最近芯片和消费跌的比较多，经过这一轮调整后，国证芯片指数和中证消费指数都已经进入了低估，如果看好芯片和消费行业的话，可以开始通过定投的方式慢慢布局了。
不过我也要提醒大家，如果你还是个投资新手，对波动比较敏感的话，建议还是以定投沪深300和中证500指数为主，因为行业指数的波动更大，风险更高，小心脏受不了的话最好就不要参与。
一. 国证芯片
芯片指数目前从估值和回撤看都已经处于底部区域。
1. 回撤
芯片指数今年已经跌了38个点，基本上是所有指数中跌幅最大的，比互联网，医疗，新能源跌得还多。
如果跟2018年相比，目前的跌幅也已经超过了2018年，当时芯片指数也才跌36个点。
从指数回撤看，芯片指数已经进入到相对安全的区域。
2. 估值
从市盈率历史分位看，pe已经处于历史最低的位置。
不过也要承认芯片指数历史估值参考时长并不长，只有两年多，所以即使市盈率历史最低，也不能直接作为低估的评判标准。
所以还要看它的盈利增速，也就是peg指标。
芯片指数目前pe32倍，预期增速29%，peg1.1左右，从peg角度看，也是处于较低的位置。
因此，综合来看，芯片指数目前是处于相对低估的状态。
3. 风险
芯片行业今年跌的这么多，主要是两个原因，一个是老生常谈的某某国的封锁，不过这个其实并不是主因，主要原因还是因为今年刚好处于芯片的下行周期。
芯片是一个兼备成长与周期性的行业，其实今年全球的芯片企业都不好过，美股的芯片公司跌幅并不比我们低，台积电今年以来跌了46%，英特尔跌了47%，高通跌了36%，英伟达跌了58%。
所以，将下跌归为某某国的制裁明显是说不过去的，因为那些不受制裁影响的公司同样也是暴跌。
芯片行业今年的大幅回撤，主要是因为消费端需求减少，供给端产能过剩，导致价格下降，企业利润降低，所以所有芯片公司都不好过。
4. 总结
芯片指数目前从回撤和估值看都已经处于性价比较高的位置了，但是从风险看仍然具有一定的不确定性，一个是制裁因素对短期情绪上的影响，一个是芯片的下行周期会持续多久。
所以，对于芯片指数的投资，建议还是以定投的方式慢慢介入，如果能坚持下来应该可以获得不错的投资回报。
2018年芯片指数经历36%的暴跌后，后面连续大涨了3年，年平均回报率高达67%。
二. 中证消费
再来说说消费行业。
估值表中代表消费行业的三个指数，目前中证消费已经到了低估，消费50和消费龙头离低估也比较接近了。
中证消费指数pe这么高为什么低估？
中证消费指数目前市盈率高达50几倍，之所以这么高主要是因为成分股中存在比较多巨额亏损的养猪股，所以拉高了指数的估值。
按照指数pe的计算公式，当存在利润为负数的成分股时，就会使分母减小，从而提高pe的计算结果。
如果把亏损公司的利润计为0或者剔除亏损的公司，那么计算出来的市盈率就都只有30几倍了。
但是，即使是30几倍的市盈率也不低啊，为什么还低估？
我们再来看增速，中证消费指数的预期增速高达55%，peg已经低于1，所以从增速角度看估值是偏低的。
而且，从中报数据看，中证消费指数已经出现了比较明显的盈利反转迹象，二季度盈利同比增加了42.2%，等三季报出来后再来看下三季度的盈利增长情况。
风险提示
中证消费指数中包含比较多养猪股，养猪行业具有周期性，这几年处于周期下行期，所以大部分公司都是巨额亏损的，因此拉高了中证消费指数的估值。
但是接下来养猪行业很有可能迎来盈利恢复，估值修复的上升周期，现在的估值是基于这种预期前提做的判断，也有翻车的风险，所以建议以定投的方式慢慢参与。
三. 总结
最后再回答一个问题，有人问我估值表有没有加安全边际。
没有，低估的判断都是根据预设好的估值模型计算得出的，我没有刻意地去做一些主观性的判断。
我觉得安全边际应该由每个人根据自己的实际情况决定。
比如你风险偏好较低，那就在低估后再多跌一些再买，如果你风险偏好较高，可以在低估后就开始买。
安全边际设多了，可能降低风险，但也有可能错过投资机会，安全边际设置低了，虽然风险较大，但是赚钱的机会也大。
各有各的好处，没有绝对的标准，关键还是看自己的风险承受能力如何。
$芯片ETF(SZ159995)$ $消费ETF(SZ159928)$