［8月15日]第1970期指数估值
今天大盘整体波动不大，还是在4.7星级。
大盘股今天微跌，中小盘微涨。
1.最近中小盘相对坚挺。
1-4月底，代表大盘股的沪深300，下跌25%。
代表中盘股的中证500，下跌31%。
代表小盘股的中证1000，下跌36%。
4月底的时候，部分小盘风格的品种，估值也接近过去十几年的较低水平。
不过从5月份反弹以来，中小盘股反弹也比大盘股多。
盈亏同源。
另外中小盘股强势，也跟最近中证1000的股指期货开通有关系。
短期里吸引了一些基金公司成立中证1000相关的指数基金。
像前几个月，场内场外规模最大的中证1000指数基金，规模只有20多亿。
现在场内已经出现了规模近百亿的中证1000ETF了。
新基金成立，需要建仓，买入对应的股票，也给中小盘股带来了新增资金。
规模最大的300、500基金相对稳定，后来者比较难居上。
指数基金有强者恒强的特点。
不过中证1000的竞争才刚开始，
可能一两年后，中证1000也会诞生出几只规模很大的指数基金。
目前中证500、中证1000都是处于低估区域，低估程度也差不多。
2.另外，今天另一个比较引人注意的，是A股10年期国债收益率，也降低到了2.68%上下，
为最近一年的较低水平。
今年欧美市场是加息周期，美股10年期国债收益率上涨不少。
但A股10年期国债收益率没有上涨，反而降低了。
美股国债收益率较高，也是为了抑制较高的通货膨胀率。
A股今年通货膨胀率并不高，同时为了刺激经济，利率反而下降。
利率下降对投资会有什么影响呢？
（1）首先，利率下降周期，对债券特别是纯债是直接利好。
今天大部分债券基金净值是上涨的。
（反过来，如果利率上升，对债券基金净值不利）。
（2）利率下降，市场资金面宽松，对股票资产的表现相对会更有利一些。
意味着市场想要回到4-5月份的5星级，更难了。
（3）同时，利率下降，对成长风格相对更有利。
今年5月份，主动优选和指数增强做调仓的时候，当时也增加了中小盘、成长风格品种的比例。
这种风格最近也是比较受益的。
当然，利率波动更多的是中短期的影响。也不用太担心。
