开源证券的首席分析师任浪，之前做了一系列自动驾驶标的行业和公司介绍，对智能化赛道的分析非常专业，这两天他显然看到均胜三季度业绩出现了反转，特意开了一期专门对均胜电子的困境反转点评，非常全面详细，值得大家去听。
分享其中一些主要观点
1、2014-2017年均胜收购了四家海外汽车配件的优质资产，带来财务的压力和经营的困境，经过这7-8年间的企业整合和商誉减值，直至去年底基本完成了负面的财务影响，今年均胜开始步入正轨。
2、主营：汽车安全+电动化+智能化。 汽车安全：智能化介入后，主动安全和被动是融为一体的，对安全单车价值的提升是翻倍的，特别是主动安全电子方面的提升是很大的，均胜业务中有底盘电子、传感器、激光雷达等完善配套。
电动化：BMS（宝马）+高压快充（保时捷），都是全球高端客户的优质订单。
智能化：智能座舱+自动驾驶+智能网联。（三大业务具体内容可参照我下面的文章链接）。其中智能座舱面向海外（大众）+国内车企（和华为座舱战略合作），德赛座舱主要客户是国内车企。自动驾驶刚起步，是国内第二家拿到英伟达开发权的Tier1（另外两家是龙头德赛，第三家是经纬恒润）；智能网联的开拓和订单在国内是最领先的。
3、汽车电子业务占比快速提升，手握上千亿订单，其中汽车电子订单占总订单的1/3，正在快速提升至1/2。
4、Q2已经有拐点苗头，Q3是正式反转，连续两个季度盈利保持单季2亿以上。安全业务未来2-3年至少会做到净利率5%。
说一下我个人的观点
均胜是我找到的第三只困境反转的票，去年9月挖的中天科技，年初挖的南都电源，都是处于困境中，并在随后完成了反转，股价也翻倍式逆转。
今年9月我写了均胜困境反转的文章：智能驾驶赛道的均胜电子，要困境反转了？
想在A股找到困境反转的公司，难度太高，不是每一家都能从困境中走出，有些就是一困到底最后死翘翘。而有机会反转的公司，则需要长期跟踪公司的财务状况，并结合行业的发展和景气度，再找到即将反转的临界点。
去年的中天科技，受到业务欺诈业绩暴雷，但主营业务不受影响，看中的是风电、锂电和储能的高景气度，去年底风电行业集体大爆发，中天所处的海缆是细分行业中毛利最高的，今年储能业务接力爆发。
连续两年大幅计提导致亏损的南都电源，财务洗澡的黑历史很多，但它是储能行业的老龙头，看中的是南都在储能里比别人提前的全球化布局，今年欧美储能开始大爆发，厚积薄发的南都吃到第一块肥肉。
他们之前的共同点就是行业即将步入高景气高成长阶段，而短期的困境让股价处于历史底部，当前股价不能真实反映公司的实际体量和价值，未来有非常高的成长弹性。
均胜跟踪了好几年，偶尔做做短线，今年二季度的业绩出现了反转的迹象，安全业务的毛利率有转正的苗头，所以进行深入分析和跟踪，并认为大概率会在年底完成困境反转，没想到Q3业绩就已经出现反转了。另外，看中均胜的是它布局了国内热门的智能座舱和自动驾驶两大赛道，智能化相关订单，会在今年4季度相继落地，订单一旦落地，将是业务迅速放量的开始，类似21年的德威西威。
最后，浓缩为一句话：
困境反转成立
提示：本文仅分享观点，请勿据此操作，盈亏自负。
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两边 不同步更新，各取所需
$均胜电子(SH600699)$