沪深市场经历反弹后，本周又转为下跌。然而，每只行业的涨跌周期不同，在市场下跌中，有些行业有着不同的特质，也保持着独立的走势。作为公用事业的电力ETF，本周持续上涨，成为市场亮点。
第一，电力行业公司很多，行业特征决定了很多公司都是高股息的。随着一些固定收益品种的爆雷，市场也偏重了高股息公司的挖掘。第二，水电行业的原材料供应不稳定，也就是雨水的供应不稳定，可是今年的数据是不缺的，原材料价格稳定，又遇上雨水多，而且还是高温，所以又遇上需求多。第三，环保推进绿电行业的需求越来越多，能源减排刚需，而且经济复苏电量又是超负荷运转。综上所述，今年可能是绿电行业大年。
从具体的上市公司也能够寻找到答案，就是确定性强。比如，长江电力的2022年上半年发电量增幅三成以上，2021年的股票分红，长江电力的股息率达到了3%以上。长江电力作为长期稳健的公用事业龙头公司，绿电方面又会迎来新一轮的增长点。2021年，三峡能源的的净资产收益率为10.1%。和主营水电业务的长江电力对比，长江电力的净资产收益率为14.9%。但是，在2021年，三峡能源的经营现金流流入为88.2亿，投资活动却流出349亿，是其4倍。资金主要来自筹资活动的372亿。所以市场担忧长期盈利能力。然而2022年第一季度报表的数据，很多周期长的项目数据依然出色，三峡能源的项目业绩打消了市场的顾虑，又得到了市场的青睐。比如，华电国际也是一只高股息的股票，股息率达到了5%以上，这是由于价格低造成的。因为华电国际的季报的增速比较低，所以市场也给予了较低的价格，但是华电国际的现金流还是比较好的，而且兑现了承诺的回报规划，所以还是有些确定性的。
从绿电行业整体上，作为新能源行业板块的一种，绿色电能随着碳中和的推进，电能的渗透率会从目前的两成提到百分之百，因为电能是我们目前所有绿色能源主要的载体，包括水电、风电、光伏、核电都是以电作为主要载体，会进行电能替代。绿电板块整体上会有很大的提升空间，各个方面的项目投入也会越来越多。构建新型电力系统，清洁能源发电，实现电力行业脱碳；当我国用上新能源绿电，各个行业全部用电，会实现我国电气化率的快速提升；除了碳中和的建设，新基建的建设，包括5G基站的高能耗电，也都需要绿色电力。
当然，碳中和的推进也不是一帆风顺，也要一步一步地慢慢来，电力行业指数成分公司的业绩也不是每年都会有突飞猛进的增长，也需要一点点地实现的。作为整体，长期电力ETF的每次回调，可能都会是好的机会。因为电力成分公司的盈利空间好，分红现金流好，又有政策的长期导向基本面好。
截至2022年7月12日中证全指电力公用事业指数的市盈率是23倍，电力ETF（159755）的前十只成分公司是长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、华能国际、国投电力、中国广核、川投能源、太阳能、华电国际。在电力公司的基本面转好和中报预期向好的时候，独立市场行情也是正常。本周电力ETF的场外链接基金（A类 016185，C类 016186）也发行了，也可以进行场外配置了。
$电力ETF(SZ159611)$ $长江电力(SH600900)$ $三峡能源(SH600905)$
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