从中观出发，投资成长性行业大体有两种思路。
一种是抓因供需发生急剧变化而使景气度陡然抬升的行业，这种方式可布局的时间窗口通常很短，在1年以内。可将之称之为“景气度投资”。
2021年的半导体、今年上半年新能源产业链上游的锂矿，就是生动的例子。
另一种是产业趋势投资，抓产业因制度、技术、时代需求等要素所带来的全面深度的迭代升级产生的投资机会，通常看的是未来5到10年的情况。
可以说，房地产从2002到2012的黄金10年，银行业从2003到2013的10年鎏金岁月，都是在相应时代背景下完成了产业升级，也是当时背景下万众期待的“高成长行业”。
如果说，做景气度投资需要对行业的产业链有深度认知，要下手果决。那么做产业趋势投资则需要有一种全局观念，需要对宏观周期、行业周期有深刻的认知。在时代需求下，找到最具时代属性的高成长行业，辨明其所属周期，发掘其驱动高成长的动力因素并紧紧跟随。
今天就介绍一位以产业趋势投资见长的选手，他就是理财老娘舅TOP30明星基金经理，来自长城基金的陈良栋。
在成长赛道
打造一只长期持有体验佳的基金
陈良栋在清华本科硕士读的都是电子专业，于2011年7月加入长城基金，从业已有11年时间，当前基金经理年限超6年。
当前在管产品4只，合计管理规模30.5亿。代表产品是长城久富A，任职于2018年底。
（数据来源CHOICE，截至2022.6.30）
以长城久富A为例，用数据详细考察陈良栋的投资能力。
1.基金超额收益能力较强，任职以来涨幅180.35%，业绩排名居同类前20%。且基金走势长期压偏股混合型基金走势一头，可见基金表现长期好于主动基金平均水平。
（数据来源CHOICE，截至2022.6.30）
2.基金长期回撤控制能力略好于同类平均。但自2021年12月以来，基金动态回撤差与偏股混合型基金指数，即在该区间内，基金回撤弱于同类基金平均水平。
（数据来源CHOICE，截至2022.6.30）
3.基金长期持有投资体验佳，持有满一年近乎100%获得正收益，且平均涨幅超40%。
（数据来源CHOICE，截至2022.6.30）
4.基金净值创新高概率超11%，平均每10个交易日内，就有一日净值突破新高，向上动能足。
总结一下，陈良栋获取超额收益能力较强，在组合的回撤控制上，长期表现好于主动基金平均水平。
小周期套大周期
陈良栋的产业趋势投资
抓行业趋势投资，以至少五年为单位进行布局，在当下的国内公募市场，有一个比较尴尬的点。
国内公募基金至今运营不过23年，基金经理年限超10年已是基金经理中的少数。而且，其中能管理单只产品超5年的基金经理数量更为稀少。所以，比较难用产业趋势投资的框架去验证基金经理的投资逻辑。
还有，就算找准了产业趋势升级的方向，而过长的产业升级周期以及在升级过程中不可避免的行业波动都会降低持有人的投资体验。
即，一名优秀的产业趋势投资者能有效解决基金涨得慢，波动大的两大难题。
幸运的是，陈良栋是当今市场上少数在管产品年限超5年的基金经理，这为老娘舅的分析提供了足够的数据样本。
陈良栋在管时间超5年的基金是长城新兴产业，任职日期为2017年3月16日。
而自2017年至今，消费和高端制造是有较明显的产业升级趋势的行业，食品饮料和电子电力是典型的代表。从长城新兴产业行业配置来看，陈良栋长期配置这些行业，准确抓住了时代潮流下的产业趋势。
（数据来源基金季报，截至2021.12.31）
细心的读者会发现，其实这三大行业并不是基金的长期高配，甚至在2020年2季度占基金净值比还不到20%。
实际上，这正是陈良栋解决趋势投资两大难题的的体现。
陈良栋将产业趋势升级视作一个大周期，作为基金长期配置的主线。
在主线之外，积极捕捉不同行业在小周期之内爆发的机遇。
因此，陈良栋的产业趋势投资呈现出极为鲜明的特征。
1.行业配置极为分散，这能降低基金波动，提高投资体验。
2.整个行业组合，呈现出鲜明的“周期风格”，多配置受周期影响较大的行业，比如化工、建材。在周期视角下，能捕捉行业短期内景气度投资机遇，提高组合收益。并且，一般而言，周期行业估值较低，这能提高了组合的安全边际。
陈良栋投资体系
在最新的二季报中，陈良栋简单总结了未来的投资方向，他认为目前整体估值已回归到相对合理区间，目前阶段比较适合基于行业和公司基本面情况进行投资，主要看好汽车产业链、光伏等景气度好且长期成长空间大的行业，同时适当关注和布局消费电子、半导体、创新药、地产产业链等，未来有景气度上升的机会。
风险提示：基金投资有风险，投资需谨慎。本文中的任何观点、分析及预测仅供参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议。
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