ETF指数基金估值表(075期)：
1. 格雷厄姆指数为2.14，A股市场整体估值重回低估区域。
本周代表A股的中证全指下跌-3.3%，代表港股的恒生指数大跌-6.57%，代表美股的标普500指数小幅跌-0.93%。
A股市场经过自然回调，格雷厄姆指数重回2.1上方，再次落入低估区域。
今年以来市场最低点出现在4月底，彼时格雷厄姆指数值接近2.5，距离当前差不多尚有20%的估值落差。
个人认为，除非有重大黑天鹅，否则市场情绪很难再回到当时最悲观的底部。
AH股溢价指数为145.28，也就是A股对H股的溢价比例整体上是45.28%，港股当前处于价值洼地。
美股经过连续调整，近段时间呈现企稳态势，当前影响美股的传导链条为：通胀-货币政策-美股，近期随着原油价格的下跌，市场对通胀的预期有缓解，这也是市场企稳的主要原因之一。
从估值来看，当前美股还谈不上便宜，处于正常偏低位置。
2.当前低估的指数。
当前处于低估区域的宽基指数：
中证500、500质量成长、上证指数、50AH、沪港深300、沪港深500、中证红利、上证红利、科创50、恒生指数、恒生国企指数。
处于低估区域的行业或主题指数：
家电、全指医药、生物科技、创新药、中概互联50、中国互联网30、恒生科技、全指信息、全指金融地产、上证180金融、中证银行、HK银行、中证证券、香港证券、中证传媒、中证基建。
相较上期，全指医药新纳入低估区域。
全指医药属于行业指数，样本覆盖医药所有细分子行业；
医药行业主要有三个主要的、历史表现较好的细分子行业，分别是医疗、生物科技和创新药；
从长期来看，医药属于成长型行业，不过这两年受疫情的影响，行业盈利能力呈现周期性增强；
考虑疫情发展的不确定性，因此中短期医药行业采用市净率PB估值更合理。
三个主要子行业中，当前医疗处于正常估值区间，生物科技和创新药处于低估区间。
其实不管对任何行业的长期看好，都属于预期，未来行业能否如预期发展，以及市场是否仍愿意按照成长型行业给出估值，都是存在不确定性的；
例如银行，放在15年前，也是在当时无法证伪的成长型行业；
银行行业盈利其实每年都是增长的，但市场给出的估值确实逐步下调。
对大多数投资者，或许选择没有行业限制的宽基才是无忧之选。
以标普500指数为例，里面曾经有很多曾经的大牛股已经退市，而标普500指数永远新高。
千帆竞发、百舸争流，经济社会螺旋式不断上升，但社会发展的火车头会随着时代不断变迁。
估值表详细说明：
1. 增加全市场估值指标。
关于格雷厄姆指数，之前专门写过一篇文章做过解析，这里不再累述。
为了进一步降低风险，我们格雷厄姆指数的低估阈值调整为2.1，格雷厄姆指数大于2.1时全市场进入低估区域，历史低估极值为2.6，低风险投资者建议格雷厄姆指数大于2.1时，再开始买入，这样可以很好的把控回撤问题。
低头走路，抬头看天。做投资，我们不光要关注具体投资标的的情况，更要关注当前全市场整体情况，毕竟能够逆势而行的并不多。
2. 表中字段说明：
分类：主要分为宽基、消费、医药、科技、金融、强周期等，普通投资者建议从宽基为主，优秀行业为辅（消费、医药、科技）。
指数质量星级：评定标准主要考量指数长期收益情况，☆☆☆代表较好，☆☆代表正常，☆代表较差。
历史估值观测区间：正常观测区间选择近10年，不过也有不少指数历史数据查不到那么久。
指标当前值：根据【估值指标】，此处填写指标当前的具体数值。
区间最低值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的估值最低值。
距离最低值下跌幅度：（【指标当前值】-【区间最低值】)/【指标当前值】
区间最高值：为【历史估值观测区间】中指数曾到达过的的估值最高值。
距离最高值的上涨幅度：（【指标最高值】-【区间当前值】)/【指标当前值】
区间百分位（时间维度）：举个例子，表中沪深300的【区间百分位（时间维度）】为67.7%，也就是说，沪深300当前估值比近10年中67.7%的时间都要高。
场内代码：从规模、费率、收益情况综合考虑选取。
3. 为了方便读者更清晰的一眼分辨出指数大致估值情况，表中绿色代表该指数处于较低估值区域；表中黄色代表该指数处于正常估值区域；表中红色代表该指数处于较高估值区域。
评估的标准综合考虑了【距离最低值下跌幅度】和【区间百分位（时间维度）】,分别对应空间和时间因素。
4. 由于部分指数的行业构成可能会发生较大变化，指数估值的底部相较以往会有提升，打个比方，随着近些年越来越多的互联网巨头赴港上市，恒生指数和H股指数的估值底部必然是要抬升的。
5. 表中估值数据来源：中证指数、上证红利估值数据来源于中证指数网（暂无历史分为数据），其余指数估值数据以理杏仁为主、投资数据网为辅。
6. 历史百分位估值为我们衡量标的的贵贱提供了可量化的标尺，有很高的参考价值，但过往历史仅能体现过去，无法表达未来，具体到某一只指数，还是要结合指数特点，规则的变化，行业的发展等具体分析。
7. 估值表每周三收盘后及周末发布，一周两次，表中数据仅供参考，不构成投资建议，错误之处欢迎指正。
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