（好消息是港股又跑赢了美A，坏消息是仍然都在下跌。）
A股现在的状况非常像4月底，政策空档+经济走弱+预期下滑，整个市场再次弥漫明显的悲观情绪，逛逛雪球也能发现。$沪深300(SH000300)$ ：
客观来说市场还未恐慌，指数下跌-3%、大面积个股下跌-5%以上的情景尚未出现。
我认为杀跌段恐慌会否出现是不确定的，仍取决于政策变化。本次与4月底的重要区别在于客观上的政策空间更小，比如当时免车购税直接带动整车板块起飞，这种东西是一次性的，现在没得免了，必须有新的政策。重演四月那种政策力度基本不可能，本次令市场拐点的因素肯定不同。
另一个区别是本次有很多人仓位不高，甚至在等机会抄底，融资融券余额也有所降低。所以我认为市场不会简单重复4月时的情景 - 当时杀跌接V型反弹 ，现在可能是直接反弹或者接低位震荡。
让我乐观的因素：
1. 恒生AH指数终于开始收敛，今日下跌-1.31% 报142 。市场终归还是要考虑价值与收益，溢价的收敛也是近几天港股跑赢A股的原因。参照历史，继续收敛到135左右的概率挺大的，而这意味着港股相对A股有约5%的超额收益。
2. 美元指数大概率已经见顶，当前75+75的加息预期没有让美元继续新高，周五夜盘人民币强势拉回。
3. 美 PCAOB 本周到港，下周开始对阿里巴巴等进行审计，中概的风险可能阶段消除。就我的认知，一般协议签了、对方的人已经来香港开始干活了，只要别太过分基本不会出问题。
4. 后疫情时代到来的迹象越来越多。比如香港现在隔离政策是3+4，为11月的金融高峰论坛顺利举行，极大概率会于近期转为0+7，在事实上结束限制。内地而言，本周除了上合组织会议的出国访问，也有其他大领导出访韩国。这意味着2年半后，中国高层的国际交流恢复正常化。
我一直觉得我们的政策是很看数据和考虑国际情况的。比如说直到今天，日本、台湾地区都仍然不接受个人旅游，要么跟团、要么隔离，这种情况下让我们领先他们去冒风险可能吗…… 但这两个地方以及香港，都正在讨论是否于10月份解除出入境的一切物理限制。
在没有新变种爆发的影响下，大部分主要国家和地区预计将于10-11月解除出游限制。在那之后，我们也将正式考虑如何平稳过度到后疫情时代。
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今天略微减仓了恒指，还是要考虑极端风险。
恒指每天回购额接近10亿，还可以吃贴水，我有耐心慢慢持有。如果跌到18500会考虑加仓。
当前持仓：$恒生指数(HKHSI)$ =60%