中证1000指数汇集中国A股市场一批具有核心竞争力的“专精特新”小巨人上市公司，作为国内小盘股指数的代表，在“中国制造2025”战略新兴产业中扮演重要角色。尤其是近年来专精特新企业崛起，小盘成长的投资也备受市场关注，公募基金大机构配置比例大幅提升。同时，截至2022年8月10日收盘，广发中证1000etf指数560010上市5个交易日期间，累计成交额达到111.44亿元，日均成交高达22.29亿元，可见大资金对小盘股指数的投资需求在增加。由于小盘股数量多达3千多只，选股难，风险大，所以我一般推荐个人投资者选择中证1000ETF指数会更好的把握小盘成长的投资机会。
如，根据市值因子(FF3_ SMB)因子历史走势分析，在2004年-2016年期间小盘股优于大盘股，而在2016 年—2021年期间大盘股比小盘股相对占优，但到2021年—2022年目前为止，市值风格又发生转变，小盘股风格更加凸显。可见，A股市场是存在大小盘风格切换，当下市场风格主线偏向于小盘股的投资趋势。
从最近1年多市场整体表现看，小盘股出现了一轮强势复苏的态势，而以大盘股为主的核心资产整体回撤幅度较大，特别是大盘股抱团松动后分化相对严重，机构大资金持续流向具有高成长性的小盘风格。
同时，自2022年4月27日市场反弹至今，中证1000指数累计涨幅已经超过了37%，大幅跑赢同期的中证500、沪深300、上证50、上证指数、创业板指等核心宽基指数。可见，通过投资中证1000ETF指数（560010）是能够获得相对丰厚的超额收益。
一、“中国制造2025”与“专精特新”政策驱动中证1000ETF指数投资机会
1.《中国制造2025》由国务院于2015年5月印发的部署全面推进实施制造强国的战略文件，是中国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。“中国制造2025”以体现信息技术与制造技术深度融合的数字化网络化智能化制造为主线。
其中，《中国制造2025》提出，力争通过“三步走”实现制造强国的战略目标。第一步：力争用十年时间，迈入制造强国行列；第二步：到2035年，我国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平；第三步：新中国成立一百年时，制造业大国地位更加巩固，综合实力进入世界制造强国前列。
（2013-2050年中国制造业综合指数走势图）
通过比较美国、日本、德国、英国等国家工业化进程至今制造强国进程中一些核心要素年度增长率和在年度强国指数增长中所占比重的发展差异，探索上述国家工业化后期至今的制造强国进程路径普遍规律，为我国2015—2050年的制造强国进程提供参考。
同时，《中国制造2025》明确了9项战略任务和重点：一是提高国家制造业创新能力；二是推进信息化与工业化深度融合；三是强化工业基础能力；四是加强质量品牌建设；五是全面推行绿色制造；六是大力推动重点领域突破发展，聚焦新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等十大重点领域；七是深入推进制造业结构调整；八是积极发展服务型制造和生产性服务业；九是提高制造业国际化发展水平。
2.“专精特新”是指中小企业具有专业化、精细化、特色化、新颖化的发展特征。通过引导中小企业专精特新发展，进一步激发中小企业活力和发展动力，推动中小企业转型升级。并以专精特新中小企业为基础，在核心基础零部件（元器件）、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等领域，培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性好的专精特新“小巨人”，引导成长为制造业单项冠军。发展“专精特新”企业有利于实现制造业强国战略，将“中国制造”逐步转变为“中国智造和中国创造”。
根据《工业“四基”发展目录(2016年版)》，专精特新发展方向围绕《中国制造2025》十大重点领域，并着力突破工业“四基”发展瓶颈。工业“四基”，指的是：核心基础零部件及元器件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础。专精特新“小巨人”企业主导产品应优先聚焦制造业短板弱项，符合《工业“四基”发展目录》所列重点领域，从事细分产品市场属于制造业核心基础零部件、先进基础工艺和关键基础材料；或符合制造强国战略十大重点产业领域；或属于产业链供应链关键环节及关键领域“补短板”“锻长板”“填空白”产品；或围绕重点产业链开展关键基础技术和产品的产业化攻关；或属于新一代信息技术与实体经济深度融合的创新产品。
早在2011年9月工信部出台《“十二五”中小企业成长规划》，提出要“坚持把走‘专精特新’之路作为中小企业成长的重要途径”。而在2021年1月23日，财政部、工业和信息化部联合印发《关于支持“专精特新”中小企业高质量发展的通知》，启动中央财政支持“专精特新”中小企业高质量发展政策，更进一步完善对中小企业发展机制。
“百十万千”梯度培育体系，将带动更多中小企业进入“专精特新”成长轨道。据2021年12月，工业和信息化部发布了《“十四五”促进中小企业发展规划》。明确“百十万千”的培育目标：“十四五”时期培育100万家创新型中小企业、10万家“专精特新”中小企业、1万家专精特新“小巨人”企业、1000家制造业单项冠军企业。其中，我国目前“专精特新”企业超过4万家，“小巨人”企业达4762家，平均拥有50项以上专利，超六成集中在工业基础领域，超七成深耕细分行业10年以上。而“专精特新”企业将为推动经济高质量发展注入源源动力。
可见，“专精特新”已经成为中小企业高质量发展的新模式，具备国家战略定位的政策利好扶持。而对于以中小企业为主的中证1000ETF指数投资机会确定性更高。
1.以中小市值为主的小盘成长含有“专精特新”中小企业数量最多。
据悉，第四批专精特新“小巨人”名单出炉，共有超过4000家企业入选第四批专精特新“小巨人”企业公示名单，其中A股公司有超过百家企业入选，而A股市场专精特新“小巨人”企业有望超过500家。
在前期工信部选拔出第3批专精特新“小巨人”企业共有4922家中，在A股上市的就有477家。同时，公司市值在50亿以下的有254家，占比高达53%；公司市值在50-100亿的有124家，占比26%；公司市值在100-200亿的有63家，占比13%；反而公司市值在500亿以上的企业只有7家，占比为1%。可见，专精特新主要集中于以中小市值为主的小盘成长股中。
2.专精特新“小巨人”企业具有高增长及重研发优势。
据数据显示，2022年第一季度，A股市场348家专精特新企业共计实现收入1299亿元，同比增长39.4%，大幅领先于A股上市公司11.5%的平均同比增长率；专精特新企业归母净利润同比增速高达44%，大幅领先于A股上市公司3.4%的平均净利润同比增速；专精特新企业的净利润环比大幅增长121.7%，高于A股上市公司77.7%的平均净利润环比增幅。可见，专精特新“小巨人”企业具有高增长优势。
同时，专精特新企业注重科技创新，研发投入占比相对较高。据数据显示，以2021年为基准年，专精特新企业整体研发支出率为7.9%，大于A股整体市场的5%。分上市板块来看，主板中的专精特新企业研发支出率均值为5.6%，主板整体研发支出率为3.4%；创业板中的专精特新企业研发支出率均值为7.2%，好于创业板整体的6.7%；科创板中的专精特新企业研发支出率均值高达11.7%，领先科创板整体研发支出率2%。
3.涉及行业覆盖面广，聚焦硬核科技。
从行业分布上看，专精特新企业主要分布在机械设备（数量最多111家）、基础化工（排名第二57家）、医药生物（排名第三56家）和电子（排名第四55家）、电力设备（排名第五46家）等具有国家战略新兴产业领域。
其中，主要成分股集中于新材料、人工智能（机器人）、储能、新能源车（锂电材料及设备）、光伏设备、智能制造（控制系统）、军工铸锻件、医疗服务、半导体（光电芯片）、电网改造、生物制剂等细分高科技创新中的硬核科技赛道。
4.中证1000股指期货期权推出利好小盘成长，提升增量资金对该指数投资关注度。
中证1000股指期货是以中证1000指数为标的的股指期货，而中证1000指数由A股市场中市值排名在沪深300、中证500指数成份股之后的1000只股票组成，是宽基中的跨市场指数，能够与沪深300和中证500等指数形成一定的互补作用。
据悉，2022年7月18日证监会批准开展中证1000股指期货和期权交易，中金所发布了中证1000指数股指期货和股指期权合约及相关业务规则，自2022年7月22日起实施。
目前已经有沪深300股指期货（IF）、上证50股指期货（IH）两个均属于大盘股指期货，中证500股指期货（IC）属于中小盘股指期货，中证1000股指期货（IM）属于小盘股指期货，提升套期保值效果，增加对小盘股量化对冲工具，机构投资者可利用中证1000指数的相关性、波动率差异，以及小盘、成长的风格特征，丰富股指期货量化套利策略，提升策略的有效性。由此带动相关产品规模的提升，促进公募、私募、券商、期货等各类机构业务的发展，在投资风险管理与多元化策略组合中同样具有重要的意义。
同时，中证1000股指期货套利交易行为能为小盘股引入更多的流动性，提升小盘股的交易规模、成交量、活跃度，稳定市场波动，带来更多机构投资者增量资金以及对该指数投资的关注度。这也是为什么前期广发中证1000ETF指数（560010）成交量突然放大的原因。
5.当前M2持续扩张社融增速筑底，即将进入宽信用时期利好小盘风格。据数据显示，截止2022年5月M2同比11.1%，相较于4月提高0.6%，社融存量增速为10.5%，相较于4月提高0.3%，未来有望进一步扩张,从而小盘股将受益于宽信用时期市场流动性充裕。
6.二季度稳经济增长，带动国内经济复苏利好小盘成长股。从宏观层面上看，当企业利润整体上行时，过去的高成长更有可能延续，从而成长股受益于增长确定性.上升。从走势上看，除2020年上半年因疫情短暂背离之外，大部分时间里成长风格走势和企业利润变化一致。
三、中证1000指数编制与中证1000ETF指数（560010）投资价值解析
1.聚焦小市值公司，小盘股具有高成长、高弹性的特征，能够与沪深300、中证500等宽基形成互补。
中证1000指数选取中证800指数样本以外的规模偏小且流动性好的1000只证券作为指数样本，与沪深300和中证500等指数形成互补。该指数于2014年10月17日发布，基日为2004年12月31日，基点1000点，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，每次调整的样本比例一般不超过10％。
采用如下的编制规则：
(1) 剔除样本空间内中证800指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票；
(2) 将样本空间股票按照过去一年(新股为上市以来)的过去一年日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的股票；
(3)将剩余股票按照过去一年日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前1000名的股票作为中证1000 指数样本股。
2.指数成分股市值分布，以小市值股票为主，呈现右偏特征。
据数据显示，截至2022年7月19日，中证1000指数成分股共有1000只，成分股总市值主要集中在200亿以下区间，占成分股比例为87.20%。其中，处于10亿至50亿区间内的股票共计61只，处于50亿至100亿区间内的股票共计434只，处于100亿至200亿区间内的股票共计377只，大于200亿的股票共计128只。可见，中证1000ETF指数具有捕抓小盘成长机会的优势以及享受小市值企业由“由小变大”成长过程中所带来的红利机遇。
3.行业分布均衡，全市场覆盖面广，权重偏向于医药生物、化工、电子、电气设备、机械设备、计算机等战略新兴产业的小市值龙头企业以及专精特新企业。
如下图所示，中证1000指数的成分股主要分布于医药生物、化工、电子、电气设备等申万一级行业。按照申万一级行业划分， 成分股行业权重排名别为：医药生物(11%)、 化工 (10%)、电子(10%)、 电气设备(8%)、机械设备(7%)、计算机(7%)等国产替代高端装备以及软硬件科技创新的战略新兴产业，更具有新时代发展趋势以及成长空间巨大。
据数据显示，我国工信部发布《“十四五”促进中小企业发展规划》，规划提出，规模以上小型工业企业研发经费年均增长10%以上，专利申请数年均增长10%以上，有效发明专利数年均增长15%以上。中小企业数字化网络化智能化绿色化转型步伐明显加快。推动形成一百万家创新型中小企业、十万家“专精特新”中小企业、一万家专精特新“小巨人”企业。而中证1000ETF指数汇聚众多专精特新企业符合当下市场的投资趋势。
同时，从中证1000指数概念暴露分析看，指数成分股大多为消费电子产业、新材料、国产化创新等细分行业的小市值龙头企业以及专精特新企业。
4.中证1000指数含有“专精特新”企业权重高，成长空间大。
据数据显示，截止2022年7月19日，中证1000指数中含有的“专精特新”企业的数量合计184只，占比9.20%，占指数权重20.66%。而当下“中国制造2025”计划有望借力“专精特新”，两者共同作用提升中证1000指数的投资价值。
5.前十大权重股占比极小，一致预期ROE整体较高，投资潜力突出。
如上图所示，中证1000ETF指数前十大权重股分别为：江特电机(权重最大仅占比0.65%)、四维图新、中矿资源、星源材质、融捷股份、东方电缆、天奈科技、梅花生物、远兴能源、川发龙蟒等成分股，而今年以来前10大权重平均涨幅为30%左右，自2022年4月27日市场反弹以来，平均涨幅高达50%以上。可见，中证1000ETF指数（560010）权重股收益弹性比较大，绝对收益优势突出，也是其获取超额收益能力的强项。
四、与主要宽基对比净值走势、业绩指标、“专精特新”占比、换手率及估值分析
1.中证1000指数与主要宽基净值走势对比：长期表现相对占优，小盘股指数风格溢价能力更强，牛市期间涨幅更大。
从2004年12月31日指数基日算起，中证1000与中证500在2015年前走势几乎一致，两者都大幅跑赢同期的沪深300、上证50，而在2016年后中证1000、中证500回撤比较大，直到2019年初反弹至今，中证1000相对强势中证500，尤其是在2021年又开始大幅跑赢沪深300、上证50。可见，中证1000作为小盘股指数，长期波动较大，溢价能力更强，能够获取比沪深300等主要宽基更高的超额收益。
2.中证1000指数与主要宽基业绩指标对比：具高波动高收益特征。如下图所示，自2004年12月31日基日至2022年7月19日，中证1000指数年化收益率为12.10%，波动率为31.05%，最大回撤为72.51%。而中证1000指数Sharpe比率为0.48，仅次于万得全A (0.49)； Calmar 比率为0.17。可见，中证1000指数具有较好的风险收益比，偏向于高波动高收益高风险的成长风格特征。
3.中证1000指数成分股“专精特新+新兴产业”占比更高，受益程度更强。据数据显示，截止2022年7月26日，中证1000指数成分中，专精特新企业占比达18.4%，高于同期沪深300的14. 7%、中证500的15.0%和全部A股的15. 7%。同时，从战略性新兴产业占比看，沪深300、中证500、中证1000的战略性新兴产业成分股占比分别为6.7%、4. 4%和9. 9%。可见，中证1000指数受益“专精特新+新兴产业”崛起更具优势。
4.换手率分析：2020年以来，中证1000换手率持续高于其他宽基指数。从换手率角度看，2022年以前，中证500和中证1000的换手率持续高于万得全A，但伴随中证500、中证1000成分股的调整，在2022年开始，中证500的换手率与全A整体接近，中证1000成为了更典型的中小盘新成长代表。2022年在主要宽基指数中，仅有中证1000在换手率上持续优于全A，体现机构对成长配置的需求提升。
5.中证1000指数估值分析，目前估值依然处于历史相对低位区域，投资性价比高。
由上图所示，截止2022年8月22日中证1000指数处于低估位置，机会值为34.01，当前值为31.18，前期高位回撤比较大，目前处于反弹过程中，依然具有较高的投资性价比。相对于2020年~2021年期间位置低估，由于中证1000指数成分股主要集中于小盘股，偏向激进成长风格，波动会比较大。在个人投资过程中可以结合风险偏好与资金管理需求进行相应的仓位策略配置中证1000ETF指数体验效果会更佳，能更好的小盘股成长的投资机遇。
五、中证1000指数ROE盈利分析：盈利能力较强，成长空间大
1.根据Wind数据显示：从2019年到2022年，中证1000指数的营业收入、归母净利润均呈上升趋势。截至2022年第一季度，中证1000营业收入达77837.58亿元，归母净利润达3626.44亿元。
2.同时，中证1000指数成分股净利润近5年呈持续向好趋势。根据wind一致预期数据显示，预计2022年增速将达到53%，2023 年增速将达到27%，2021-2023 复合增速预计达到40%。从一致预期的趋势看，中证1000近两年预计呈现收利同增的趋势，且利润增长快于收入增长。
3.中证1000高度注重研发，研发费用高于全部A股整体水平，且体量与占比逐年攀升。根据2021年报数据，中证1000的研发费用中位数为1.15亿，高于创业板、科创板和全A。从研发费用占营收比的中位数看，创业板、科创板上市公司由于整体营收规模较小，研发费用占比相对较高，但中证1000研发费用占比仍高于全部A股的整体水平。由于研发投入作为反映成长性的一环，可见中证1000成长潜力高。
六、中证1000指数的风险提示
我认为投资中证1000指数风险主要表现于：二级市场波动风险、国家政策与企业结构发生变化调整风险、投资策略不及预期风险、指数业绩变现不及预期风险、国际形势不及预期风险、大小盘风格切换风险、指数估值调整风险等。由于文中某些观点基于历史数据作为分析，而未来市场环境可能会发生变化。所以，可以根据自身的风险偏好，资金需求，制定相应的组合策略会比较好。
七、广发中证1000etf指数560010基本概况、管理公司及同个指数基金
1.广发中证1000ETF指数 (基金代码：560010 )是广发基金旗下的一只宽基指数型基金ETF，截止2022年8月22日市值规模为81.17亿元，基金经理人是罗国庆先生。该基金于2022年7月28日成立，于2022年8月4日上市，紧密跟踪中证1000指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，基金管理费为0.50%、托管费0.10%，主要采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数相似的风险收益特征。
2.广发基金管理有限公司于2003年8月5日成立，由广发证券股份有限公司等机构发起、经中国证监会批准设立的专业基金管理公司，总部设在广州，旗下产品覆盖主动权益、固定收益、资产配置、被动投资、海外投资、量化对冲等不同类别，截至 2022 年 8 月22 日，管理规模为12936.54亿元，排名国内公募基金第三，基金总数550只，基金经理79人。
3.截止2022年8月20日市场上跟踪中证1000指数的基金有42个，包括场内外的增强指数型股票基金数量27个、被动指数型股票基金数量15个，而中证1000ETF指数基金主要有7大公募基金机构：南方基金、易方达基金、广发基金、富国基金、华夏基金、华泰柏瑞基金、汇添富基金。从目前数据看，广发中证1000ETF指数（560010）日内交易成交量与市值规模均排名第三。
八、结尾
随着二季度稳经济增长，国内经济开始复苏背景下，以中证1000指数为代表的小盘成长风格投资机会也会更大。尤其是在当下“中国制造2025”和“专精特新”小巨人的政策驱动利好扶持，两者共同作用能够有效地提升中证1000指数的投资价值。同时，中证1000股指期货的推出，股指期货套现与量化对冲策略需求强烈，对于中证1000指数的投资关注度得到提升。而中证1000ETF指数（560010）的规模与流动性都很好，相对于数量众多的小盘个股而言，该ETF投资确定性会更高，可以作为一键布局小盘潜力股的优质工具，能够更好的把握当下小盘成长崛起的投资机遇。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上仅代表个人观点，不构成投资建议。
原创不易，记得点赞
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