【华润三九】 从中短期业绩趋势来看,受益于感冒药逐步恢复&中药配方颗粒逐步放量,公司下半年至明年业绩有望逐步加快。
2022Q2,疫情背景下感冒药在部分区域被限制销售、叠加中药配方颗粒新国标在各省销售备案的滞后+品种数量不足影响终端销售,公司22Q2单季度业绩相对一般。但我们认为,今年下半年起公司业绩将趋势性逐步加速:一方面,疫情逐步受控后公司感冒药OTC业务销售恢复(感冒药OTC收入占比25%,盈利能力各板块中最强);另一方面,中药配方颗粒新国标目前已在全国大多数省份销售备案成功、已在全国80%左右在销医院提价成功、同时新国标品种标准逐步增加,配方颗粒将逐季进入增长快车道。
展望2023年,昆药集团将实现并表,额外贡献业绩增量。总体而言,单22Q2公司已现业绩增速低点,未来有望逐步加速。
$华润三九(SZ000999)$ $深证成指(SZ399001)$
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