［10月24日]第2015期指数估值
今天大盘整体下跌，也回到了5.2星级。
大部分品种都出现下跌。
科创板相对坚挺。
中小盘、价值风格波动相对较小。
小盘价值成为最近最坚挺的风格。
在底部的时候，分散配置，会让组合整体更稳定。
主动优选和指数增强今天的回撤，都比大盘指数小一些。
1.今天下跌比较多的，是外资占比较高的品种。
之前有一个指数，叫做互联互通A股50。
挑选的，是通过沪股通深股通，持有市值最高的50只股票。
这个指数前十大重仓股中。
主力就是消费、医药、金融、科技等的龙头股。
另外港股也有一些类似的龙头公司，例如腾讯、港交所等。
这些品种外资比例也不低。
这些品种，共同的特点，是ROE在同行业中相对较高。
也就是典型的巴菲特和芒格的成长价值风格。
从2017年之后，高ROE股票也确实是表现出色，
外资持有比例一路提高，部分公司，甚至买入比例达到外资持有上限。
到2020年底，跑赢了同期大盘不少。
港股中类似的品种也是如此。
不过这些股票，变成了最近下跌重点。
白酒指数下跌6.5%。
恒生指数回到了1997年金融危机时的点数。
港股的做空投资者体量，也达到了这几年的高位。
2.说实话，这种下跌幅度，已经跟估值没啥关系了。
这更像是一种选择。
是否认为未来经济会长期向上发展。
3.在看了最近几天的各种最新信息之后，螺丝钉的思考是这样的
（1）坚定看好市场长期向上发展
GDP、人均可支配收入，未来仍然是长期增长。
未来A股，中证全指，也会从现在的4000多点，涨到5000、6000乃至更高。
（2）更加谨慎的看待，单一行业。
好行业，仍然是好行业。但未来ROE可能会降低一些。
木秀于林，风必摧之。
对单个行业也是如此。
尽量不要在单个行业上，仓位过高。
（3）低估的品种仍然会长期上涨。
但单个行业的波动，也会比过去更大。
稳妥的方式，是严格控制单个品种的比例上限。
做好分散配置。
就像投顾组合的规则，单个品种比例15-20%以内。
就像指数基金，严格分散。
（4）未来的收益从哪里来？
会从不同低估品种的估值变化、资产配置上寻找。
组合分散配置不同低估风格，例如A股港股的大盘价值、小盘价值、小盘成长。
如果某一类风格出现较大波动，估值出现较大变化，
会进行增持减持，来获得相应的收益。
这种方法，过去也一直做。
现在在投顾组合上，可以做到自动调仓。
持有组合就可以自动获得分散配置、动态调整的收益了。
这样时间拉长，在组合投资上，仍然可以获得跑赢大盘的收益来源。
