#用电或创新高，一键解锁电力投资机会# $电力ETF(SZ159611)$
今年的基民真的太难了，年初至今，沪深300下跌16.86%，混合基金平均下跌11.98%，而在这种大环境下却有一个板块非常的能涨抗跌。
从4月底至今的这波反弹，最猛的肯定是人尽皆知的光伏板块，而电力板块作为光伏的下游，虽然反弹幅度没有光伏板块那么夸张，但3,4月份大跌时，电力板块却表现得非常抗跌。
究其原因，当然是电力板块有其自身的内生逻辑，而且这种内生逻辑正在不断强化。
去年浩浩荡荡的限电停产催生出全国统一电力市场，彻底打破了过去电价固定的逻辑，允许新能源电价上浮。
今年高温天气频繁冲上热搜，特别是水资源丰富的四川，又一次出现限电停产，虽然和去年的限电原因不太一样，但却都体现出能源的紧缺和抗风险能力较弱。
（1）绿电逻辑正在反转
1）大方向上有实现碳达峰、碳中和的长远目标在，新能源就具有长期的成长性，而且已经提升到国家战略的超高地位，政策风险几乎为0。
2）自从光伏、风电摆脱补贴，实现平价上网后，光伏，风电的装机量就得到大幅提升。
只要你的发电成本能低于传统能源，那市场自然而然就会选择大力发展光伏、风电，最终淘汰掉高成本的传统能源。
根据能源所预测：若要实现2025年的目标，那2020-2025 年光伏、风电发电量5年复合增速率需要达到20%。
3）8月17日， 通威太阳能以 1.942元/W的价格中标华润电力第五批光伏组件集采项目（3GW），光伏的价格战就此开启。光伏作为电力运营商的上游，上游打价格战，最利好的肯定就是下游的电力运营商，光伏装机成本下降，电力运营商的利润自然就会增长。
4）建立绿色电力全国统一交易市场，形成绿电机制，要求国家电网必须全额收购光伏、风电等绿色能源发出来的电，要做到发多少收多少，弃风率、弃光率为0。
这就给新能源发电企业有了最根本的保障，再也不用担心，绿色能源发出来的电卖不出去了。
5）在能耗双控的背景下，电价上浮范围被调整到20%，且绿色电力不计入能耗双控指标，企业需要超额使用电力，就可以直接向绿色电力运营商购买绿色电力。
电价的上浮，对绿电运营商，是最大的利好，可以快速的改善新能源电站的利润。
现实也确实如此，去年江苏电力交易中心就发布了2022年江苏电力市场绿电框架交易价格，江苏绿电交易成交均价为0.463元/KWh，而燃煤上网电价成交均价为0.391元/KWh，绿色电力溢价0.07元/KWh，较燃煤上网电价上浮18.38%。
6）绿电运营商的成本支出主要出现在绿色电力建设时期，等到绿色电力基本建设完毕，后期剩下的就只是每年很低的维护费用，而绿色发电却能带来源源不断的现金收入，这也是绿电运营商最主要的投资逻辑，后期绿电运营商会成为每年支出有限，收入持续的现金奶牛。
小结语：
电力板块原本属于公用事业版块，过去往往依靠政府补贴运营，但长期看，肯定是不现实的。要想摆脱这种困境，就得让这些电力运营商实现盈利，只有实现盈利才会更有动力去发展新能源建设。
要想让电力运营商实现盈利，一方面可以加快新能源发电设施建设，降低发电成本，另一方面是实行电价市场化，允许电价上浮，增加发电收入，而这两方面的逻辑都正在逐步改善，且未来还会越来越好。
这种电力交易市场化机制的放开，或许能促使电力行业成为20年前的房地产也犹未可知。
但是，我国目前的能源结构中，煤电仍然是主体，占比高达66%左右，而光伏、风电、水电、核电等绿色电力累计占比才不到30%，未来绿色电力的发展空间仍然很大。
不过能源转型是一个长期过程，一个未来10年，乃至30年的长期大趋势。当我们投资新能源电力行业时，也得把眼光放得更长远些，切勿捡了芝麻丢了西瓜。
（2）怎么投资绿色电力行业
随着新能源的发展，绿色电力行业出现逻辑反转，迎来长期投资价值，当前受关注程度也是越来越高，但相比新能源的其它产业，例如：新能源车、光伏、风电等，当前绿电运营商的估值仍然处在起步阶段。
对于绿色电力行业的投资，如果你有超强的选股能力，那当然可以优选个股，但难度非常高，不太适合普通投资者。
个人投资者如果看中某个行业，又想参与某个行业的投资时，最优的方法就是选择跟踪这个行业的指数基金。
根据历史数据统计，行业指数ETF可以跑赢行业80%的个股，是普通投资者最理想的投资工具。使用ETF投资行业，不仅可以降低个股的容错率，还能提升持有体验，让基民更容易拿得住，也更容易获得可观的长期收益。
跟踪绿色电力指数规模最大，流动性最好的是广发电力ETF（159611），同时也是成立最早的绿电基金。这只基金的上市时间是2022年1月7日，当前（2022年8月26日）价格0.950元，在今年普跌的大背景下，电力ETF就显得非常抗跌。
（3）电力指数简介
电力ETF（159605）跟踪的是中证全指电力公用事业指数 (H30199)，简称电力指数。
电力指数是为了跟踪细分电力行业而编制的行业指数，按市值排名选取不超过50只行业个股组成，单只个股权重不高于10%。
前十大权重股累计占比55.19%，其中不仅有新能源电站长江电力、三峡能源，更有火电转型的华能国际、华电国际，还有极具预期差的核电双雄中国核电、中国广核。
按照申万三级行业分类，电力指数的第一大权重目前仍然是火力发电，其次是水力发电和核力发电，而最能代表新能源的风力和光伏发电占比还比较低，随着光伏和风力装机量的增长，未来成长空间依然巨大。
上图是最近一年成分股的涨跌排名，买基金就是这样，成分股有涨也有跌，但电力指数表现得最明显的是涨多跌少，而且涨得多的大部分是权重高的，而跌得多的大部分是权重低的，这样平衡后指数最近一年仍然上涨16.07%。
机会与风险并存，有机会就有风险。
由于电力运营商的绿电转型是个长期过程，最少也是以年为单位，当前电力指数的很多成分股的收入主要还是来自于火力发电，但由于去年的煤炭价格大涨导致火力发电的成本骤增，电力企业的业绩并不好看。
当前如果单看市盈率的话，会发现市盈率已经处在历史高位，这种时候如果再参考市盈率就显得有点顽固不化，没有太大的意义。
煤炭价格上涨，电力企业业绩下滑，但电力指数最近一年却上涨了16.07%。这是因为市场一致性预期煤炭价格上涨只是短期因素，而绿色能源转型却是未来几十年的长期发展趋势。
上图是根据机构预测的净利润增速计算出来的预期市盈率，随着净利润增速的改善，市盈率也会跟着逐年下降，但今年的情况可能并没有预期的那么乐观，因为现在煤炭价格仍然还在高位。等到什么时候煤炭价格下降，那电力指数就会迎来戴维斯双击，业绩和估值都会得到抬升，而市场也正是基于这种预期，电力指数才能表现得如此抗跌又能涨。
以上分析都是基于客观数据得出，不构成任何投资建议。
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