应该降低国网的盈利分成给发电企业。居民电价采取低价策略,导致火电企业盈利难以保障只是其中一个原因。
同时,极端高温还在全球蔓延,印度和巴基斯坦地区自今年3月开始就受到高温冲击,印度部分地区在3月底超过了44℃,最高超过50度,至少有90人因高温死亡;日本东京遭遇自1870年代有记录以来的最严重热浪;7月中旬,英国出现了自开始监测温度以来的首个40℃以上高温,欧洲在高温作用下遭遇500年以来最严重干旱。
在超高温的烘烤下,民用电力持续紧张,很多地区不得不通过限电方式保障居民正常生活。
在其他电价放开的区域,出现了价格飙升,例如欧洲电价飙升至80元/度,美国近40%的低收入家庭每月拖欠电费,近1/3的家庭被迫减少药品和食品等基本支出用于缴纳电费和能源费。
作为现代社会基石的电力,面临怎样的投资机会呢?
一是需求大增。电力的需求主要是工用和民用,其中工用部分取决于工业发展水平,正常情况下与GDP基本保持相对一致的增长,该部分增量将于社会同步稳定增长。但是高温天气会带来农业的抗旱需求,同时民用和商用空调需求增加,会造成用电需求阶段性紧张。例如中国电力网数据先是,今年上半年第一产业用电量为513亿千瓦时,同比增长10.3%,城乡居民生活用电量6112亿千瓦时,同比增长9.6%,均显著高于以往增长水平。
在温室效应和全球气候变暖周期的双重叠加下,高情况可能还会维持数年。
二是新能源快速放量。为了长期扭转碳排放带来的不利影响,“碳中和”战略被各国作为中长期发展目标。水电、风电、光电、核电等新能源发电得到政策鼓励,同时光伏、风电等成本已经大幅下降,商业价值逐步显现。特别是我国的光伏产业,具备产业链一体化优势,在全球处于绝对领先位置,既能受益于国内的高增长(2021年仅占总发电量的4%),又能受益于全球光伏的快速发展。
三是传统能源供应受限。由于“碳达峰”政策的推进,高耗能的发电模式受到抑制,同时高温带来的干旱和水位下降,拉低了水力发电的贡献,光伏和风电等快速发展,但发电周期型强,受发展基数和储能技术影响,短期内难以承担需求缺口。传统能源有望在较长时间维持较高的价格。
四是火电价格放松。长期以来,居民电价采取低价策略,导致火电企业盈利难以保障。在煤炭价格高企的背景下,为了缓解用电供需缺口,有望倒逼电力价格管制放松,提升火力发电企业的定价能力,保证其正常的盈利水平,对传统能源发电企业形成利好。
对于普通小散而言,通过选股投资电力行业难度较大,可以借助低门槛的电力ETF(159611)参与。
我们一起看下电力ETF的优势:
一是覆盖新旧电力能源。电力ETF跟踪中证全指电力公用事业指数,简称“电力指数”(代码H30199),集中投资以电力为主营业务且流动性较好的相关企业,包括新能源发电(光伏、风电、核电)、水电、火电等相关企业。
同时,前十大重仓股合计权重为54.3%,持股较为集中。具体看,前十大重仓股中,新能源发电占5只,合计权重26.95%,水电3只合计权重17.61%,火电2只合计权重9.75%,大概是5:3:2的阵型。通过这个指数基金,可以一键覆盖新旧电力能源。
二是费率偏低。该基金的管理费率为0.5%/年,托管费率为0.1%/年,在同类基金中处于中低水平。在二级市场交易时,ETF不收取印花税,按照万2.5的费率计算,比单独买个股,买卖一次可以节省2/3的费用。
该基金也设置了联接基金A类代码016185,C类代码016186,可以在银行和第三方平台交易。其中A类在1折费率时买入成本为0.12%,持有30天免赎回费;C类持有满7天免赎回费,按照0.3%收取服务费。
对比下,持有5个月或以下可以考虑C类,否则选择A类,交易会更省。
三是流动性好。目前电力ETF(159611)是同类场内规模最大的ETF,截至2022年二季度末的规模为12.29亿元。日均交易在1亿元附近,流动性偏好,交易冲击成本小。
四是波动偏小。从中证指数公司披露的2022年7月份指数基金月报数据看,该指数过去3年和5年的波动率分别为23.2%和20.48%,在指数基金中处于偏低水平。主要原因是,发电的需求量和供应量相对稳定,良好的可预测性降低了整体风险。
最典型的是,该指数在熊市极端的抗跌性非常好,例如2018年该指数仅下跌15.23%,只有沪深300指数的一半左右。
对于追求稳健的投资者,该产品的投资性价比更高。
看好电力长期投资价值的网友,可以关注电力ETF(159611),对应的场外联接基金为A类016185,C类016186,其中C类持有满7天免赎回费,持有5个月以内综合费率更占优势。
备注:基金有风险,投资需谨慎。以上内容仅供参考,不构成任何投资建议。