本文从投资者需求（短期投资、中期投资、长期投资）角度，对10只小盘风格基金进行分类测评，希望球友们能各取所需。
一、10只中小盘风格基金的基本情况
1、基金成立的时间：
成立10年以上的基金有4只：泰达宏利周期混合、华宝动力组合混合、华安动态灵活配置和平安策略先锋混合。成立最早的泰达宏利周期混合已经19年，而平安策略先锋混合成立刚过10年。
成立5年以上的有7只：除上面4之外，其它3只为：建信潜力新蓝筹、易方达供给改革混合、国泰大健康股票。
成立不足5年的为剩余3只：信澳周期动力混合、华泰柏瑞富利混合、交银启诚混合。
2、基金经理管理该基金的年限：
按任职上述测评基金的年限计算，
任职10年以上的为华宝基金刘自强，管理华宝动力组合混合基金已14年141天，且目前只管理这一只基金。
管理年限超过5年的基金经理，除刘自强外，还有华安动态混合的蒋璆、平安策略先锋的神爱前，管理年限分别为7年51天和6年17天。
管理年限超过3年的基金经理，除上述3位基金经理外，还有国泰大健康股票的
徐治彪和易方达供给改革混合杨宗昌，管理年限分别为4年279天和3年104天。
其余5位基金经理，管理该基金年限不足3年。任职时间最短的只有239天。（交银启诚混合杨金金）
3、与中证1000指数的相关性
除华宝动力组合混合基金外，其余9只基金与中证1000指数的相关性均比较高，介于0.79-0.9之间。
4、今年的业绩表现
今年是比较特殊的一年，疫情反复、俄乌冲突、美联储加息、美欧通货膨胀、世界能源价格上涨等各种极端事件、黑天鹅不断，导致世界范围内的权益市场动荡，A股大幅下滑，大盘股沪深300指数年至今下跌15.86%，小盘股中证1000指数年至今下跌11.49%。
今次评测的10只中小风格基金表现优秀，全部大幅跑赢市场。10只基金中，年至今有7只实现正收益，更有2只基金的收益超过10%。
二、喜欢投资后短期内即获得收益的投资者，如何从这10只基金中选择？
1、从近期各阶段性收益均较好的基金中选择
10只基金阶段性收益表如下表。
若按六个阶段综合表现来看，易方达供给改革和泰达宏利周期表现最好，分别有5次进入前五。其中易方达供给改革3个月、6个月累计收益率均最高。
另外3个表现较好的基金为：建信潜力新蓝筹、华泰柏瑞富利、华宝动力组合，分别有4次进入前五。
2、从持有期盈利概率高且平均收益率高的基金中选择
若只追求在短期内获得正收益，交银施罗德启诚是好的选择，持有6个月盈利概率100%；
若同时还想获得高收益，则信澳周期动力混合A和国泰大健康A，在各阶段的盈利概率和平均收益率均很高；
3、从风险收益比最高的基金中选择
华宝动力组合6个月和12个月最大回撤分别只有-11.91%和-14.53%，持续天数分别为39天和206天，恢复天数也分别只用了17天和23天；回撤小、恢复时间短，是近一年中表现最好的基金。
近6个月回撤在20%以内基金还有信澳周期动力A、华泰柏瑞富利A、交银施罗德启诚A。
这四只基金风险收益比最高。
4、重仓热门赛道行业，在短期内获得高收益概率大。
博弈短期高收益，可布局重仓热门赛道行业。当然若赛道已经处于高估值，则可能适得其反。
下表列出了10只基金前三大重仓行业分布情况（由于2022中报未公布，季报不公布全部持仓，故用上年度年报数据）
电力设备主要为光伏、风力、动力电池等产业链个股；汽车为新能源汽车个股；有色金属则多为能源金属（黄金、小金属除外）；
国防军工行业亦为近一两年热门行业
从上表中，可以看到4只基金持有热门赛道行业比重较高，分别是：平安策略先锋、华安动态灵活配置、建信潜力新蓝筹、泰达宏利周期。
从2022年2季报前十大重仓，考察上述四只基金是否仍然重仓热门赛道行业。
平安策略先锋的新能源相关行业占比明显加大；华安动态灵活将部分重仓从新能源赛道转向国防军工赛道（电力设备大幅减少，能源金属变动不大）；
建信潜力新蓝筹在二季度重仓了传统能源煤炭行业，从数据看也取得了不错的业绩，但从三季度开始煤炭价格，在政策引导下已经持续下跌；若不及时调仓则比较危险。新能源的电力设备仍为其第二大重仓行业。
泰达宏利周期则在二季度采取了保守策略，均衡持仓，前十大重仓股竟然分布在7个行业。
5、若基金持仓时间较短、交易较为频繁，可选择C份额，以降低交易成本
10只测评基金中有7只名称中有“A”，亦即代表该基金有“C”份额。
“A”份额收取申购费、赎回费，没有销售服务费；“C”份额则不收取申赎费用，转而收取按持有时间收取销售服务费；
持仓时间小于一年，建议购买“C”份额。
三、大部分投资者更喜欢从三/五年的中期投资中获得较高收益。通过测评，从7只基金中选择适合中期投资的优秀基金。
目前很少见到定期持有的基金封闭期在五年以上的，三年比较常见。
若投资时间较长，建议关注5年期的基金数据。
根据A股特点，一般情况下5年时间即可经历一个牛熊周期，可以从更多维度了解一只基金的变化，以及一个基金经理的能力。
10只测评基金中有7只基金的成立时间在5年以上。
1、基金在中期各阶段的业绩表现：
下表为7只基金的整体业绩表现：
从近5年（也就是假设从2017年8月5日购买持有到2022年8月5日）的累计业绩回报看：
平安策略先锋、华安动态灵活累计回报最高，分别为268.06%和235.66%；
泰达宏利周期、建信潜力新蓝筹累计回报分别为186.30%和185.79%；
从近3年（也就是假设从2019年8月5日购买持有到2022年8月5日）的累计业绩回报看：
平安策略先锋、易方达供给改革累计回报最高，分别为264.41%和255.83%；
华安动态灵活、泰达宏利周期累计回报，亦分别高达228.92%和227.44%；
从近2年（也就是假设从2020年8月5日购买持有到2022年8月5日）的累计业绩回报看：
泰达宏利周期、平安策略先锋累计回报最高，分别为101.34%和90.78%；
综合上述各阶段回报，在每个阶段均表现优异的2只基金为：
平安策略先锋、泰达宏利周期
2、从市场周期划分看，各基金的阶段业绩表现
5年多来，若按市场完整周期划分，可以概括为：
2017年为结构化牛市，蓝筹白马的牛市，小盘股的熊市；2021年同样为结构化牛市，赛道股的牛市，大盘股的熊市；因为赛道成长股多为中小盘股，所以中证1000指数涨幅较大。
7只基金全部都很好地抓住了2019-2020年两年的大牛市，创造很好的牛市业绩，两年累计回报均超过100%。其中平安策略先锋、国泰大健康股票分别达到193.24%和183.24%的高额回报。
在2021年的结构化牛市中，由于7只基金均属于小盘股，所以业绩回报也都非常不错，除国泰大健康股票与中证1000涨幅持平（20.51%/20.52%），其它六只股票均大幅跑赢中证1000指数。同期沪深300指数则下跌5.20%。平安策略先锋、华安动态灵活两只基金的涨幅高达72.98%和73.64%，跑赢中证1000指数50个点。
若对标中证1000指数，在2017年结构化牛市、2018年熊市中，7只股票全部跑赢指数。尤其在2017年，中证1000指数下跌17.35%，但是7只基金有6只都实现了正收益。国泰大健康股票在2017年涨幅23.54%，回报最高；而在2018年下跌23.45%，回撤最小。建信潜力新蓝筹、华安动态灵活也在2017年和2018年分别实现了较高回报和较低回撤。
从跨越牛熊周期来看：2017年（年初）以来有5只基金的累计业绩回报超过200%，其中平安策略先锋、华安动态灵活回报高达278.31%和248.76%；
从牛市之初（2019年初）以来，有2只基金的业绩回报超过300%，分别为：平安策略先锋和华安动态灵活；
从牛市见顶（2021年初），整个市场持续调整以来，7只基金有6只表现优秀，并且其中4只基金的整体表现相差无几，最高67.32%，最低61.69%，相差只有5个点。这四只基金分别是：平安策略先锋、易方达供给改革、建信潜力新蓝筹、华安动态灵活。
3、基金的中期抗风险能力
建信潜力新蓝筹、华宝动力组合、易方达供给改革三只基金，在2年、3年、5年期的最大回撤/年化波动率/下行波动率等三项指标均优于其它四只基金；这三只基金的抗风险能力较强。
4、性价比
平安策略先锋、建信潜力新蓝筹两只基金在近2年、近3年、近5年均表现出色，夏普比例、收益回撤比、索提诺比率指标均较高；基金性价高；
泰达宏利周期在近2年的三项性价比指标表现较好；
易方达供给改革在近3年的三项性价比指标表现较好；
华安动态灵活在近5年的三项性价比指标表现较好；
5、基金评级，是判断基金中期表现的重要依据
建信潜力新蓝筹、华安动态灵活、平安策略先锋、泰达宏利周期四只基金的三年、五年晨星评级均为5星。
6、买主动基金就是买基金经理；基金经理的任职年限及任职回报，是判断基金未来业绩的主要依据；
对主动基金的中长期表现进行探讨和测评，现任基金经理管理该基金的年限和基金经理的能力是非常重要的一环。
如果一只基金中长期业绩优秀，但不是现任基金经理管理期间取得的，则基金过去的业绩对未来的表现没有参考价值，因为基金未来的回报取决于现任，而非前任。
如果基金经理的主动管理能力不足，则基金不会取得优秀的业绩回报。
（1）从5年的时间维度说，华安动态灵活配置、平安策略先锋、华宝动力组合的基金经理任职超过5年，国泰大健康股票的基金经理任职接近5年。可以认为，这四只基金目前优秀业绩的取得，均为现任基金经理获得。
其它三只基金的基金经理杨宗昌、周智硕、张勋，目前管理基金的年限就是他们担任基金经理的年限，虽然期间业绩回报不错，但管理经验明显不足。
（2）基金经理简介
》华宝动力组合的基金经理刘自强：
刘自强是公募老将，从业时间将近14年半（也是管理华宝动力组合的时间），也是为数不多的只管理一只基金且超过10年的基金经理。
近3年加权业绩超90%的同类基金经理，曾经斩获2座明星基金奖。
目前管理规模11.02亿，最大盈利555.20%，最大回撤54.63%；
持仓较为分散，偏好盈利能力高且估值水平高的股票；
》华安动态灵活的基金经理蒋璆
蒋璆从业时间7年，管理规模108.44亿，最大回撤57.26%，最大盈利457.52%；
重仓周期板块，偏好盈利能力中且估值水平高的股票
》平安策略先锋的基金经理神爱前
神爱前是近几年业绩表现非常突出的“中生代”优秀基金经理，近3年加权业绩超95%的同类基金经理；
目前管理规模73.23亿，最大盈利452.58%，最大回撤38.33%；
重仓科技板块，偏好盈利能力高且估值水平高的股票；
》国泰大健康的基金经理徐治彪
徐治彪从业时间6年，管理规模92.72亿；目前管理规模92.72亿，最大盈利270.90%，最大回撤45.05%；
近3年加权业绩超80%的同类基金经理；
持仓较为分散，偏好盈利能力高且估值水平高的股票；
四、长期投资者更关注基金的长期业绩表现。4只基金成立10年以上，其中2只基金的10年年化业绩超过20%，1名基金经理管理同一只基金超过14年。
这四只基金的短期、中期业绩表现及基金的基本信息前面已经有各角度介绍，本节主要从基金的长期业绩表现，以及基金经理的长期投资能力入手进行测评。
1、把投资时间拉长到10年，能做到10年年化超过20%的公募基金寥寥无几。
今年2月23日本文发表了一篇长文《高成长带来高收益：解读18支十年年化超20%的基金》，当时在全市场找出了18只10年年化超过20%的基金。
在5月14写长文《全市场只有3只真牛基》时，由于在4月底刚经历过市场大跌不久，全市场10年年化超过20%的就只有7只了。
华安动态灵活配置和平安策略先锋混合能达到10年年化24.66%和21.17%是非常了不起的业绩。
（1）神爱前任职平安策略先锋6年，任职回报231.35%，年化回报21.89%
神爱前从2016年7月19日开始任职平安策略先锋至今，总回报231.35%，年化21.89%，略超过该基金10年年化21.17%。神爱前任职后并没有依赖前任对基金的业绩贡献。
（2）蒋璆任职华安动态灵活配置7年，任职回报213.40%，年化回报17.34%
蒋璆从2015年6月16日开始担任华安动态灵活配置至今，总回报213.35%，年化17.34%，低于该基金10年年化24.66%。蒋璆任职后似乎对前任对的业绩贡献有所依赖。（任职起始正是2014-2015牛市顶点后，市场快速下跌的时候）
（3）若从神爱前任职日期（2016年7月19日）算起，蒋璆的业绩与神爱前的业绩相差无几，甚至还略好于神爱前。
从2016年7月19日神爱前任职日起算，
平安策略先锋累计涨幅231.35%；
华安动态灵活配置累计涨幅249.75%
2、在10只测评基金中，刘自强是唯一管理同一只基金超过10年的基金经理，任职华宝动力组合已经超过14年，近10年年化回报16.25%
在年初，我做了一个实盘（等权）“10年长情基金组合”（详见2021年11月30日长文《构建一个十年长情基金组合（1）、（2）》和《十年长情基金组合小析（1）、（2）》），由10只基金组成，每只基金的现任基金经理管理该基金的时间都超过10年。从年初到现在，刘自强管理的华宝动力组合是唯一实现正收益的基金。
下图为华宝动力组合A（刘自强任职以来）的14年净值走势。可以看到，该基金同大多数基金一样，超额收益基本来自于最近三年。
3、张勋管理泰达宏利周期混合只有2年的时间，从近2年的业绩回报（41.90%）是四只基金中最高的。张勋管理近8年（2014年11月21日）的另一只基金“泰达宏利首选企业”到目前任职回报221.60%，年化回报16.35%。
从泰达宏利首选企业近8年的业绩中，可以看到张勋的基金管理能力。
张勋是“中生代”优秀的基金经理，近3年加权业绩超95%的同类基金经理。
4、从同一任职起点（2016年7月19日）对比四只基金的基金经理管理的基金回报：蒋璆最高、刘自强最稳
从2016年7月19日（神爱前任职日）起算，
华安动态灵活配置（蒋璆）累计涨幅249.75%
平安策略先锋（神爱前）累计涨幅231.35%；
泰达宏利首选企业（张勋）累计涨幅162.50%；
华宝动力组合（刘自强）累计涨幅94.87；
同期中证1000指数下跌-21.19%；
从长期投资的角度看，四个基金经理任职时间均在六年以上，经历过牛熊转换，且管理的基金长期业绩回报优秀，均可以认为是可以信任的基金经理。
（注：1、本文内容只代表本人观点，只能做参考之用，并不构成投资建议，不能作为买卖、认购证券或其它金融工具的推荐或保证。2、欢迎留言批评指正、共同探讨。3、资料来源：Wind金融终端、天天基金网、好买基金官网、晨星基金官网）
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