互联网和房地产可谓是一对难兄难弟，无数大V在此折戟沉沙。它们遇到的问题是相似的，在经历了野蛮高速增长之后，在2021年同时遇到了挑战。
2008次贷、2012欧债+钱荒、2016狙击RMB、2018去杠杆+中美毛衣战、2020年新冠，拉动经济的方式全部是房地产，但是尿壶终究有一天会没有尿。
中国的互联网经历了黄金时期的发展之后，开始了无序扩张，抢占市场份额——外卖大战、网约车大战、共享经济大战、生鲜电商大战、社区团购大战……无一不以补贴起步，而后慢慢涨价。在反垄断的影响下，这些模式全部被推翻。
如今房地产和互联网都从增量市场变成了存量市场。房地产遇到了城市化率、人口见顶，互联网遇到了用户增速、渗透率见顶，两个行业的基本面可谓是非常的相似。
而港股的恒生指数，这两个行业的比重加起来超过了60%，也就是金融和资讯科技：
既然他们是权重指标股，说明他们跟中国的宏观经济关系非常大：因为他们的市值大，说明他们占据GDP的比重也大，因此跟整体的宏观经济相关性更强。
随着下行压力的不断增大，在政策方面，为了拉动经济出现了转向：房地产从房住不炒变成降息、降准拉动房地产消费，而互联网则从反垄断变成了常态化的监管、为平台经济推出绿灯项目扶持就业。政策的转向是他们反转的必要条件之一，而最终能否反转取决于他们的基本面。
关于反转，首先我们要意识到他们跟中国的宏观经济相关性强，例如房地产它毕竟也是支柱行业，它的产业链很长，涉及到家电、建筑材料、建筑装饰、银行、保险等权重行业，而互联网涉及到的数字经济占据GDP的比重已经达到了39.8%。因此他们的彻底反转还是取决于中国的宏观经济复苏，我们稳增长的政策能否起效果。
现在，也就是今天晚上，积极的因素已经出现了。由于外围的动荡，市场正在猜测美联储因为害怕经济衰退，会暂缓加息，如果美联储真的暂缓加息，对我国降息拯救房地产是重大利好，并且港股受到美元升值的压力也会减轻，会迎来多头的情绪释放。并且由于房地产和互联网估值低、超跌，弹性会非常的大，修复会比较彻底。
稳增长当然会带来整体的估值修复，但是在这次稳增长结束之后，房地产和互联网能走多远，能否继续创出新高，依然是取决于行业能否找到第二增长点。也就是说房地产业和互联网会产生剧烈的分化，不能找到第二增长曲线的可能就是给一个个位数的估值，未来只能靠分红去谋取股价的上涨，而找到了第二增长曲线的公司，结合现在的低估值，回报会非常的诱人。
比如房地产的龙头保利发展在今年逆势创出了新高，这是因为，房地产出现了产能出清，资源向头部企业集中的新逻辑：
有一些中小型银行，他们跟房地产的关联比较弱，股价在今年逆势稳步上涨：
而互联网现在也产生了分化，拼多多今年年内的涨幅依然为正，这是因为拼多多已经展现出了出海的潜力，并且业绩连续的超预期。要知道拼多多只在美股上市，有严重的摘牌风险，但股价依然是中概互联最强的，这就说明基本面才是最重要的。
另外，对于互联网和房地产，还要关注国内经济中消费这一部分的复苏，房地产本身就是消费的大头，而互联网中，腾讯的游戏，美团的外卖、酒旅，阿里巴巴、拼多多的电商，快手的直播，都是跟居民的消费息息相关的。这是复苏的第1点。
其次互联网也要利用好自己的科技股优势，在未来国家发展数字经济中贡献出自己的力量——产业互联网，比如阿里巴巴的阿里云，腾讯的微信、腾讯会议。并且要进一步的降本增效，在经历了野蛮增长之后，互联网公司不再追求规模效应，而是追求利润和效率，这也是成长性的另一方面。
总结的来说，港股的反转分成两个阶段，第一阶段是整体的估值修复，第二阶段是产生剧烈的分化，只有那些找到第二增长曲线的企业，才能够继续创出新高。
$腾讯控股(00700)$ $阿里巴巴(BABA)$ $恒生指数(HKHSI)$ #内房物管股强势大涨！# #恒生指数失守17000点#