不止一个朋友和老宇讨论，说今年像极了2018年熊市。我觉得他们的言外之意，是说熊市很快就会过去，然后迎来2019年那种牛市。
如果只看大盘指数，比如上证，沪深300，全年基本一直在下跌。这确实像2018年。
但如果你仔细分析。却会发现，现在和2018年大不一样。
首先。最大的区别就是估值。
站在2018年，你闭着眼都可以买到非常优秀，且便宜的资产。比如500块钱的茅台。
茅台在2018年的时候最低市盈率21左右。
而如今，即便茅台已经从2500跌到1600，跌幅将近40%。但是单看市盈率，茅台如今估值34倍。如果跌到2018年的最低估值21pe，还要跌38%。
但如果我们看整体沪深300市盈率的话。大家会发现另一个问题，市场的整体好像不贵了。现在沪深300的市盈率已经和2018年底基本一致。
这么一比较，其实问题就出现了。
2018年的低估，是市场普遍低估。而现在你说市场低估吧，也低估，但是一些优秀的资产价格，依旧高高在上。
而且我们也不能只看市盈率判断高低估。实际的投资中，还有一个非常重要的参考。就是投资者的情绪周期。
2015年的牛市，和2019年的牛市中间，隔了4年。2015年大牛市过后，人们兴奋的心情缓了4年，才孕育了2019年的牛市。
我们必须承认，市场交易者也都是普通人，我们都会有一个兴奋到极点，然后逐渐缓和，平稳，再到达下一次高潮的周期。
这就是为什么牛市和牛市之间，总会间隔好几年的原因。
2018年末距离2015年6月牛市顶点，已经过了3年半。
而我们身处在2022年10月，距离2021年2月牛市顶点，过去了才1年零8个月。
我觉得这就是最大的区别。
即便很多大V一直认为现在估值低。但是你看看嘛，依旧有非常多的人还在定投中证白酒和中欧医疗。为啥。他们的思维还停留在2020年的牛市。他们的情绪还没有转变过来。包括非常多的主动基金，历史规模依旧在高位。
潮水还没有褪去。
这和2018年，是显著不同的。
end。