火电与水电的投资逻辑

火电：

火电最大的逻辑是从计划电、市场煤，转变为计划电、计划煤。

由火电转向绿电，一是提估值；二是减少煤炭的依赖度，拿回部分话语权。

随着绿电发展，火电的调峰容量价值有所体现，部分机组从长期计提，变为必备。

水电：

在绿电发展过程中由单纯的优质电源，再次凸现调峰价值（目前市场化调峰电源价格是普通电的3～5倍）。

有些优质大水电具备增容改造的潜力，对比抽水蓄能成本优势明显。

水风光一体化发展，结合水电优质的现金流可以提升水电的深度和厚度。

市场调峰以及增容改造，水、风、光一体化是时代赋予大水电的红利。