9月5日，上证指数尾盘收涨0.42%，北上资金大幅流出76亿。国防军工延续底部盘整，中证国防指数基本上收平，空天军工指数小幅收涨0.17%。中证国防指数的成交金额再次回到100亿以下，仅92亿元。
从上周四开始，随着多地陆续出现散发性的病例，尤其是从上周五开始，部分区域核心城市再次进入LockDown模式，疫情逐步开始成为市场主要的交易因素。
从市场的反馈来看，疫情对大盘的影响相对有限，冲击更多的体现在结构层面。本质上，市场也会理性的预期，不太可能出现4-5月份的极端情况，所以尾部风险基本上被排除。
就疫情的情况而言，目前的扩散程度有点类似于今年3月份，我们也简单的拉了下当时市场各行业之间的表现。总体上的感受是，稳增长表现相对强势，而景气成长方向则相对承压。
当然，有比较就会差异。我们觉得差异之处主要体现在几个方面：
第一，今年3月份，市场的核心交易逻辑还不是疫情，二是俄乌冲突以及由此带来的对大宗商品涨价及资金流出带来的系统性的波动，疫情基本上没有成为市场重点关注的点；
第二，宏观基本面也出现了较大的变化，那会市场还在讨论全年5.5%的经济目标如何实现，而现在更多的是稳经济大盘、稳就业等，本质上就是对稳经济的信心出现了较大变化。
所以，现阶段，我们倾向于认为很难再出现今年初至3月份那样的风格切换，大金融及稳增长方向因为低估值、低股价而“跌不动了”，更多起到的是托底的效果，而很难再带动大盘上攻。
考虑到重要会议时间窗口临近，预期在此之前整个疫情管控都会在一种比较高压的状态，对中秋、国庆等长假的影响是实实在在的，也毫无疑问会对目前相对艰难的经济复苏雪上加霜，从而对市场风险偏好带来明显的压制。
现在再回过头去看上周光伏、新能源的大幅调整，两个逻辑（德国电价大跌，以及造价传闻）目前看都被证伪，但是股价也没能修复回去，所以本质的原因还是因为拥挤度过高和风险偏好的下降，而风险偏好下降的原因主要还是经济再次承压。
对于国防军工而言，8月底中报披露完毕之后，9月份处于信息真空期，所以更多的还是跟着市场、跟着风格波动。大的观点没有变化，参考《国防军工投资展望：筑底（2022年9月）》，9月份筑底（核心还是市场风险偏好不支持），看好4季度的行情。
中证国防指数成分股及相关指数产品
中证国防指数（399973）精选国防军工行业33家上市公司，以军工子行业细分龙头为主，能够全面刻画A股国防军工行业的表现。通过跟踪各子行业景气度的变化，定期对成分股进行适当调整，以期能够获取一定的超额收益，为目前行业内较为有特色的军工行业指数。
对中证国防指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《国防军工类ETF产品深度比较（2021年12月）》。
我们有两只挂钩中证国防指数的产品，分别为鹏华中证国防指数（160630）以及国防ETF（512670），对应两种不同的交易形式。
1）鹏华中证国防指数A（160630）&鹏华中证国防指数C（012041）
概况：最新披露的规模为48.4亿元
投资：95%仓位投资于中证国防指数成分股，完全按照指数权重进行复制，基金净值表现与95%中证国防指数涨跌幅相当；
交易：需要开立基金账户，通过场外申购赎回来实现。
2）国防ETF（512670）
概况：最新规模为25.9亿元，近期日均成交金额维持在2亿元左右；
投资：100%仓位投资于中证国防指数成分股，通过参与新股申购等获得了超越中证国防指数的的收益；
投资：通过股票账户，在场内直接买入，类似于股票交易
空天指数成分股及相关指数产品
空天军工指数（930875）聚焦航空和导弹产业链，精选航空航天子行业30家上市公司，为军工行业特色细分行业指数，为全市场主机厂占比最高的国防军工行业主题指数。
对空天军工指数编制思路及与同类国防军工指数差异比较感兴趣的球友也参阅《鹏华空天军工指数：“军基”中的“战斗机”（2021年12月）》。
2017年6月发行成立鹏华空天军工指数（LOF）(F160643)，成为全市场唯一跟踪空天军工指数的基金产品。
目前包含两类份额，且都只能通过场外申赎的方式进行投资，具体包括：
A类份额（160643）网页链接
C类份额（010364）网页链接
C份额的优势在于免收申赎费用，仅收取年化0.1%的销售服务费，而A类份额赎回时则需要收取0.5%的赎回费。所以，如果不是长期（2-3年）持有的话，C类份额更具优势。