8月25-27日，美国堪萨斯城联储主办的杰克逊霍尔全球央行年会召开，美联储主席鲍威尔发表讲话，重申货币政策持续紧缩抗通胀的立场，超预期的鹰派立场引发美股全面大跌。上周，三大指数均呈跌势，道指跌4.22%，标普500指数跌4.04%，纳指跌4.44%。
鲍威尔鹰派发声对市场形成的震荡会维持多久？
首先，鲍威尔讲话引发了市场对未来加息周期的再评估。美联储本轮加息周期或将持续更久，投资者修正了期待美联储提前转向宽松的预期。目前市场预期加息周期将会持续到2023年3月，加息终点上升至3.7％附近。
美股震荡市场的持续时间，主要取决于未来加息的紧缩预期何时回落，而这一点又要看居民通胀预期与失业率的变化。一是通胀预期何时持续回落，进而推动实际通胀趋势性下降。二是美国劳动力市场出现拐点，失业率反弹突破4％上方，美国经济衰退风险进一步加大。
图：美联储主席鲍威尔历年杰克逊霍尔央行年会的讲话内容
资料来源：美联储、粤开证券研究所
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