再次见证历史，恒生指数创下11年来新低，投资者该怎么办？
文/金立成
（注：本文1400字左右，阅读大概需要3分钟，这是“立成说投资”第457篇原创文章）
投资者又在见证历史了！
就在近期本周五，香港恒生指数收跌1.18%，创2011年11月以来收盘新低，本周累计下跌4.42%；恒生科技指数下跌2.29%，续创3月16日以来的收盘新低，本周累计下跌6.97%。
今年以来，香港资本市场跌得稀里哗啦的，不少内地投资者开始叫苦连天，不过好在香港的资本市场是成熟市场，里面以机构投资者居多，散户相对要少很多，这是与目前A股完全不同的投资生态。
港股最大的问题是什么？流动性差。很多投资者容易忽视这一点，尤其是在A股市场中浸泡了很久的投资者，他们误以为港股与A股除了“T+0”和“没有涨跌停限制外”后，就没有太大的区别。
从某种程度上讲，流动性甚至比业绩还要重要。公司之所以要IPO上市，就是因为股权上市后，就会产生流动性溢价，存在巨大的套利空间，一级市场与二级市场天生存在较大的套利差。但是，一旦市场的流动性开始减弱，那么这种套利空间也会大大缩水。
目前国内有不少上市公司在A股和H股均有上市，稍微留点心的投资者就会发现，就同样一家上市公司而言，H股的估值水平一般要远远低于A股。这背后的主要原因就是因为A股的流动性更好，具有流动性溢价。
除了流动性这个因素外，A股的估值偏好在小盘股，小盘股的上市公司往往具有估值溢价，而港股恰恰相反，这里主要投资者是机构投资者，机构投资者首先考虑的是流动性问题，因此，不少小盘股的估值会非常低。
普通投资者想要去香港资本市场投资获利，是非常不易的，因为用A股投资获利的那一套逻辑，在港股很可能不适用。今年港股大幅度下跌，主要根源还是美元大规模加息导致的，而香港的港币采用的是联系汇率制度，会与美元加息周期保持同步。
无风险利率越高，资本市场的估值水平就会越低，股市指数下跌实属正常。那么股指什么时候会止跌呢？大概率要等加息周期走完后才能开始上扬，因此，想急着用大资金抄底港股的投资者完全不用太猴急，耐心逢低建仓，时间会相对比较充裕。
笔者预计美元加息周期大概会在2023年接近尾声，这就意味着，资本市场在未来的一年内仍然很难有比较大的起色。不过，自2023年开始，很可能是未来几年市场走牛的起点，投资者可以密切关注。
正所谓“君子不立危墙之下”，在当前资本市场人气涣散之际，很难有大的获利行情，投资者应该怎么办呢？
（1）做好现金流规划，不急着用大资金盲目抄底市场，股市的投资标的要以防守型资产为主，主要以配置非周期性资产、公用事业类资产和高股息率类资产为主。
（2）可以适当投资一些信用评级较高的债券以获得稳定性现金流，解决一定的资产流动性问题。
（3）港股投资要以流动性高、成长性良好的大盘股和高股息率的国有蓝筹股为主，这类资产相对而言比较抗跌，千万不要去碰各类“仙股”，避免被割韭菜。
（4）美元加息和缩表周期见顶之际，就是大规模抄底的良机，这一点务必切记。
（5）美元加息周期结束之前，手中持有大量美元外汇的投资者，要记得提前换成人民币资产，以迎接下一轮美元降息周期。
（6）A股指数多年在3000点左右徘徊，在当前这个位置，投资者不必恐慌，择机买入基本面过硬、现金流良好的优质企业，是“不变应万变”的投资策略。即使是在大熊市，优质企业的股价依然是有机会创新高的。
（7）踏踏实实沉下心来，认真学习与时俱进行业的专业知识和与投资有关的各种硬知识，并加以消化吸收，持续给自己充电，以迎接下一个大周期的到来，抓住时代赋予的机遇。