先简单点评下股市。
今天亚太主流市场指数都崩了。跌幅平均2%左右。
我刚又看了下欧洲，基本都有1个点左右下跌。而上周五美股暴 跌3~4%。
所以这波全球下跌，主要还是美联储加息恐慌所致。
今天A股低开高走，最后微跌。这么算的话，A股今天这波还属于全球市场领头羊了？
另外，尽管有美联储加息和全球股市大跌的影响，但外资已经连续3天流入A股，平均每天流入50亿（一般这种情况下，外资都是跑路的）。
在多重压力下，A股下跌很少，只能说明一点：A股计入了大量的悲观因素，逐步对利空脱敏，下跌空间较小。
当然，上述主要是资金面角度。类似古代敲龟壳算卦，只保信心不保准确度
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之前有读者问了个触及灵魂问题，「你按摩得太好了，我一直在坚持定投，但万一牛市不来怎么办？」
别急。关于这个问题咱们可以先看下格雷厄姆指数。最新值是2.28。
格雷厄姆指数是巴菲特导师格雷厄姆发明的。简单点说，就是股市相对于债市的性价比。2.28意味着股票的性价比是债券的2.28倍。
这个值高不高呢？相当高了。
尽管长期看股票收益率必然要高于债券，但由于其高波动性，所以格雷厄姆认为2倍以上性价比时，股票会出现了较好的投资机会。数值越大，机会越好。
而过去20年，A股性价比（即格雷厄姆指数）在2倍以上时，均出现了明确的机会。如果达到了2.5倍，那就是史诗级的机会。
不过，历史上A股的性价比最高也就到2.5。
比如今年4月26日的最低点，A股2800点时，A股性价比为2.48，非常接近2.5。
总之，格雷厄姆指数在过去20年以及当下依然非常适用A股。事实上，目前各机构判断股市整体高低、进行资产配置分析的指标，或多或少都来自于格雷厄姆指数
我绘制了过去20年格雷厄姆指数（蓝线）和A股（黄线）的各自走势。具体如下图。
凭直觉就能看出，股市点位越低，格雷厄姆指数反而越高，说明股市投资机会越好。
今天收盘后2.28的格雷厄姆指数，历史上只出现过四次，分别为：
2008年金融危机；
2012~2013年大熊市；
2018年下半年熊市；
2020年疫情熊市。
那么，在当年格雷厄姆指数2.28时买入A股（这里以中证全指点位替代），到现在的收益率是多少呢？
（1）2008年金融危机：格指2.28时，中证全指点位1997点。
当时买入，到今天（中证全指5112点，下同）的总收益率为156%。考虑上每年1.5%左右的股息，迄今为止年化收益率为8.6%。
（2）2012~2013年大熊市：格指2.28时，中证全指点位2462点。
当时买入，到今天的总收益率为108%。考虑上每年1.5%左右的股息，迄今为止年化收益率为9.3%。
（3）2018年下半年熊市：格指2.28时，中证全指点位3635点。
当时买入，到今天的总收益率为41%。考虑上每年1.5%左右的股息，迄今为止年化收益率为11.1%。
（4）2020年疫情熊市：格指2.28时，中证全指点位4426点。
当时买入，到今天的总收益率为15.5%。考虑上每年1.5%左右的股息，迄今为止年化收益率为7.9%。
根据上述数据，结论是很明确的：
即使持续熊市，股市性价比（格指）一直很高，长期持有后也能取得很好的收益。
而且这个收益率能达到每年8~11%，远高于债券、理财、存款等固定收益率产品。
假设有这么一个人，他在2008年金融危机爆发后特别悲观。他说，股市性价比再高，未来没有牛市也赚不到钱。
但万万没想到，后面有若干轮的牛市等着他止盈。就算他牛市没止盈，也木有关系。因为他持有至今天的熊市，年化收益率依然高达8.6%。
而这一切，仅仅是因为他当年在股市性价比（格雷厄姆指数）高达2.28时买入了
当然了，如果能在股市性价比更高时（比如2.3~2.5）买入就更好了。但问题就在于，比2.28更好的投资机会，历史上只有7%的时间达到。
所以，特别好的机会实在是太稀少了，我们不能强求。但务必要珍惜足够好的机会。
就像芒格所言：「每个人一生能遇到的机遇是很少的，但人生就是这样。遇到好机会，一定要全力出击。」
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1、拼多多业绩爆发，二季度营收314亿元，同比增长36%；归母净利润为89亿元，同比增长268%。开盘大涨17%。
拼多多今天上涨前，市值5000亿。账上躺着1000亿类现金。然后按照单季度89亿利润算，年利润350亿。
折算出来的PE为11.5倍。这估值，比头部银行、地产和公用事业股还低。
之前很多人说看不懂中概股，拼多多之流都在亏钱，凭什么那么高市值？当时允许你看不懂，现在释放利润了，是不是就能看懂了？
不过，刚才我看拼多多副总裁在业绩会上紧急灭火：「二季度运营成本受短期影响，本季盈利或不可持续。」
现在的中概真的是丐帮了，就算钱撒的到处都是，也要拼命哭穷，生怕别人说他有钱
另外，有网友说是因为短期经济低潮、消费*降*级，拼多多就赚钱了。要我说，这个因素是有的，但不是主要的。
一方面，二季度京东和阿里的利润表现都不错，又该如何解释呢？另一方面，自从去年互联网严监管以来，各家平台不卷了，躺平了，利润立马就出来了。
事实上，拼多多正是从去年二季度起利润回正，并持续增长。
2、河南村镇银行50万以上大户只垫付50万，未垫付部分的权益保留。
也是合理的。这次是没有存款保险，就算是有保险，也只赔付50万。而且我认为，既然没有否认超出的部分，说明后面大概率会有说法。
如果参考当年包商银行（全额赔付到一定数额，超出的打折），超出的部分可能会有打折垫付。具体折扣要看案件资金追回情况。
如此说来，如果各位还有存款的话，逻辑依然不变。中大行放心存，小行的话尽可能做好分散，最好别超过50万吧。