选出「风险收益比」更佳的产品。
筛选结果如下图所示：最大回撤为0和-0.01%，各有2只短债基金，但是近一年收益率都跑输万得短期纯债型基金指数（如上所述，近一年上涨2.90%）。
最大回撤为-0.02%的短债基金名单中，国泰家的3只产品赫然在列，并且近一年收益率都大幅跑赢万得短期纯债型基金指数。司令按照收益率排序，它们的名字依次是：国泰利泽90天滚动持有中短债A、国泰利优30天滚动持有短债A、国泰利享中短债A。
司令还发现，国泰利泽90天滚动持有中短债、国泰利优30天滚动持有短债，都是由基金经理陶然单独管理。而视频中介绍的国泰利盈60天滚动持有中短债（A类：016483，C类：016484），陶然同样是拟任基金经理，目前正在发行中。
其实从名字上就能看出，上述3只（中）短债基金的持有期不同。目前可以购买的是30天和90天持有期，正在发行的新基金是60天持有期，这为投资者提供了更加丰富、灵活的持有时间选择，提升了“求稳”或闲置资金的利用效率。
如果想进一步了解陶然的投资能力，从国泰利泽90天滚动持有中短债、国泰利优30天滚动持有短债两只产品上就能看出。
Wind数据显示，截至2022年11月7日，国泰利泽90天滚动持有A近一年收益率4.13%，同期短期纯债型基金收益率为2.88%，同类排名前5%（20/434），最大回撤为-0.02%。
那么，国泰利泽90天滚动持有中短债主要投资了哪些品种呢？以2022Q3季报为例，企业短期融资券占比最高（46.44%），其次是中期票据（27.66%），其它还包括国债、金融债券、企业债券、同业存单，债券品种合计占比90.28%。
资深投资者都知道，债券投资主要采用4种投资策略，分别是久期策略、信用策略、杠杆息差策略、期限结构策略。国泰利泽90天滚动持有中短债2022Q3季报中提到，“本基金延续稳健的操作思路，灵活运用杠杆和久期策略，在严控组合信用风险的前提下为持有人获取稳定回报，实现组合净值稳步增长。”可见，优秀业绩的背后，是基金经理成熟的债券投资理念及框架。
有小伙伴或许会问：国泰利盈60天滚动持有中短债，60天后可以随时赎回吗？如果不想赎回，还需要再次购买吗？
根据产品招募书，“设定60天的滚动运作期。每个运作期到期日，基金份额持有人可提出赎回申请。如果基金份额持有人在当期运作期到期日未提出赎回申请，则自该运作期到期日次一日起该基金份额进入下一个运作期。由于周末、法定节假日等非工作日原因，每份基金份额的每个实际运作期期限或有不同，可能长于或短于60天。”至于选哪类份额，如果打算长期“滚动”持有， A类份额更合算些。
回头再来看视频中给利鸭的金句，还真是蛮有道理的。面对震荡下跌市场，大家都面临着困扰，比如如何选择成本比较小、负担比较轻、投资相对稳妥的产品。的确，追求快是人性，人性本贪，内心都希望多多益善。但是，有时候慢就是快，资产增值道路上更是如此，借助于合适的产品与人性对抗，才能获得长期胜利。
好了，如果有感兴趣的小伙伴，也可以去看看国泰微幸福视频号里的“鸭鸭答疑剧场”哦。@今日话题 @雪球创作者中心 @雪球基金 $宁德时代(SZ300750)$ $贵州茅台(SH600519)$ $药明康德(SH603259)$
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