周智硕，建信中小盘。喜欢周期、成长类股票，市值以小盘为主，其次中盘，少量大盘。喜欢新能源、煤炭、采掘、电子等行业。
2021年报： 展望 2022 年，现阶段经济下行压力最大的阶段还未到来，当前经济短期压力兑现在房地产投资增速下台阶，但出口仍在较高增速区间运行，消费和基建投资增速也出现边际改善，短期对经济形成一定支撑，随着房地产投资和出口增速回落，预计二季度前后经济下行压力达到最大阶段。不过，随着稳增长政策逐渐发力并节奏前置，市场对经济的悲观预期已经有所修复。经济将以基建和保障房建设弥补房地产投资增速的缺口、以消费内需的挖掘弥补出口增速中枢下台阶对经济的可能拖累。因此，对全年的经济增长，以及资本市场全年的表现，我们并不悲观。
盈利方面，全年经济增长进一步下台阶，A 股进入盈利下行周期。叠加中美货币政策可能出现错位，会导致流动性也处于松紧适度，而非大水漫灌的情况。综上，市场会十分青睐未来一段时间持续稳定增长或者持续高速增长的公司。我们认为市场投资逻辑从总量转向结构性亮点，经营优秀的企业能在中长期仍能获得较好的回报。本基金将继续发掘优质的中小公司，希冀随着公司长大，通过研究发掘新经济下主导产业中的龙头企业，跟随企业成长，将成为我们获取投资回报的重要手段。
年报要点：自上而下做宏观的经济判断，并由此做股市并不悲观的判断和市场青睐稳定增长或持续告诉增长公司，这是周智硕仓位管理和行业选择的依据。
发掘优质中小公司，研究发掘新经济下主导产业总的龙头公司。也就是发掘高成长性的中小盘个股。
整个年报，能反应周智硕自上而下和自下而上结合的特点。
近一年、近两年、今年来，建信中小盘在同类中业绩都非常优秀，反应不错的能力。
最大回撤，28.8%，小于偏股混合型基金指数的-30.19%。
十大重仓占仓位比大约40%到50%，分散度中等偏下。
新能源行业，2021年以来有比较好的景气度。
判断：
1、自上而下和自下而上结合
2、业绩很好，回撤中等以下，总体评价高
3、注重行业景气度，但不知道怎么分析是不是注重企业景气度。
4、在具体分散个股之前，不容易分析，个股估值较高的时候会不会卖出。
5、规模，部分持仓的股票市值比基金的管理规模要小。暂时受限制可能还好，但未来会受到规模很大的限制。
丘栋荣，中庚价值领航
近三年业绩，大约前30%。近两年、一年，都是优秀。业绩反映出来能力不错或者优秀。最大回撤-19.53%，偏股混合型基金指数为-30.19%，最大回撤非常小。
偏好风格：价值风格。 市值：大盘、中盘、小盘都有。如果只观察2021年，容易得出丘栋荣喜欢中小盘股的结论。 行业：化工、煤炭、房地产、轻工制造、医药生物、银行、互联网等。 从行业方面，能做的判断不多。
2021年报（重点标粗）：
展望2022年，三重压力（需求收缩、供给冲击、预期转弱）的基础共识，对经济基本面的担心是持续的，聚焦以内为主的经济政策，实现经济目标需合力，上半年靠前发力的基建和受益海外及价格的出口托底经济，之后需要政策加码地产反弹和消费复苏。总体上，政策积极则经济动能恢复，经济基本面风险将降低，应更积极看待经济。
2022年初，市场承受较大压力，权益资产快速调整释放风险，另一面是风高浪急，权益资产获得更高的隐含回报水平。从风险溢价的角度看，权益资产隐含回报水平在提升，目前中证800的风险溢价已经接近于历史净值水平上方的0.5倍标准差的水平，市场整体的风险溢价水平是有吸引力的。但市场核心矛盾不是整体的高估或者低估，而是内部的结构性分化仍非常激烈，结构性高估和低估仍并存，像一些传统行业和领域的估值水平仍处于历史最便宜的10%以下分位值，而以大盘成长股的为核心的高估值股票即便过去一年调整了，但绝对估值水平高，仍处于历史90%以上分位值。这种结构性矛盾的存在，其中某些定价有其合理性，但我们更关注那些低估值中不合理的部分，当这些定价相对应的基本面的风险、风险大小和风险的发生变化，这种变化本身会带来可能的机会。低估值且低风险或者边际变好，甚至在政策等催化下盈利还能够获得很好的成长性，那么就有可能获取非常大的超额回报。
本基金后市投资思路上，我们坚持低估值价值投资理念，通过精选基本面风险降低、盈利增长积极、估值便宜的个股，以此构建高性价比的投资组合，力争获得可持续的超额收益。
具体而言，本基金重点关注的投资方向来自四个方面：
1、大盘价值股中的金融、地产等。配置逻辑在于：金融板块中，我们看好与制造业产业链相关、服务于实体经济、有独特竞争优势的区域性银行股，这类银行经营稳健、基本面风险较小、估值极低、成长性较高。地产类公司则集中于具有高信用、低融资成本优势的央企龙头公司，我们认为房地产长期需求仍在，系统性风险在下降，随着政策风险的缓释和经营风险的暴露，该类公司抗风险能力更强，外延扩张可能性高，并且估值极低情况下，未来房地产市场至平稳后，仍有较好的回报潜力。
2、能源、资源类公司。配置的逻辑主要在于：（1）政策将持续纠偏，认识到追求经济整体的稳健增长即追求能源、资源增长，经济缓步降速的过程中，需求仍是长期且持续增长的。（2）从严重过剩到供给侧改革，市场出清情况较好，但国内外诸多商品长期资本开支不足，供给收缩情况比较严重，供给弹性不足，供给恢复非一朝一夕，落实到真实有效的供给增长往往体现为短缺导致的价格中枢上行。（3）中长期来看，环保和碳中和因素影响下，中期的供给约束和边际成本会上升，商品价格中枢不可避免的抬升，且新应用不断拓展，导致存量资产价值显著提升。从市场定价和估值来看，这类公司视为周期类资产，估值极低、现金流好、资本开支少、分红收益率较高、现价对应的预期回报率高。我们希望买到存量资产里最具竞争力、最有价值、进入壁垒非常高的能源、资源类公司，而不是仅依赖于判断价格趋势。因此，碳中和背景下，我们继续看好能源、资源类存量优质资产的投资价值。
3、中小盘价值和成长股。包括：（1）广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司。既包括看似传统的制造业，更包括新材料、零部件、元器件等具有技术工艺壁垒的制造业。疫情以来中国制造业链连接和网络优势愈发显著，人才、市场、品类和稳定性促使企业积累、突破、切入、应用，中国制造业优质产能的优势进一步拉大，竞争优势的确立和深化仍在进行，而这有望使得制造业的盈利能力和质量都将提升。因此，广义制造业中挖掘高性价比公司仍大有可为。我们坚持三条标准，即需求增长、供给收缩、细分行业龙头，比如化工、有色金属加工、机械加工、轻工、风电制造等，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股和小盘成长股。（2）估值较低，且受益于后疫情时代线下消费需求逐步复苏的公司，如商贸零售、纺织服装、交通运输等行业中的部分个股。
4、港股中的大盘价值股、部分成长性较好的公司和部分互联网股。看好的原因有三点：（1）港股的价值股基本上都是龙头企业或者央企，这些资产质量非常高、最能承受基本面压力，因此风险较小，同时盈利能力风险小且具有一定的成长性。比如电信运营商、地产、银行、保险、能源、煤炭的龙头公司，都是中国经济体中最好的、最中坚的力量。港股中部分成长性公司，虽然商业模式比较简单，但业务扎实，前景广阔，如制药、原料药、消费类的医药公司。港股的互联网股业务是深深嵌入中国经济中的，格局清晰但其核心业务壁垒仍较为坚实。（2）价格较低或价格出清彻底。港股的价值股对应的在A股中的价值股很便宜，但是在港股更便宜，同时对应的分红收益率保持着非常高的水平。港股的互联网股承受各种压力聚集，定价估值降至低估水平。（3）交易上风险释放较为充分，交易并不拥挤。随着基本面、监管层面和流动性压力的逐步缓释，港股值得关注。
年报体现几个特点：自上而下结合自下而上，非常重视估值，也重视资产质量和成长性、差异性。
判断：
1、自下而上和自上而下结合
2、业绩比较优秀，抗回撤能力强
3、非常注重估值，也注重成长性，但不太考虑景气度
4、不清楚景气度不好的时候会不会卖出，不清楚该如何判断
5、当前管理规模很大，小盘选股交易严重受限，中盘也受到较大制约。
@bb770 麻烦大b哥看看，有哪些分析不到位的地方或者不对的地方。